今日續談技術指標中的移動平均線(MovingAverage,MA),上回表示MA的重點有兩個,其一是後者的「A」,英文是「Average」,意思是平均數,經已跟大家探討,主要分為三種,就是:

  • 算術平均(arithmeticaverage)
  • 加權算術平均(weightedarithmeticaverage)
  • 指數平均(exponentialaverage)

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鈎劃出股價走勢

現看另一重點「M」,英文是「Moving」,意思是移動。倘若只有「A」,便是產生一個定點;當有移動觀念出現後,會產生多於一個定點,再把點與點連結起來,就形成線。隨著點在不斷向前推進,線就能伸延,鈎劃出股價走勢。

配合上述三種平均數的演算方法,市場上常見的移動平均線也有三種,就是:

  • 簡單移動平均線(SimpleMovingAverage, SMA)
  • 加權移動平均線(WeightedMovingAverage, WMA)
  • 指數移動平均線(ExponentialMovingAverage, EMA)

EMA最能切合實況表述股價走勢

對於反映股價走勢而言,加入時點上的不同權重,理應更切合實況,從而得出WMA和EMA的表述效果優於SMA。誠如上回提出,WMA和EMA對時點權重的運算觀念差別在於散離(discrete)和連續(continuous),對應股價處於低波動狀態時,對於分析股價變化的敏感,EMA的果效優於WMA,故此EMA在三者當中是最能切合實況表述股價走勢。

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SMA最易理解

正因如此,指數平滑移動平均線(MACD)和三重指數平滑移動平均線(TRIX)的演算基礎,都是指數平均(exponentialaverage),在參數之中會看到EMA。但可留意現時市場上關於股指或個股走勢的評論,除非有明確標註,否則當談到移動平均線時,就是用上SMA,畢竟這是三種移動平均線之中最易理解的,並且在實際應用上,對分析後市走勢時,SMA不見得遜於WMA和EMA。有時由於WMA和EMA的敏感度高於SMA,出現雜訊的機會也較大,特別是處於橫行市狀態,用WMA和EMA作分析反而令買賣決定錯判的風險增加。

運用上沒有絕對的優劣之分

值得留意三種移動平均線在運用上沒有絕對的優劣之分,以2021年7月6至8日為例,SMA、WMA和EMA的250天線(又稱為「牛熊分界線」)分別在27,110、28,040和27,650點水平,若單純地以恆指低位跌破此線視為進入熊市,相對在7月8日、7月6日和7月8日出現,而7月6和8日恆指分別收報28,072和27,153點,相對7月9日低見26,861點,下跌1,211和292點。

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跌破牛熊分界線便建淡倉

就著跌破牛熊分界線便建淡倉的投資者,此例子見運用WMA的果效較SMA和EMA的顯著為佳。然而,追溯回到2020年10月21日,恆指高見24,903點,而WMA的250天線則處於24,890點水平,可見當時高位突破250天線,視為入市訊號。

不過於2020年10月21日SMA和EMA的250天線分別在25,500和25,320點水平,直至同年11月5日才見恆指突破兩者的250天線,視為入市訊號,反映WMA早了半個月提示建好倉進場。

建好倉投資者構成重大損失

結果於2020年10月21日恆指收報24,754點,相對10月23日高見24,970點上升216點;但下個交易日(10月27日)開始恆指回調,至10月30日低見24,029點,較24,754點低725點,令已建好倉投資者構成重大損失。若當時忍痛離場,卻於兩個交易日後(11月3日)又見恆指上破WMA的250天線,到底是否再次建好倉呢?

真的向上突破訊息

當猶有餘悸者未敢進場之際,誰知那是真的向上突破訊息,單是計至年底恆指報27,231點,較11月3日收報24,939點,錯失了賺近2,300點的機會。反觀SMA和EMA的250天線都在11月5日出現好倉進場訊號,當日恆指收報25,695點,相對27,231點上升1,536點,雖未能像運用WMA進場訊號而產生賺近2,300點的果效,但其實計及上述要蝕725點,約賺1,575點,與1,536點根本相距不大,卻能避開產生巨大心理陰影面積的風險呢!

有關MA在股價分析之其他應用,下回再續。

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香港財經時報 HKBT 投資專欄【聶Sir學堂】作者聶Sir|畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,證監會持牌人,超過17年投資及教學經驗。
圖片:作者提供
專欄作者:聶振邦( 人稱「聶Sir」)

作者簡介:聶Sir聶振邦為證監會持牌人,畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,超過十七年投資及教學經驗,累積學生逾千名,亦是四本暢銷投資理財書籍作者,擅長上市公司公告解讀,不論實業股和財技股,都能制定攻防兼備的操作策略。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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