【MACD｜指數平滑移動平均線】今日由保歷加通道（Bollinger Bands, BB），轉談另一常見技術指標，就是指數平滑移動平均線（Moving Average Convergence Divergence, MACD），與移動平均線（MA）和保歷加通道（BB）一樣，屬於「順向指標」。MACD由著名分析大師杰拉爾德‧阿佩爾（Gerald Appel）於1970年代提出，用於研判股票價格變化的強度、方向、能量，以及趨勢周期，找出股價支撐與壓力，以便把握股票買進和賣出的時機。
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MACD：由MA衍生的技術指標
從指標的名稱中有「移動平均」的字眼，相信大家也意識到這又是以MA衍生的技術指標，跟相對強弱指數 (Relative Strength Index, RSI) 一樣，會用到「指數移動平均法」（Exponential Moving Average, EMA），而RSI傾向在資產價格處於窄幅上落，就是缺乏方向之時較具效用，MA則傾向在價格已確立趨勢後應用為佳，至於MACD可謂集以上兩種指標之用途於一身。MACD由兩條曲線與圖形組成，通過收市價的快變及慢變的EMA之間的差距計算出來。
MACD三大組成支柱
「快」指較短時段的EMA，而「慢」則指較長時段的EMA，最常用的是12天EMA（EMA 12）及26天EMA（EMA 26），觀察週期是9天。以EMA 12和EMA 26對減，產生MACD線；再以MACD線的9天EMA產生訊號線。而透過MACD線和訊號線對減，並記錄每日的差額編製棒形圖（bar chart），會稱為MACD柱狀圖。透過MACD線、訊號線和MACD柱狀圖的變化，就能得出股價走勢偏強還是偏弱，以及是否出現適合買入或賣出股份訊號。
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如何用MACD判斷股價走勢強弱？
若要判斷當時股價走勢強弱，可以透過觀察MACD線和訊號線的位置。在MACD指標的圖表，有橫軸（x-axis）和縱軸（y-axis），橫軸與縱軸的交點是0，當MACD線和訊號線都在0以上，預示股價上揚的機會大於下跌；反之兩線都在0以下，預示股價下跌的機會大於上揚。值得留意若僅見上述兩種情況之一，不宜視為買入或賣出股份號訊，還要配合當時MACD線是升破還是跌穿訊號線，才適合行動。關於這點，留待下回再作討論，現僅專注看兩線在橫軸之上或之下的應用。
平保為例解釋MACD應市策略
這是傾向針對已持股的應市策略，配合MACD線和訊號線均在0以上，可以繼續持股待股價進一步上揚，反之兩線都在0以下則要有所戒心，股價升勢在短期完結機會大。例如在2020年11月3至12日中國平安（2318.HK）股價錄得八連升，累升9.14%（79.30 → 86.55元），卻於11月13日低見84.50元，回吐2.37%，當時應否繼續持股呢？從11月3至9日MACD線均在0以下，自11月10日起上破橫軸，至於訊號線則在11月11日上破橫軸，可見即使在11月13日股價有回吐，仍是值得繼續持股待升。
如何決定應否繼續持股？
後來於同年12月8日至2021年1月11日，收市價介乎91.30至95.60元，歷時超過一個月但收市價波幅卻不到5.00%，反映股價在高處橫行。但因期內MACD線和訊號線一直都在0以上，得出應繼續持股的結論，於是能等到1月15和20日分別高見103.40和103.60元，較2020年11月2日收報79.30元，累升逾三成的績效，遠高於在11月13日收報86.00元離場僅升8.45%而已。及後在2021年2月1日MACD線變成在0以下，加上在2月5日訊號線亦見跟隨，預示股價將要轉入跌勢。
真正進入跌勢的開始
留意兩線一度在同年3月3至23日期間再次處於0以上，直至3月30日才見兩線重新在0以下，才是真正進入跌勢的開始。截至同年9月9日，歷時超過五個月，兩線一直在0以下，當日收報59.60元，較3月29日收報93.70元，累跌36.39%。至於回顧2020年11月3日至2021年3月30日透過MACD線和訊號線的兩者互動關係，是否能看出買入和賣出股份的訊號出現，能夠早著先機，發揮低買高賣的果效呢？
下回再續。
作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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