【港股分析・碳中和概念股】近期內地對科網股刮起了新一波監管風暴，政策力度之強更是市場始料不及；不過同一時間，在市場上有另一個板塊，政策因素卻猶如和風細雨，為相關股份帶來蓬勃生機，說的就是近期被爆炒的碳中和概念股。 

碳排放權交易市場即將啟動

國務院常務會議在上週三（7月7日）指出，將在試點基礎上於今年7月擇時啟動發電行業全國碳排放權交易市場上線交易。下一步，還將穩步擴大行業覆蓋範圍，以市場機制控制和減少温室氣體排放，相關消息令碳中和概念股急升。

所謂碳中和，是指企業或國家在測算在一定時間內，直接或間接產生的溫室氣體排放總量後，通過節能減排或植樹造林等方式作出抵消，實現二氧化碳的「零排放」。

碳中和是國策大方向

碳中和為內地政策大方向，國家主席習近平於去年9月的聯合國大會和今年4月的領導人氣候峰會上均承諾，內地將在2030年前實現「碳達峰」，即碳排放見頂後進入平穩下降階段，而2060年前則實現「碳中和」。

今年3月國務院政府工作報告中亦指出「要紮實做好碳達峰、碳中和各項工作，制定2030年前碳排放達峰行動方案，優化產業結構和能源結構」。

國家要實現碳中和目標，牽涉的行業眾多，故此相關概念股亦來自不同板塊，當中可概括分為三大類。

三大類碳中和概念股

  • 第一類碳中和概念股：要在能源生產過程中不增加二氧化碳的排放，重點自然是作為碳排放大戶的發電業，盡可能減少對化石燃料的依賴，光電、風電和水電等在能源供應的佔比上自然要提高，故可再生能源類股份例如龍源電力（0916.HK）、信義光能（0968.HK）、金風科技（2208.HK）、大唐新能源（1798.HK）等，都是碳中和概念的基本盤。
  • 第二類碳中和概念股：在加大新能源於供電端上佔比的同時，在用電端上，同樣也是需要達至零排放目標，而電動汽車以至配套的相關新興產業，包括儲電池、充電樁、光伏玻璃、芯片等，就是這部份的重點所在，比亞迪汽車（1211.HK）、贛鋒鋰業（1772.HK）、福萊特玻璃（6865.HK）等亦因而備受追捧。
  • 第三類碳中和概念股：主要屬於開採或大量使用煤炭的舊工業，例如煤企或是鋼鐵、水泥業等，市場憧憬這類股份在碳中和政策推動下，將深化行業供給側結構性改革，推動淘汰落後產能，從而提升經營效益，以至受惠於政策下行業整合的過程。中國神華（1088.HK）、馬鞍山鋼鐵（0323.HK）、海螺水泥（0914.HK）都屬於這個範疇。

信義光能醞釀新升勢

信義光能在6月中發盈喜，預計截至6月30日止半年盈利將按年大增1倍至1.2倍，主因是太陽能玻璃產品價格雖於今年第二季度期間大幅下跌，但上半年平均價格及銷量按年均有所上升，加上生產效率的提高降低了原材料及能源成本上升的不利影響，令集團的太陽能玻璃業務銷售及盈利能力增加。

不過集團同時強調，由於太陽能玻璃產品平均市價於第二季度期間的不利變動，該業務分部於今年餘下月份的表現可能會受到影響。

匯豐維持信義光能「買入」評級 

匯豐研究報告表示，光伏玻璃價格自今年2月起累跌達45%，至5、6月份有穩定趨勢，而信義光能雖面對原材料成本上漲壓力，但料公司成本效益將會有所抵銷。該行認為，光伏玻璃市場需求仍強勁，故將信義光能目標價由15元上調至18.2元，維持「買入」評級。

麥格理報告則指，太陽能玻璃價格下半年或有反彈，而信義光能維持產能擴張步伐，相信可有助帶動純利增長，同時維持至2025年市佔率比例約42至45%，重申「跑贏大市」評級，但將2021至23年每股盈利預期下調2至10%，目標價降12%至20.6元。

大唐新能源首季業績有驚喜 

在盈喜公布後，信能股價先急跌後回升，由13.4元起步，一直升至17.44元才受阻回落，現時走勢上似正醞釀另一波升勢，突破前高位後，有望挑戰20元關。

大唐新能源5月時公布了截至3月底止第一季度業績，表現有驚喜，按中國會計準則，實現營業收入33.63億元人民幣，按年增加40.9%；錄得純利12.12億元人民幣，大幅增長152.8%。

大唐新能源股今年價倍升

受佳績消息刺激，大唐新能源股價由1.7元水平開始，一直升至7月初的2.45元高位。由年初至今，其股價累升達一倍。

集團日前再公布了截至6月30日止半年累計完成發電量1,435.48萬兆瓦時，按年增加33.4%；其中完成風電發電量1385.41萬兆瓦時，按年升30.83%；光伏發電量49.15萬兆瓦時，按年大升2.07倍。而單計6月，集團按合併報表口徑完成發電量1,770,071兆瓦時，按年增加27%，其中完成風電發電量165.28萬兆瓦時，按年升21.45%；光伏發電量11.56萬兆瓦時，按年升283.22%。

