投資入門｜環球經濟前景更明朗、施羅德：軟著陸概率上升

【投資入門】施羅德投資發表報告指出，於過去一年通脹下降，並持續往各個主要央行的目標通脹水平回落。與此同時，即使在加息幅度超過之前市場預期的背景下，經濟的表現確實超越金融市場原本的預期。

金融市場看似步入「理想的軟著陸情境」

機構指出金融市場似乎正在步入「理想的軟著陸情境」，即通脹放緩，同時經濟活動和緩擴張及失業率保持在較低水平的局面。

隨着通脹持續下降，各國央行已開始改變其政策觀點，並不再提及利率上行帶來的憂慮，而開始探討利率下行的風險。施羅德相信今年金融市場對利率下調的預期將持續。然而，投資市場普遍對於貨幣政策的寬鬆程度仍然有疑問及不同看法。

首先施羅德投資指出，看到環球經濟前景正在變得更加明朗。根據施羅德投資的最新預測，2024年環球國內生產總值 (GDP) 的增長率從2.2% 上調至2.6% ，並將2025年的增長幅度從2.2% 上調至2.7% 。

與此同時預期環球通脹率將由2023年的4.4%放緩至2024年的2.9%，並將2025年的通脹預測從3%調降至2.5%。

在美國，當地經濟及就業市場表現強勁，同時通脹正持續放緩。儘管新增就業職位正在邊際減少，但預計將會維持穩健，從而利好整體的消費支出，同時，隨着通脹持續消退，消費支出亦受惠於實際收入增長改善。

普遍而言，通脹下降將會導致美國聯邦儲備局在今年夏季開始降低基本利率。施羅德投資的基線預測顯示，從現在到2024年底，預計聯儲局會降息約75 個基點，反應了目前對軟著陸發生的較高預期。實際降息仍須看未來的經濟數據而定。

歐元區避免了技術性經濟衰退，但德國等製造業大國正面臨困境。並指出未來，這些國家有機會受惠於外圍前景改善，同時國內需求預計有望於2024 年逐步復甦，促使機構小幅上調經濟增長預期。另外，近期通脹和利率下降將會支持家庭支出復蘇。

中國內地的外圍前景近期有所改善，但通縮問題仍然令人擔憂。隨着政府資助減少，家庭需求疲軟的問題可能會更為顯著。同時，產能過剩導致大宗商品價格、特別是食品價格之下跌。機構已下調通脹預測，並認為當前短期的通縮壓力有可能是暫時性的。

從目前的經濟數據看來，我們認為環球經濟實現「軟著陸」的概率正在上升。