【投資展望2024】新年伊始，港股暴跌，長久以來的失望情緒繼續蔓延。香港股市曾經一度受到中國強勁經濟增長的支撐，但現在低迷的情緒使得IPO降至2001年以來的最低水平。中國推出了更多措施來穩定市場，包括降准和傳言的國家主導股票購買。以下是由法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞 (Alicia Garcia Herrero)發表「港股暴跌對香港IPO 影響幾何？」的研究報告。
未見資本外逃情況
儘管現狀較為悲觀，但仍有一些因素可以安撫香港的市場情緒。首先，雖然尚未確定美聯儲的降息步伐，但2024年全球的貨幣環境會有所放寬。其次，從總結餘和貨幣基礎基本保持穩定來看，即使香港市場的情緒比其他亞洲市場低迷，但暫時還沒有引起資本外逃。從企業層面來看，市盈率和股息收益率與歷史平均相比，已達到較低水平。
市場對中國相關資產的處於較悲觀水平
市場情緒也許已經沒有再進一步惡化的空間，但我們不能忽略一些風險 – 即使市場改善，可能也存在限制。法國外貿銀行亞洲市場情緒指標顯示，市場對中國相關資產的看法依然處於較悲觀水平，既沒有改善也沒有顯著惡化。
地緣政治風險將會持續存在
市場預計，與亞太地區（中國除外）相比，香港上市公司的盈利增速將低於去年，這反映出監管收緊的影響將持續存在。地緣政治風險也將會持續存在，貿易和投資可能會進一步被施加限制。為了找到除了房地產和互聯網以外的投資主題，香港可能會經歷一段艱難的時期。相較于亞洲其他經濟體 - 印度經濟正高速增長、日本投資回報持續提高、台灣和韓國在人工智慧和科技市場的優勢等 – 香港的比較優勢及投資主題的吸引力無疑更落後。
最重要的是，中國是否願意刺激經濟、支持市場，並建立一個明確的海外上市審批機制。姍姍來遲的降准政策表明，政府對經濟的支持態度更加明確，但這可能還不夠。如果在2024年有更多確定的跡象，香港的IPO活動和市場情緒可能會有所改善。
最重要是中國的經濟增長和刺激措施
最重要的是，中國是否願意刺激經濟、支持市場，並建立一個明確的海外上市審批機制。姍姍來遲的降准政策表明，政府對經濟的支持態度更加明確，但這可能還不夠。如果在 2024 年有更多確定的跡象，香港的 IPO 活動和市場情緒可能會有所改善。
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