「港版納指」恒生科技指數推出近一個月，期間適逢上市公司業績期，新經濟股業績遠勝預期，阿里巴巴（09988.HK）、京東（09618.HK）、美團點評（03690.HK）等相繼創新高，內地兩大電商方面，京東先於阿里衝上300元。首隻追蹤港版納指的ETF周五（8月28日）正式上市，相關股份料將可持續吸引資金，京東和阿里哪一隻更值得投資？
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首隻港版納指ETF周五上市
有「港版納指」之稱的恒生科技指數推出約一個月，首隻恒生科技指數ETF——「南方東英恒生科技指數ETF」（產品編號3033），將於周五（8月28日）正式上市，入場費1,800元。另有消息指，恒生資產管理、華夏基金（香港）都在爭取推出恒生科指ETF。
市場預期，新經濟股仍是未來投資焦點，而ETF是引入資金的重要方式，隨着相關ETF產品推出，部分ETF更有機會於香港和內地推出，相信相關股份可持續吸引資金。
隨着追蹤新指數的投資產品如ETF推出，將更方便投資新經濟股，並可降低個別股份的波動風險。
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阿里、京東股價連創新高
同為恒生科技指數成分股的阿里巴巴和京東近日股價連創新高，京東更快過阿里重上300元，周二（8月25日）股價高見306元創新高，其後股價回軟，連升五日後斷纜，收報298元，微跌1元或0.33%。
阿里同樣創新高，周二股價高見274.4元，收報269.2元，升4.8元或1.8%，同日表現優於京東。
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京東上季用戶增幅更勝阿里
疫情之下，內地透過推進「內循環」擴大內需，作為兩大電商平台，用戶基數愈大，交易量擴張速度愈快，換言之，平台所能賺取的佣金及服務收入增幅自然更強。
比較上季數據，阿里巴巴依然擁有最多年度活躍用戶，共7.42億戶，京東就累積有4.17億戶。惟京東的用戶基數增速較阿里巴巴優勝，期內活躍用戶單季增加3,000萬戶，按年增長30%，按季就增長7.7%；期內阿里就增加1,600萬戶，按年增長10%，按季只增長2.2%。
按此勢頭，長遠而言，京東與阿里巴巴的差距持續收窄將毫無懸念。
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京東上季復甦勢頭優於阿里
上季兩大電商阿里和京東的表現均勝預期，但正正由於京東的用戶基數增速較阿里巴巴優勝，帶動集團業績保持高速增長。截至6月底止3個月，京東在非美國通用會計準則下（Non-GAAP）盈利按年增長66%，較阿里巴巴的28%增幅更多；同期收入增幅方面，阿里巴巴和京東相若，均按年增長約34%。
不過，京東上季收入增長超出管理層指引的20%至30%，並創10個季度新高，突破2,000億元人民幣，在疫情下的復甦勢頭優於阿里。
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阿里巴巴盈利能力更勝一籌
不過，若比較兩者的商品交易額（GMV），就會發覺阿里巴巴的生意量遠超京東。阿里巴巴和京東未披露上季整體GMV情況，但對比之前數據，阿里巴巴在2019年度的GMV是7.053萬億元人民幣；與此同時，京東只有2.085萬億元人民幣，金額只是阿里巴巴的30%左右。
從盈利能力方面看，在對上一個年度，阿里巴巴的經營溢利率有17.9%，反觀京東於2019年度只有1.6%，而且是自2014年在美國上市以來首度錄得盈利。主要由於京東自營物流需要龐大的前期投資，是阻礙盈利能力的主要原因之一；反觀依靠第三方物流商的阿里巴巴就沒有這個問題。
不過，京東自營物流的舉措，物流的規模效應會隨着業務量提升而漸現，進而有機會帶動未來盈利能力抽升。
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阿里巴巴曾被特朗普點名
從上季數據看，截至6月底止3個月，京東的經調整經營利潤率按年上升0.7個百分點至2.8%，增幅在比例上很顯著，但水平上仍大幅落後於阿里巴巴的23%。
另外，阿里巴巴利用自身優勢，已經將業務拓展至金融、娛樂、健康、雲計算等領域，對比還在電商平台拼搏的京東，站在股東的角度看，在經營模式上阿里巴巴的盈利能力更勝一籌。
但須留意的是，雖然阿里巴巴業務不受美國制裁影響，但由於在封殺微信海外版WeChat和字節跳動旗下TikTok後，阿里曾被特朗普「點名」，其股價走勢或多或少受到影響。
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