美銀重申大唐新能源「買入」評級 

大唐新能源週二（13日）股價急升逾6%，至2.35元報收，料有勢突破前高位，進一步刷新新高。

美銀證券報告指，大唐新能源今年首五個月電力產能按年增加32%，該行雖維持大唐新能源今年的使用時數預測，但就上調2022年預測3%至2,285小時，2023年預測上調5.2%至2,333小時，相信今年使用時數每增加1%，將提升每股盈利3.2%。

因應產能提升，加上其於科技上的優勢尚未反映，美銀上調大唐新能源今年每股盈利預測2.7%，2022年及2023年預測分別上調11.1%及16.2%，將目標價由2.4元上調至3元，重申「買入」評級。

比亞迪股份升勢料未止

近期備受北水追捧的比亞迪股份，今年首季業績表現強勁，實現營業收入409.92億人民幣，按年增加108.3%，錄得純利2.37億元人民幣，增長110.7%。

雖然集團表示，業績增長主要是去年同期受新型冠狀病毒肺炎疫情及宏觀經濟下行影響，但無改市場對其業務前的看好態度。

花旗新發表研究報告，預期比亞迪7月至8月新能源汽車出貨量將達到5萬及6萬輛，並預料今年餘下時間將持續錄得增長，將2021至2023年新能源汽車銷量預測提升至53.7萬、74.7萬及100萬輛。花旗雖將今年比亞迪電動車及乘用車整體毛利率預測降至13%，但預期明年恢復至14%至16%，維持「買入」評級，目標價由287元升至327元。

匯豐維持比亞迪「買入」評級 

匯豐研究則指，比亞迪股份乘用車於5月份銷量同比增長54%，跑贏內地汽車市場的38%增長表現，在強勁產品週期帶動下，該行上調比亞迪今、明年收入預測分別3%及7%，以反映新能源車銷量展望，另外也看好其分拆業務如IGBT能源半導體等，預計有助釋放價值並帶來估值重評，維持「買入」評級，目標價由340元升至350元。

比亞迪股價5月份由140元水平升至6月底的240元後受阻，但上升走勢料未止，突破240元後可望再向年初高位278元水平進發。

贛鋒鋰業首季純利增60倍

贛鋒鋰業4月底公布今年第一季度業績增長也是非常強勁，按中國會計準則實現營業收入16.07億人民幣，按年增加48.9%，錄得純利4.76億元人民幣，增長60.5倍，主要受惠於期內銷量及售價大幅提升，首季毛利率同比提升11個百分點至30%。

管理層更預期，今年上半年淨利可達到8億至12億元人民幣，同比增長4.11至6.67倍。

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大和重申贛鋒鋰業「買入」評級 

雖然業績公布後，贛鋒股價5月初受配股消息影響而下挫，但之後持續強勁回升，現已重上140元樓上，逼近2月時的149元高位。

大和報告指，贛鋒鋰業上游及下游業務同時擴張，受到內地LFP汽車電池需求強勁所支持，碳酸鋰價價格於第二季未有下降，管理層甚至預期第三季價格將進一步上升。在產能提升及價格上升的支持下，該行重申贛鋒鋰業「買入」評級，在計入配股對每股盈利3.5%的攤薄效應後，仍將目標價由150元上調至152元。

馬鋼支持力度待觀察

馬鞍山鋼去年業績理想，營業收入816.14億元人民幣 ，同比增加 4.28%，歸屬於上市公司股東的淨利潤19.83億元人民幣，同比增加 75.74%。期內集團生產生鐵1,855萬噸、粗鋼2,097萬噸、鋼材1,986萬噸，同比分別增加 2.49%、5.70%、5.81%，均創集團歷史新高。

瑞信報告指，為實現長期減碳目標下，預計內地將在下半年削減鋼鐵產量，在需求強勁下支撐鋼鐵價格。該行預測，鐵礦石價格在下半年呈下降趨勢，將有利於馬鋼利潤率，因此上調公司2021至2023年盈利預測分別33.3%、34.1%、30.3%，目標價由3.8元上調26%至4.8元，評級由「中性」升至「跑贏大市」。

不過股價走勢上，馬鋼自5月份高位4.77元持續回調，上週才於3元水平初見反彈，暫時仍需觀察支持力度。

碳中和概念股資料

編號

股份名稱

股價

年初至今漲跌幅

市盈率

股息率

總市值（億）

0323

馬鞍山鋼鐵股份

3.23

62.81%

10.555

4.83%

248.73

0916

龍源電力

13.3

74.36%

19.081

1.07%

1068.84

0968

信義光能

16.32

-18.73

31.812

1.51%

1450.71

1088

中國神華

15

20.55%

6.999

14.38%

2980.28

1211

比亞迪股份

234.2

15.36%

133.219

0.08%

6700.8

1772

贛鋒鋰業

142.9

54.93%

169.112

0.25%

2054.16

1798

大唐新能源

2.35

98.48%

12.176

1.53%

170.93

2208

金風科技

12.56

-17.82%

15.059

2.36%

530.67

3993

洛陽鉬業

5.44

8.36%

42.5

0.74%

1175

6865

福萊特玻璃

33.05

1.79%

36.681

0.75%

709.32

截至7月13日

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