【投資理財2024】惠理基金聯席主席兼聯席首席投資總監蘇俊祺，分享了他對中國股市的最新見解，他認為中國股市出現轉捩點有5個關鍵因素：
（1）資金流向出現逆轉
EPFR數據顯示，春節後資金連續凈流入中國。僅上週一周，中國市場就錄得5.55億美元(資料來源: EPFR，截至 2024年3月15日當週) 的凈流入，創下2023年4月以來的最大值。 與此同時，2024年2月，環球資金在中國的定位從一個月前的2.3%上升至2.4%，但仍遠低於2021年1月的高位（6.5%）(資料來源: UBS Research)。
（2）房地產市場交易也出現了觸底反彈的跡象
一線城市的二手房市場交易量-被認為是整個房地產市場的領先指標-在一系列政策放鬆之後開始企穩。
追蹤房產中介對未來二手房市場交易預期的貝殼信心指數KMI自本月初以來一直保持在擴張區間。
（3）最新的宏觀數據表明：經濟基本面依然穩健
2024年前兩個月的零售額同比增長5.5%，同期固定資產投資增長4.2%，儘管房地產投資持續疲軟。出口是一大亮點，在此期間增長了7.1%。 與此同時，財政政策的支援力度也在加大，如即將推出的大規模設備更新和消費品以舊換新計劃，以進一步支持中國實現今年“5%左右”的GDP增長目標。
（4）中國長期增長的基本面依然穩固
2023年中國家庭新增存款16.7萬億元人民幣（總額超過135萬億元人民幣，接近中國GDP的110%）。2023年，中國家庭的儲蓄佔其收入的31.7%，仍遠高於新冠疫情前的29%水平。
惠理基金認為，家庭儲蓄率的正常化將推動消費的穩健增長，並支援中國在中期內實現4-5%的 GDP可持續增長。
（5）最後但同樣重要的是：估值仍然具有吸引力
繼近期反彈後，MSCI中國指數的前瞻性市盈率仍為9.5倍，遠低於12倍的10年平均水平。與此同時，恒生指數目前的前瞻性市盈率為8.1倍，而過去10年的平均市盈率為 11.2倍。
值得注意的是，與新興市場（前瞻性市盈率為 12.5倍）相比，中國市場的交易價格也有很大折扣，且更遠低於美國（22倍）及日本（16倍）。
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