【美股入門】沽空旨在從股票價值下跌中獲利。雖然沽空有機會獲利，但亦有多重風險，其中一個重要風險是當盈利等催化因素推高股價時，或會觸發沽空者同一時間奔往「逃生出口」。當淡友爭相平倉並填補損失時，向上行動力便會疊加，從而刺激股價大幅向上，這就是所謂的「挾淡倉」（short squeeze）。
沽空的風險｜了解挾淡倉
挾淡倉對交易者來說可以非常危險。當買入一隻股票時，最壞情況就是它跌到一文不值，但潛在上升空間則是無窮無盡的。如果一隻股票具備增長理據，而且吸引有足夠多的投資者信服，其股價就能夠上升至遠超傳統基本面指標所判斷的合理水平。
典型的挾淡倉跡象
以 2021 年的 GameStop（GME）和 2020 年的 Tesla（TSLA）為例，當時市場上充斥典型的挾淡倉跡象。淡倉交易者之所以平倉其實是逼不得已，若非已經遭受沉重損失，就是無法繼續借入股票。
誰會在這麽高的價位吸納股票
每當一隻股票突然大幅攀升時，不管是否有利好消息，我們都需要思考：「誰會在這麽高的價位吸納股票？」答案是沒有足夠「銀彈」繼續堅持下去的交易者，或者是終於無法再忍受「痛楚」的交易者。
謹慎行事
若然你是長線投資者，而碰巧手上某隻持股遭到震倉，此刻恐怕不是買賣的理想時機。各位切忌感情用事，而是要緊記投資之旅來到當前階段的原因——以及未來希望達到的目標。
決定如何參與其中或者避免沾手
只有在事後回顧局勢時，才可以相對簡單的判斷是否出現了挾淡倉的情況。訣竅是事先辨認可能造成挾淡倉的條件，然後決定如何參與其中或者避免沾手。
沽空比率指標
衡量挾淡倉可以採用俗稱沽空比率（short interest ratio）的指標。這個指標以日為單位，顯示平倉或回購所有沽空股票的需時。簡單來說，我們可以將沽空的股票數量除以每日平均交易量，平倉所需的日數越多，效果就越明顯。
沽空股份佔流通股百分比
另一個衡量指標是「沽空股份佔流通股百分比（short interest as a percentage of float）」，反映沽空股票數量與公開市場可供買賣股票總數的比例。大多數股份有少量沽空，通常只佔個位數的百分比；這個比例越高，則代表交易者對該股的看淡情緒越強烈。如果沽空股份佔流通股的百分比達 10% 甚至更高，便可能響起警號。
考慮基本因素
如果買入的股票似乎處於挾淡倉的陣痛之中，尤其是高位水平，此舉將有助了解股票走勢的其他潛在原因。處於挾淡倉狀況的股票可能仍有一大段上升的空間，如果交易者認為基本面不足以支撐價格向上，便應該另覓選擇。如果有意在挾淡倉期間買賣股票，具體是指買入沽空比率較高的股票，以在挾淡倉的升幅中獲利，以下是一些注意事項：
- 如何控制風險，買賣這類股票可能是合適之舉，但需要事前決定能夠接受的損失金額。
- 不要低估股票的潛在升幅以及持續時間。
- 如果股票的基本面仍然相當疲弱，但在沒有任何真正的結構性改變時大幅攀升，交易者在吸納股份以嘗試捕捉這段升勢時必須極為審慎。
最重要的是，各位務必緊記挾淡倉屬高風險情況。這種情況可能會對市場造成重創，但一般來說總有結束的一天。
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作者簡介：林長傑內容是根據嘉信理財各方撰寫的先前發表的文章彙編而成的。 投資涉及包括本金損失在內的風險。過往表現並非未來業績保證。國際投資涉及其他風險，其中包括財務會計準則的差異，貨幣波動，地緣政治風險，外國稅收和法規以及市場流動性不足的可能性。投資新興市場可能會加劇這些風險。
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