【投資展望2024】普徠仕(T. Rowe Price)新興市場債券策略投資組合經理管志齡，分享他對聯儲局政策方向、亞洲和新興市場固定收益前景的觀點，他認為2024年新興市場固定收益或釋放可觀回報潛力。
市場對加息關注點的轉變
管志齡相信聯儲局加息週期已經結束。市場焦點已轉為關注聯儲局何時將放寬政策，以及政策力度。市場另一個焦點則是聯儲局將在多長時間内維持高息。隨著通脹開始降溫，固定收益有望發揮為投資組合分散風險的優勢，並更有助抵銷潛在不利環境對風險資產的影響。
普徠仕相信通脹正出現持續的降溫趨勢。全球各地的勞動力供應穩步改善，薪酬上漲步伐逐漸放緩，通脹壓力因此趨向穩定。
亞洲國家的減息週期略有延遲
許多新興市場國（如巴西、墨西哥和哥倫比亞等拉丁美洲國家），在本輪通脹的早期大幅加息。然而，亞洲國家由於財政刺激力度較弱且通脹壓力較低，無需大幅加息，此外，由於拉丁美洲國家更容易受到聯儲局決定影響，相比之下，亞洲國家的減息週期略有延遲。展望未來，普徠仕預計亞洲國家將等待聯儲局的未來行動更加明確，直至2024年下半年才展開寬鬆週期。
新興固定收益市場目前表現尤為穩
新興市場的企業盈利前景維持穩健，企業收入和利潤率預計將持續增長。個人實際收入亦有望增加，而穩健的勞動力市場和持續上升的財富效應將繼續推動消費，尤其是在2024年上半年。儘管核心利率走高，但新興固定收益市場目前表現尤為穩健。鑑於收益率的吸引力和減息預期，普徠仕認為該資產類別在2024年或將釋放可觀的回報潛力。
亞洲市場在環球市況不穩下仍保持穩健
普徠仕認為，隨著中國步入平穩發展軌道，加上南亞和東南亞地區持續穩健增長，有望令亞洲重拾作為具吸引力之投資市場的地位。亞洲的多個人口大國仍具韌性，對區内增長前景帶來支撐。加上區内通脹壓力相對溫和，亞洲各國的財政脈衝（Fiscal Impulse）亦較弱。
中國當局調整政策以支持經濟發展，預計將支撐增長前景。中國當局致力於改變經濟增長的動力，將其由基建和房地產等傳統行業轉為先進科技和消費，而這個過程將循序漸進且需時較長。
注意地緣政治風險和多種因素
但2024年仍存在多種不確定性因素，令固定收益市場的波動性較高。投資者應注意地緣政治風險和多種因素，包括即將舉行的美國和新興市場國家大選等。投資者需要以謹慎多元的方式管理波動性及發掘機遇。
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