【投資入門】施羅德投資發表投資觀點所示，冬季經濟衰退憂慮消退但仍須警惕夏季潛在的風險。目前則看好美元前景＋優質信貸。以下一文詳細講解：
冬季出現經濟衰退可能性持續降低
施羅德指出於過去一個月，冬季出現經濟衰退的可能性持續降低。然而，美國經濟持續強勁並超出金融市場預期，導致「不著陸」的風險增加。目前，經濟「軟著陸」仍是機構的基本預測情景。
雖然機構評估了各種情景下，全球可能出現的各種狀況，但2024年初，環球經濟已出現復甦勢頭。儘管美國地區銀行業仍然存在潛在隱憂，但強勁的美國經濟增長，促使機構下調「硬著陸」概率及上調「不著陸」的可能性。雖然這並未改變我們對經濟「軟著陸」的基本預測情景，但已調低該情景的概率。
「金髮女孩情景」仍是主要預測
「金髮女孩情景」即「經濟溫和成長，低通脹、低利率」仍是施羅德的主要預測，但一些複雜的因素正在逐步浮現。
機構又指努力避免對單月數據進行過度分析，尤其是2024年初的數據，當中的季節性調整可能會影響整體經濟狀況。然而，種種跡象顯示，「不冷」又「不熱」的經濟「軟著陸」觀點正面臨愈來愈多挑戰。這些挑戰主要來自美國勞動市場，近期相關經濟數據回溫，部份行業明顯迅速增長，為家庭消費帶來支持。倘若經濟增長維持當前速度，那麼勞動市場再度收緊的風險有可能上升。
通脹回復至目標水平可能需要較長時間
機構又指出於過去的幾個月一直強調，由於商品通脹放緩的趨勢已基本上結束，使進一步抒緩通脹壓力的責任推至服務行業。雖然房地產業有條件提供協助，但在環球經濟增長復甦的背景下，可能限制一籃子通脹因素中，其他與服務業相關的緩和價格上漲風險。
最近幾個星期，投資者已陸續接受將通脹控制在目標水平將會是一個緩慢的過程，以及環球央行需要更充分的理據來制定貨幣政策，以確保經濟進展符合他們的預期。這傳遞給投資者的意思是，不要對近期貨幣放寬政策過度興奮。
不能排除經濟衰退可能性
施羅德指出過去六個月，金融條件放寬已為經濟增長前景帶來更多支持。在某種程度上，已開始看到這情況令環球製造業有所好轉。
儘管如此，我們亦不能完全排除經濟衰退的可能性。紐約社區銀行 (New York Community Bank) 和整體美國地區銀行業面臨的困境提醒，在美國聯邦儲備局 （聯儲局）達到最終利率的一段長時間後，緊縮週期仍可能造成意想不到的後果。然而，就目前而言，相信經濟「硬著陸」發生的概率正持續降低。
看好美元前景＋優質信貸
資產配置方面，機構仍看好優質信貸，包括證券化信貸、抵押債券及機構按揭抵押證券。投資級別信貸方面，美國市場的估值欠缺吸引力，偏好歐洲投資級別信貸，因該資產類別仍存在一定價值。整體而言看淡高收益債券。
另外於貨幣方面已轉為更看好美元前景。尚未完全實現的環球製造業復甦最終可能對美元造成拖累。然而，目前美國孳息率對美元走勢產生重要影響，若美國孳息率上升很可能利好美元。
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