港美股走勢飄忽 用陀螺捕捉轉勢搭順風車 找出交易SPY的最佳條件｜圖表解碼

【圖表解碼】近期港股和美股走勢都十分飄忽，恒指於1月6日見底後回升，但至25,000點附近又遇阻回落。美股走勢則相反，標普500指數於1月4日見頂回落，但至4,200點附近現支持，惟升至4,500點又再次遇阻力。

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港股美股走勢看不透

現階段很多人都看不透港美股市走勢，究竟會繼續向好還是向淡呢？從基本因素看，今年因為通脹升溫，各國都有加息壓力，再加上疫症持續未見好轉，都令股市有回調壓力。

但在技術分析派而言，則一切都是由圖表話事，由市場告訴大家投資方向，不用自己靠估。只要看到有突破或轉勢，就可以跟搭順風車。其中一個看轉勢的技術分析，就是陀螺。

用陀螺判斷美股找入市訊號

在上一期專欄中，已跟大家分析，用陀螺來判斷港股是否出現入市訊號，究竟是否可靠，我用了盈富基金（2800.HK）來做引證。今次就來測試美股，用陀螺是否能找出入市訊號。

首先來重溫一下陀螺的圖形結構，包括以下幾個形態特質：

1. 可以是陰燭或陽燭；
2. 高低波幅不太大；
3. 燭身部份短小；
4. 上影線及下影線幅度與燭身相若，或輕微略長。

今次以SPY來做分析，統計數據由1993年1月29日至2022年2月8日，共7,311個交易日，得出了以下兩個結果。

• SPY平均燭身幅度為0.6% [Abs(Close-Open)/Open]
• SPY平均高低幅度為1.3% [(High-Low)/Open]

圖表解碼｜SPY陀螺策略測試（一）

由於SPY的波幅較盈富基金少，所以陀螺的設定亦要有所調整。我們設定以下條件對陀螺買入策略進行測試：

1. 高低波幅小於1.3%、1%、0.7%；
2. 在任何情況下，燭身幅度小於高低波幅的1/3；
3. 燭身必須覆蓋高低波幅的中間價，以避免混淆吊頸或射擊之星一類形態。

交易對象：SPY
持倉日數：5天

當高低波幅是1.3%或1%時，平均年回報為5.34%及4.12%，但最大回撤達62.5%及35.2%，並非厭惡風險之選。當高低波幅調至0.7%時，平均年回報3.3%，最大回撤低至17.4%，年回報只下調0.82個百分點，回撤幅度卻多達17.79個百分點，防守性提高不少。

圖表解碼｜SPY陀螺策略測試（二）：持倉日數增至10天

我們嘗試將持倉日數增至10天，測試結果如下：

交易對象：SPY
持倉日數：10天

將持倉時間增加至10天後，三個情況下的平均回報皆有接近雙倍改善，尤其是全日高低波幅低或等於1.3%的條件下，平均回報由5.3%升至12.8%。可惜在三個情況下，最大回撤皆有惡化情況，當高低波幅小或等於0.7%，最大回撤由持倉5天的17.4%惡化至持倉10天的22.4%。

圖表解碼｜SPY陀螺策略測試（三）：加入EMA200過濾

最後我們加入趨勢濾器EMA200，即收市價需高於EMA200，才會產生有效交易訊號。結果如下：

交易對象：SPY
持倉日數：5天
加入條件：收市價需高於EMA200

根據過往經驗，在加入趨勢指標如EMA200時，交易次數會下降，回報上升及最大回撤下降；但比較以上數據，就SPY的陀螺而言，三者皆只有聊勝於無的改變。以持倉5天為例，未加入平均線前的平均回報為3.3%、最大回撤17.4%；在加入平均線後，平均回報為3.2%、最大回撤同樣是17.4%。

SPY陀螺策略最佳交易條件

小結：對SPY而言，高低波幅低或等於0.7%，燭身波幅低或等於0.23%，持倉5天，已是最佳選擇，平均年回報為3.3%，最大回撤17.4%，交易次數為500次，佔用交易日數為2,500交易日或可供交易日數的34.2%。

圖片：作者提供

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作者免責聲明：本文旨在探討如何利用量化分析來評估交易策略的成效，所有內容均不涉及投資或交易建議或要約。筆者及機構不會對任何人士的交易結果負任何責任。投資者入市前需先了解交易涉及的風險及個人承擔風險的能力。

作者簡介：Ben Yung是程式交易專家，投資經驗逾30年，擅長運用量化分析方法及程式交易系統，研究股票、外匯、商品、期貨市場走勢，曾為機構投資者開發交易系統，並在職業訓練局教授持續進修的投資課程，亦曾獲聖雅各福群會等機構擔任短期投資課程導師。證監會持牌人。

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