【投資展望2024】LGT皇家銀行（亞洲）首席投資策略師Stefan Hofer分享LGT對全球和亞洲經濟前景的見解，以及2024年的投資策略，當中看好2024年全球經濟形勢：預測美國經濟「軟著陸」，日本、印度、歐洲及泰國前景樂觀，而中國經濟保持溫和增長。

美國：聯儲局可能會在今年年中開始降息

儘管2023年美國以歷來最快的速度加息，但LGT認為， 2024年上半年的經濟放緩將實現「軟著陸」，國內生產總值（GDP）因此避免陷入萎縮。若出現這種情況，表示聯儲局已成功抑制通脹而避免經濟陷入衰退。LGT認為隨著疫情結束，美國經濟迅速復甦，而失業率仍保持在低位，因此對前景表示樂觀。雖然美國的整體勞動力需求正在下降，但職位空缺的數量仍然高企，其中市場對建築行業工人的需求更持續增長。LGT預計，2024 年美國經濟的實際增長率約為2%， 通脹則於2024年第三季度或以前恢復到 2% 的目標水平。在此情況下，聯儲局可能會在今年年中開始降息。

日本：看好日本企業及投資

日本經濟於2023年底停滯不前，並受自然災害和政治不確定因素影響。然而，LGT認為這些挑戰僅屬短暫性質，維持看好日本企業及投資的全年表現。經過企業管治改革後，日本企業現更專注於創造股東回報，再加上2023年日圓貶值，導致企業利潤創下歷史新高。與此同時，目前有明確跡象顯示消費者及資產價格持續上漲。因此，LGT預計日本央行將於2024年收緊貨幣政策，繼而帶動日圓兌美元升值。

印度：亞洲第二首選市場

考慮到印度政府大力投資道路、橋樑、鐵路、機場等實體基建，印度現已成為LGT的亞洲第二首選市場。

LGT預計，隨著印度積極推動全國基建發展，該國於2024年的實際GDP將增長至少6%。

中國：中國股票的估值接近長期低位

鑒於房地產市場可能持續走弱至2025年，預計中國2024年的經濟增長將較為溫和（約5%）。中國股票的估值接近長期低位，投資者憧憬會有實質刺激措施而紛紛準備重新入市。然而，在有新發展出現前，中國股市或會落後於其他亞洲市場。

歐洲：經濟將出現溫和的周期性反彈

2023年，德國及意大利陷入經濟衰退，部分原因是從中國進口的訂單放緩。然而，自疫情結束以來積累了大量製造訂單，使歐元區的失業率保持在低位。LGT預計，利率下降推動歐洲經濟在2024年將出現溫和的周期性反彈。

泰國：旅客人流逐漸回升

LGT預計泰國於2024年的GDP將增長3%，主要受到旅客人流逐漸回升及國際對泰國工業的投資所帶動。

消費者信心指數持續上升，部分原因是市場憧憬政府今年可能實現總額5,600億泰銖的財政放寬政策措施。

全球投資策略：國際資金將回流股市

整體上，LGT預計2024年上半年投資者偏好債券投資多於股票和現金，因為投資級別美元企業債券的收益率仍處於高水平。隨著美國於夏季開始降息，市場對經濟復甦的信心日益增強，LGT預期國際資金將回流股市。至於印度和美國即將舉行大選對市場的潛在影響，LGT預計印度不會大幅改變經濟政策，而美國可能於今年夏季作出稅收和政策轉變。

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