匯豐半年少賺65％｜全年撥備或逾千億｜股價跌穿金融海嘯價33元點部署？

匯豐控股（00005.HK）中期業績大遜預期，周一（8月3日）午後股價跌穿金融海嘯價33元，低見32.95元，直奔十多年前供股價28元。業績是反映過去的事，匯控股東更關心的，是這家百年老店還有前景及值得低撈嗎？

匯豐上半年稅前利潤按年跌65%

截至6月底止6個月，匯豐控股按列賬基準除稅前利潤按年倒退65.2%至43.18億美元，低於市場績前預測的介乎53.32億至59.3億美元；純利按年倒退76.8%至19.77億美元，每股盈利0.1美元。不派中期息。

利潤大挫，主要反映預期信貸損失及其他信貸減值準備增加和收入減少，以及今年上半年包括一項來自歐洲的12億美元軟件無形資產減值。

市場關注匯豐的撥備情況，上半年列賬基準預期信貸損失，相對去年同期大幅增加57.18億元，升至68.58億元。單計第二季匯豐預期的信貸損失便按年勁增5.9倍至38.32億美元，較預期高出11.7億美元，其中香港市場預期的信貸損失，按年增10.3倍至3.8億美元。

匯豐同時再調整全年信貸損失指引至最高130億美元（約1,014億港元），較4月底時匯豐指引的金額再高20億美元。

2020年上半年的淨利息收益率為1.43%，按年下跌18個基點。2020年第二季的淨利息收益率為1.33%，按季下跌21個基點，主要反映新冠病毒疫情爆發導致利率下跌的初步影響。

至於股東關心的派息政策，匯豐表示，鑑於目前形勢極不明朗，將繼續密切關注業務計劃及中期財務目標所受的影響，同時會審視日後的股息政策。集團計劃在公布2020年終業績時，提供中期財務目標和股息政策的最新訊息。言下之意，匯豐依然「失息」。

匯豐股價在公布業績前已受壓，由於其業績大遜預期，周一（8月3日）午市後跌幅擴大，直逼當年金融海嘯競價時段33元的低位，最終低見32.95元，跌穿金融海嘯價。匯豐全日收報33.4元，跌4.4％，成交31.61億元。

信誠證券聯席董事張智威認為，同樣因應疫情對經濟的沖擊而暫停派息的渣打銀行（02888.HK）日前表示保留派息，希望於將來把盈餘回饋股東，反觀匯豐就隻字不提，鑒於很多股民買匯豐是因其一年派四次息、夠穩定，惟匯豐又再一次令人失望。

其次，他認為匯控現時「兩面不是人」，自從今年4月初匯控宣布應英倫銀行要求，取消派發2019年度第4次中期息後，股價持續向下，到近月表態支持《港區國安法》，歐洲方面固然不滿意；在中國市場方面，匯控捲入華為孟晚舟事件等政治風波後，令匯控現時「兩面不是人」、吃力不討好。

他指出，匯控重組計劃中的重要一環──裁員計劃未知何時可以完成、股東最關心的派息政策也不明朗、業績又遜預期，加上捲入華為孟晚舟政治事件、周旋於中美兩國的政治博弈之間，其股價今日（8月3日）跌4.4％，不排除進一步跌穿30元，現階段忌沾手，更不是低撈的時機。

最後值得一提的是，恒生指數檢討在即，市場普遍相信市值大落後的舊經濟股如地產及資源股，大有機會被阿里巴巴（09988.HK）、美團點評（03690.HK）及小米集團（01810.HK）取代。

而由於3隻或獲新納入的股份市值極高，即使倖免於被踢走的藍籌，亦可能面對比重明顯下調的命運，重磅股之一的匯豐控股尤其要留意，比重將難免會被調整。

編按：張智威為證監會持牌人士，申報未持有上述評論股份。

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