【美股入門】聯邦公開市場委員會（FOMC）一如預期，將聯邦基金利率維持在5%至5.25%範圍內，這是2022年2月以來聯儲局首次沒有加息的會議。然而，聯儲局的預測顯示，加息週期仍未結束。最新的「點陣圖」預計，2023年底聯儲局基金利率將介乎5.5%至5.75%，亦即今年稍後會再加息0.5%。雖然聯儲局在這次會議上未有加息，但暗示可能進一步加息。
美股入門｜失業率仍偏低 通脹率仍高企
會後聲明強調，經濟活動繼續以溫和速度擴張；失業率仍然偏低；通脹率仍然高企。此外，議息聲明亦有一項細微調整，進一步支持加息的理據，當中指出委員會將釐定「可能合適的額外緊縮政策程度」以將通脹率降至2%；相比之下，以往的聲明則表示委員會將釐定「額外緊縮政策可能合適的程度」以達到通脹目標。
問題是聯儲局將加息「多少」 而非「會否」加息
雖然這是一項細微變化，但反映現在的問題是聯儲局將加息「多少」，而非「會否」加息。若然將聲明、最新經濟預測和聯儲局主席鮑威爾在記者會的評論一併看待，便可看到聯儲局有決心保留必要時加息的可能性，藉以降低通脹。
最新「點陣圖」和經濟預測
這次聯邦公開市場委員會會議附帶最新的經濟預測摘要，其中的「點陣圖」提供每名聯邦公開市場委員會成員對每年年底聯儲局基金利率的預測。現時對2023年底聯儲局基金利率的預測中位數是5.625%，或介乎5.5%和5.75%之間，代表今年尚會有兩次25個基點的加息，如果委員會傾向於更快速地加息，則會有一次50個基點的加息。新訂2023年底的預測較3月會議時的預測高出0.5%。
聯儲局可能繼續加息的兩大原因
儘管預告利率下調，但2024年和2025年的年終利率亦有所上調。2024年底的預測中位數從4.275%提高至4.625%，2025年則從3.125%提高至3.375%。聯儲局可能繼續加息的兩大原因是通脹率上升和勞動力市場向好，這亦反映於最新的經濟預測中。
核心個人消費支出(PCE)指數
核心個人消費支出(PCE)指數的年終預測中位數，從3月份的3.6%上升至3.9%。核心PCE（扣除波動較大的食品和能源價格）持續居高不下，並且較預期更難回落，同時遠高於聯儲局的2%目標。今年年底的失業率預測中位數下調至4.1%，預計今年的經濟增長將超過原先預測。
按揭貸款證券的持有量縮減
截至5月底，失業率仍然只有3.7%，聯儲局官員提到需要改善勞動力緊絀狀況，促使支出及消費下降，從而降低通貨膨脹。除了今年可能進一步加息外，聯儲局亦繼續執行其資產負債表縮減計劃，即量化緊縮(QT)。自從聯儲局允許對到期證券不再投資以來，聯儲局的美國國債持有量已經減少6,000多億美元，其按揭貸款證券的持有量則縮減大約1,800億美元。
結語
儘管聯儲局自2022年初以來首次未有調整其基準利率，但未來似乎確實有可能進一步加息。然而，聯儲局保持開放態度，而最新預測並不承諾接下來會否進一步加息。鮑威爾表示，這次會議沒有討論委員會在7月會議時可能採取的行動，並表示更新的點陣圖並非必然被視為預期的「計劃」。
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