投資入門｜分散投資仍關鍵、施羅德投資：傳統＋另類投資點評

【投資入門】施羅德投資發表投資觀點，於環球經濟2024年有望進入一個通脹回落、息口下降的轉捩點，儘管金融市場正為迎接減息做好準備，但機構則預期息口環境於未來一段長時間仍難以重返過去的超低利率時代。

投資入門｜分散投資不同資產類別仍是關鍵

亦因如此，機構指出分散投資不同資產類別，以駕馭通脹及利率變化仍然是關鍵，於債券和收息股這類傳統資產以外，將另類投資納入投資組合，能擴闊投資者的回報來源，有助提升收益回報。

另外，另類投資具有與金融市場關聯性較低的特點，資產走勢有別於股票及債券投資，故能進一步分散風險。

2類另類投資：環球可換股債券

施羅德提到兩類另類投資：環球可換股債券和保險相連證券，並看好兩者的潛在收益和增長機會。

跟傳統債券相比，環球可換股債券擁有行使認購權的機會，債券持有人可將債券轉換成股票。因此，可換股債券不但能提供穩健的收益，又能夠提供股票投資的潛在回報，具備「進可攻、退可守」的特質。普遍而言，發行可換股債券的發行機構是處於增長階段的較小型企業，在聯儲局下半年有機會減息的預期下，股票市場回報有望提高，可換股債券經風險調整後的潛在回報相對吸引。

2類另類投資：保險相連證券

保險相連證券（ILS）方面，機構解釋這種資產類別有多種形式，其中一種常見的是「巨災債券」，與傳統資產類別幾乎沒有關聯性，收益率採取浮息結構，視乎自然災害發生頻率和破壞程度等因素而定。

由於保險相連證券的收益率幾乎不會跟隨利率走勢而波動，因此回報不受經濟周期影響，可作為環球通脹和利率變動的對沖工具，讓投資者能夠更有效分散投資組合風險。但要注意的是一般零售投資者不能直接買入保險相連證券，但可透過買入相關基金產品進行投資。

看好AI相關領域的長期增長潛力

考慮另類投資之餘，在充滿不確定性的宏觀經濟環境下，施羅德提醒亦不應忽略適當地配置傳統資產類別的重要性。

股票方面，仍看好高科技及人工智能 (AI) 相關領域的長期增長潛力，其涉及範疇相當廣泛，在半導體產業以外，尚有其他產業 (如網絡及系統安全公司等) 都具有結構性增長潛力。

偏好日本股票

就股市相關的地域配置而言，現偏好日本股票，近年，當地交易所為提高日本企業的管治水平，推出一系列改革措施，包括鼓勵公司進行回購和專注於自然增長 (organic growth)，令企業質素提升，預料日本企業的股本回報率 (ROE) 將繼續改善，並吸引資金流入。

此外，施羅德指亦看好美國、台灣和韓國股票市場。

偏好歐元投資級別債券

債券方面，鑒於美元計價的投資級別債券利差已大幅收窄，相對偏好歐元計價的投資級別債券。

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