上兩回探討指數平滑移動平均線（Moving Average Convergence Divergence, MACD），均是從MACD線和訊號線出發，觀察兩線所處位置，以及兩者的互動情況，今日與大家分享這個指標的第三個組成部分 ── MACD柱狀圖。
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MACD柱狀圖 可睇出股價走勢是強還是弱
早前已跟大家說明，透過MACD線和訊號線對減，並記錄每日的差額編製棒形圖 (bar chart)，就會形成MACD柱狀圖。這是用來識別MACD線處於訊號線的位置，以及對於上述的互動情況，透過MACD柱狀圖就能掌握互動的變化，瞭解當時股價走勢是強還是弱。
MACD柱狀圖會在橫軸上下移動
當MACD線在訊號線之上，相應MACD柱狀圖會在橫軸 (x-axis) 之上；反之則在橫軸之下。至於MACD線與訊號線的位置差距，則以MACD柱狀圖的高低作表示。當股價升浪開始時，常見MACD柱狀圖由橫軸之下，移至橫軸之上，繼而股價升勢逐漸增強，相應「柱狀」亦會變高。相反，在股會進入跌勢初期，MACD柱狀圖由橫軸之上移至其下，若屆時見跌勢加劇，同樣會見「柱狀」變高，卻是在橫軸之下出現延展的狀態。
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留意「柱狀」高低變化
因此，當見MACD柱狀圖一直在橫軸之下，但「柱狀」卻逐漸縮短，意味著股價跌勢接近尾聲，配合MACD柱狀圖移至橫軸之上，可視為買入股份訊號出現。之後可採取順勢而行策略，留意「柱狀」高低變化，若見高度不斷增加，代表股價越升越有，便值得繼續持股，令利潤擴大。一直「柱狀」高度開始減少，便要有所戒心，當見連續五天在縮短，謹慎者可考慮沽貨離場。對於取進者，可觀望至MACD柱狀圖由橫軸之上移至其下，確認升勢結束，才考慮離場。
MACD指標能產生多重交易號訊參考
畢竟升勢可以一浪接一浪，但兩浪之間股價或見調整，那時「柱狀」高度也會減少。當見股價整固完成，「柱狀」又再變高，故此「柱狀」見多日縮短，亦不一定代表升浪結束，惟見MACD柱狀圖由橫軸之上移至其下，就是MACD線跌穿訊號線，即沽貨訊號出現。另可留意屆時MACD線和訊號線均在橫軸之下，更會視為強烈沽貨訊號出現，便應趕快離場。由此可見，MACD指標能產生多重交易號訊參考，能令交易判斷出錯風險大為減少。
以吉利汽車為例
以吉利汽車 (0175) 為例，於2020年12月23日MACD線升破訊號線，令MACD柱狀圖由橫軸之下移至其上，配合12月24和28日連續兩個交易日「柱狀」在變高，加上MACD線和訊號線都在橫軸之上，多重買入訊號出現反映是進場時機。若於12月28日收報24.50元買入股份，除了其後兩日 (12月29和30日) 收報23.85和24.45元在24.50元以下，其後要到2021年3月5日才再度收低於24.50元，即從2020年12月31日計起，超過兩個月的圖利時間。
配合MACD指標出現沽貨訊號
於2021年1月26日，MACD線跌穿訊號線，令MACD柱狀圖由橫軸之上移至其下，當日收報33.40元，較24.50元高出36.33%，持股歷時不足一個月。同期恆指則累升11.69% (26,314 → 29,391點)，可見當時吉利升幅較恆指多逾兩倍，加上恆指累升逾3,000點，屬於異常大升幅，配合MACD指標亦已出現沽貨訊號，便應止賺離場。
MACD指標發揮圖利及避險果效
事後證明離場合時，股價一直反覆下行，至5月14日低見17.34元，即離場後股價下行超過三個半月，較高位33.40元低逾48.00%，亦較買入價24.50元低近30.00%，這是MACD指標發揮了圖利及避險的果效。
對於MACD在股價分析之應用，當然還可作進一步探討 (例如牛差離/熊差離、雙牛/熊牛買入訊號，以及雙熊/牛熊沽空訊號)，但畢竟已撰寫三篇文章作討論，故此下回會轉談另一技術指標──成交量平衡指標。
作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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