港股分析】承接上回話題,今日續談蔡金資金流向指標(Chaikin Money Flow, CMF)的原理及應用,上回表示該指標用來分析股價處於升勢及跌勢的動力狀況,視為買方的購買動力與賣家的沽壓動力形像化的表述。

港股分析|蔡金資金流向指標的公式原理解說!CMF運算流程一覽|聶Sir學堂

CMF圖表正值代表股價處上升趨勢

在CMF的圖表上,以零作為中軸,上限是+0.300;下限是-0.300。正值代表股價為強勢(股價處於上升趨勢);負值則股價為弱勢(股價處於下跌趨勢),這意味著中軸作為股價屬強勢及弱勢的分界線,處於0的位置則證明買賣雙方動力相若,出現好淡爭持的局面。

觀察CMF與中軸的互動

當CMF值為正數而漸見增加,代表買方的購買動力大於賣家的沽壓動力,並且買方的購買動力正在增強。反之,當CMF值為負數而漸見增加,代表賣家的沽壓動力大於買方的購買動力,並且賣家的沽壓動力正在增強。

CMF值由正變負

故此CMF的第一種應用是跟中軸的互動,若見CMF值由負變正,解讀為買方的購買動力由弱轉強,並超越賣家的沽壓動力,視為進場訊號出現。至於CMF值由正變負,解讀為賣家的沽壓動力由弱轉強,並超越買方的購買動力,視為離場訊號出現。

港股分析|以嗶哩嗶哩為例解說

以嗶哩嗶哩─SW(9626.HK)為例,用上CMF為20個交易日的觀察週期(即CMF(20) ),於2021年10月6、7、8和11日(連續四個交易日)CMF值分別為-0.002、+0.037、+0.040和+0.138,除了由負變正,並見正數持續增大,確認是進場訊號。

數值持續減少 正變負確認是離場訊號

於10月11日收報568.50元,若於當時進場,大約一個月後於11月16和17日分別高見710.00和707.00元,較568.50元累升24.89%和24.36%,績效相當不俗。又可留意早前的另一例子,於2021年6月25日至7月2日(連續五個交易日)CMF值分別為+0.116、+0.104、+0.031、0.000和-0.019,期內數值持續減少,並於7月2日由正變負,確認是離場訊號。

CMF值表現反覆 預示動力已近尾聲

於2021年7月2日收報935.00元,至同年8月17至24日(連續六個交易日),CMF值分別為-0.070、-0.065、-0.074、-0.072、-0.143和-0.058,均較7月2日為-0.019顯著為低,不過期內CMF值表現反覆,並非續持下行,卻見忽低忽高,預示賣家的沽壓動力較買方的購買動力的壓倒勝局面難再保持,推斷跌勢已近尾聲。實則8月20日低見487.20元,較7月2日收報935.00元是約一個半月累跌近48.00%。至於8月24日則收報577.00元,已較上述低位反彈18.43%。

確認跌勢的確已完結 反成進場時機

值得留意上述六個交易日於2021年8月23日錄得期內最低CMF值為-0.143,當日收報523.50元,亦已較487.20元反彈7.45%。而於8月24日開報545.00元,反彈擴大至11.86%,超過一成確認跌勢的確已完結,反成進場時機。結果於同年9月7和8日分別高見719.00和720.00元,不足半個月較545.00元累升31.93%和32.11%,同見操作成效不俗。

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5個CMF值擺動範圍解讀

除了與中軸的互動觀察,該指標的擺動範圍介乎-0.300至+0.300,可分為以下五個區域:

  1. +0.250或以上:買方的購買動力壓倒賣家的沽壓動力
  2. 介乎+0.100至少於+0.250:買方的購買動力強於賣家的沽壓動力
  3. 少於+0.100至大於-0.100:買方的購買動力及賣家的沽壓動力均未見明顯優勢
  4. 介乎-0.100至大於-0.250:賣家的沽壓動力強於買方的購買動力
  5. -0.250或以下:賣家的沽壓動力壓倒買方的購買動力

到底上述五個區域如何應用到股份操作之上,下回再續。

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香港財經時報 HKBT 投資專欄【聶Sir學堂】作者聶Sir|畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,證監會持牌人,超過17年投資及教學經驗。
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專欄作者:聶振邦( 人稱「聶Sir」)

作者簡介:聶Sir聶振邦為證監會持牌人,畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,超過十七年投資及教學經驗,累積學生逾千名,亦是四本暢銷投資理財書籍作者,擅長上市公司公告解讀,不論實業股和財技股,都能制定攻防兼備的操作策略。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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