上回與大家剖析何謂「價平」，今次開始探討「價平量減」的價量關係，留意常見於三種股價表現，分別是股價處於明顯跌勢、股價下跌多時後見回升，或是股價已累積一定升幅。
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「價平量減」對後續股價的啟示
現看第一種情況，是指股價處於明顯跌勢後，出現「價平量減」，對後續股價表現帶來甚麼啟示。當股價累積一定程度的跌幅，例如是30%或40%後，出現「價平」，就是股價見橫行，意味著股價見喘定跡象。若那時配合「量減」，反映股價進一步下行的動力偏小，預示股價將要見底回升。
股價回升前有兩種股價走勢
然而，此情況出現未必確認屬投資者進場良機，皆因股價下行多時後見「價平量減」，在股價回升前有兩種股價走勢出現的可能性。
- 其一是股價要橫行一段日子；
- 其二是股價見再調整10%至20%。
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以明源雲分析股價走勢
以明源雲（0909.HK）為例，於2021年2月18日高見60.80元，之後股價下行，至3月8日收報35.50元，歷時約三週由高位回落41.61%，已乎合上述股價累積一定程度跌幅之條件。繼而由3月9日至5月4日歷時近兩個月，收市位介乎34.20至40.55元，相距15.66%。
歷時近兩個月股價低波幅
若按前文筆者視為「價平」的演譯，明源雲報價介乎2.00至100.00元之間，高低差不多於10%屬低波幅，而上述則為15.66%，看來未算是低波幅。考慮到期內共38個交易日，筆者除了對比期內最高和最低收市價，也將第二至第五之最的收市價作比較，留意第四最高和最低收市價相距10.66%；第五最高和最低收市價相距則為9.58%，反映撇除期內八個最高和最低收市價後，有三十個交易日收市位波幅少於10%，故筆者仍視作歷時近兩個月股價處於低波幅狀態。
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股價橫行近兩個月
於3月9日和5月4日成交量分別約1,915萬和287萬股，減少逾八成半，確認當時處於「價平量減」格局。雖見股價橫行近兩個月，還不代表如此便見股價回升，於5月5至7日見三連陰，其中5月5和7日更錄得下跌，相對5月4和7日收報35.55和31.15元，三日竟累跌12.38%。這裡可留意兩件事，其一是2月18日高見60.80元，至5月4日收報35.55元，歷時近兩個半月已累跌逾四成，並且即使是市值超過685億港元的大型股份，也不代表股價就此喘定。
反證4月9日是錯誤的進場時點
其二是上述論到股價似要喘定而見回升前出現的兩種可能走勢，絕非單是出現其中一種，而是可以兩種同時出現後股價才見回升。因此，明源雲由2月18日至3月8日為股價下行階段；再由3月9日至5月4日為橫行階段，也出現了「價平量減」格局；繼而由5月5至7日又調整逾10%。可見就算在4月9日股價已橫行一個月，於開報39.40元進場，至5月7日收報31.15元，不但又守候近一個月，並且錄得賬面虧損近兩成一，事後反證4月9日是錯誤的進場時點。
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「撈底」與眼光＋配合進場勇氣
即或等到5月5日開報35.15元才進場，就是橫行完結後才行動，誰知相對5月7日收報31.15元賬面仍要蝕逾一成一。當然於5月7日低見30.00元是最佳進場時點，但當時有多少投資者肯定跌勢經已完結呢？可見「撈底」不但與眼光有關，還要配合進場勇氣方能成事。故此較恰當進場方法是在5月10至14日共五個交易日，收市價介乎34.45至35.70元，確認經已回到3月9日至5月4日的橫行區才行動。
結果於5月17日開報35.70元，相對5月27日收報41.95元，歷時僅八個交易日累升17.51%，績效算是不俗。若當時未有離場，雖於6月2至4日見三連跌，於6月4日收報37.20元，仍較35.70元高出4.20%，證明於5月17日開市價進場亦是不俗的安排。
下回與大家探討「價平量減」出現前之股價第二種走勢。
作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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