【港股分析】百度-SW(9888.HK)於2月28日收市時段公布截至去年底止年度業績，當中有不少正面的數據，包括全年總收入按年增8.8%、百度APP月活躍用戶按年增加3%等等，但同日美盤開市隨即大跌，美國存託股（ADR）收市跌逾8％，投資者及機構似乎對這份答卷並不滿意。
淨利潤增長可觀
在非公認會計準則下，百度錄得的淨利潤達到了287.47億元人民幣（下同），年增長率為39%。在同一會計準則下，其每股美國存託股的稀釋收益為80.85元。而按照公認會計準則，百度的淨利潤為203.15億元，較去年增長了近169%，每股美國存託股的稀釋收益達到了55.08元。
全年的總收入達到了1,345.98億元，較去年增長了8.8%。其中，核心業務收入增長了大約8%，達到了1,035億元；在線營銷收入為751億元，增長了大約8%；非在線營銷收入增長了大約9%，達到了284億元。此外，來自於愛奇藝的收入為319億元，年增長率約為10%。
兩大數據不及市場預期
在人工智慧（AI）和廣告業務的推動下，該季度的營收年增了6%，但這一成長率略低於市場預期。 同時，季度利潤大幅下降了48%，降幅超出了市場的預期。 根據財報數據，百度上一年度第四季（截至12月31日）的營收年增6%至349.51億元人民幣，這一數字略低於市場預期的350億元；淨利為25.99億元 ，年減48%，主要原因是由於優先股權益會計的損失所致；按照非通用會計準則（Non-GAAP），該季度的淨利潤同比增長了44 %，達到了77.55億元。
個別業務表現
百度飛槳（深度學習平台）：
- 百度飛槳已凝聚1070萬開發者，並已服務23.5萬家企業單位。截至2023年底，開發者已在飛槳上創建了86萬個模型。
百度的自動叫車服務蘿蔔快跑：
- 在2023年第四季度提供83.9萬次乘車服務，同比增長49%。截至2024年1月2日，蘿蔔快跑在開放道路提供的累計單量超過500萬。
- 於2023年第四季度，無人駕駛訂單佔武漢整體訂單組合的比例達到45%，高於2023年第三季度的40%。
愛奇藝：
- 日均總訂閱會員數在本季度爲100.3百萬。
- 愛奇藝本季度每名會員貢獻的月均會員服務收入(單會員月均會員收入)爲15.98元，而2022年第四季度及2023年第三季度分別爲14.17元及15.54元。
人工智能(AI)大模型「文心一言」：
- 李彥宏在業績會上表示去年12月約有2.6萬家企業通過API 使用文心大模型，按月增長1.5倍。
- 李彥宏在業績會上表示「文心一言」將獲得增量收入，2024年將增加到數十億元人民幣，主要來自廣告和人工智能雲業務。
- 人工智能雲收入按年增長11%，至57億元人民幣，盈利能力繼續提高；去年第四季生成式 AI 和基礎模型收入佔人工智能雲收入的4.8%。
- 該季研發費用為 63 億元，年增 11%，百度解釋主要是由於支援生成式 AI 研發投入的伺服器的折舊開支及伺服器機架費增加。
AI增速不敵科技巨頭
自OpenAI推出ChatGPT後，整個市場掀起一後AI熱潮，而吃正風口位的百度表現卻強差人意。百度作為國內資深的網路企業，百度在行動網路的浪潮中不斷調整策略，在這波由人工智慧驅動的新科技浪潮中與微軟、Google、META等科技巨頭相比，後者透過人工智慧技術實現了股價的快速成長，有的甚至在一年之內翻了好幾倍，百度似乎未能獲得市場的同等認可 。
在其最新的財報公佈後，今年迄今的兩個月裡，百度的股價已經下跌了超過10%，而在同一時期，微軟的股價上漲了超過8%，谷歌的股價下跌了2%，META 的股價上漲了37%。 在這場由AI技術引領的潮流中，晶片製造商英偉達的表現特別搶眼，股價暴漲了56%。
美國限制先進芯片成隱憂
面對全球AI芯片供應的緊張局勢，李彥宏確認，百度目前的芯片儲備充足，足以應對未來一至兩年的需求。對於美國對中國的芯片供應限制可能對AI發展造成的影響，李彥宏認為，這種影響在短期內將是微小的。他還提到，對於推理模型，百度能夠利用性能較低的芯片，以及市場上現有的芯片來支持AI應用。從長遠來看，即使百度可能無法使用最先進的GPU，通過堆疊自家的解決方案，也能確保用戶體驗不受影響。
截稿前，港股開市百度延續ADR跌勢，現報100.5港元（跌5.72%），恒生指數升約126點，報16619。
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