匯豐00005.HK)不派息,新冠肺炎疫情儼然一塊「照妖鏡」,從中可以照出哪些才是真正可靠的收息股。踏入8月,上市公司陸續公布2020年度中期業績及股息,《香港財經時報》檢討了大部分收息股的派息政策,有5隻公用股在疫市之下,即使盈利下跌,也不減派息。

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電訊盈科、港鐵、長江基建等維持派息

截至8月13日,除了香港中華煤氣(00003.HK)和領展房產基金(00823.HK)外,大部分收息股已經公布2020年度中期業績及派息,整體公用股大多維持派息,其中電能實業(00006.HK)、電訊盈科(00008.HK)、港鐵(00066.HK)、長江基建(01038.HK)、香港電訊(06823.HK),即使半年盈利下跌,也沒有減少派息。

中電(00002.HK)和港燈(02638.HK)更在「疫情熊市」中跑出,其中,中電受惠於澳洲能源對沖合約錄得正面公平價值變動等因素,截至6月底止中期扭虧賺60.1億元,每股盈利2.38元,第二次中期息維持每股0.63元,連同第一次中期息,半年共派1.26元,維持不變。

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中電、港燈逆市半年盈利上升

港燈方面,雖受新冠肺炎影響,上半年整體售電量按年減少4%,隨着天然氣發電比例提高,燃料和資本開支上升,但給予客戶回扣減少,淨電費上調5.2%至每度1.264元;5月和6月酷熱天氣抵消部分早前售電量跌幅,致使上半年盈利增長14.39%至8.11億元,每單位分派0.1594元,按年持平。

反觀部分藍籌股,經過今次疫情,即使規模大到如長和(00001.HK)、長實集團(01113.HK)和恒生銀行(00011.HK),派息往績也十分穩健,但只要盈利受經濟環境影響而減少,也照樣減少派息。

疫市要找穩妥收息股|藍籌股、公用股揀蟀|有5隻盈利跌但不減派息
(Photo : HKBT)

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疫情助找出真正可靠收息股

以恒生銀行為例,往績股息率約6厘,但疫情衝擊經濟下,多國央行減息及印鈔救市,環球水浸,銀行生意難做,淨利息收入減少,其半年盈利按年下跌33%,連帶上半年的派息也按年減少32%。

至此,藍籌收息股和公用股的派息政策在疫市之下榮辱互見,數據表明,真正可靠的收息股仍要數業務穩定的公用類公司,收息一族,尤其是買入作退休收息之用的股票,選股時尤其要注意。匯豐就是一個樣板,該股停派去年末期息之餘,今年全年都可能沒有股息,疫情之下,全球經濟復甦需時,明年能否派息也是未知之數。

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以周四(8月13日)收市價計算,主要收息股股息率由2.96厘至6.58厘不等,但不能單憑股息率低就看淡一隻股票;也不能因股息率高就買入股票,因為可能代表股價下跌。

投資者須小心收息股的三大陷阱,包括:

  1. 股息率因股價急跌而上升。
  2. 特別息會推高股息率但不持久。
  3. 了解公司未來盈利能否維持及管理層的派息政策。

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長江基建連續20年派息有增無減

收息股最可貴之處不一定是息率高低,而是穩定的派息政策,有一隻收息股連續20年派息有增無減,那就是長江基建。該股於過去20年均保持良好的派息紀錄,而且股息年年增加,現價股息率5.95厘。

儘管環球經濟存在挑戰,大和發表研究報告引述長建管理層指,今年底相信可有75億元經營現金流,以支持末期股息按年略有增長。不過,按照英國供氣網絡的監管初稿,當地監管環境仍然存在挑戰。

大和相信,長建自由現金流可以足夠支撐每股派息增長之餘,並降低負債比率,而潛在分拆歐洲資產在倫敦上市亦可成為股價催化劑,重申「買入」評級,目標價由56.2元降至48元。

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