投資展望2021Q2｜港股在第一季大幅上落。由年初到農曆新年後2月18日，港股氣勢如虹。在科技股帶領下，恆生指數升破30000 點。最高升至31183點，升至2018年6月以來的最高位。可是樂極生悲，港股創兩年半新高後，急挫。恆生指數跌至3月25日的低位，27505點。從高位回落3678點，跌幅達到11.8%，正式跌至調整期。
四大因素令港股從高位急挫：
- 第1，美國孳息上升，市場擔心通漲升溫，投資者沽出科技股，獲利回吐；
- 第2，中央政府對領先科網企業，展開反壟斷調查。傳聞阿里巴巴，將被大額罰款，將會是破紀錄，超過9億美元。中央禁止巨型網企的壟斷性行為，例如二選一，阻止競爭對手入市。美團等被罰款；傳騰訊被約見，涉及反壟斷行為。
- 第3 ，美國證監展開立法，對付在美國上市的企業，連續3年未能符合美國核數要求，將會被除牌，劍指在美國上市的中概股。第
- 第4，對沖基金Archegos，爆倉。手上大量中概股被斬倉，大幅下挫。令到投資銀行損失幾百億美元。
中央對龍頭科技股展開反壟斷調查
正當2月中科技股帶領美股創新高時，孳息率上升。由年初的1%，升至1.77%的近日高位。市場擔心美國1.9萬億元救市方案，加上廣泛接種，美國經濟復甦。將令到通漲加劇，投資者沽出獲利甚豐的科技股。美國科技股大幅下挫，拖累到香港的科技股同樣被抛售。中央對龍頭科技股展開反壟斷調查，為市場添陰影，拖累龍頭科技股下跌。
美國科技股大幅下跌
再加上，美國證監將立法，把連續3年未能符合美國核數要求的外國上市企業除牌，矛頭直接美國上市的中概股。藍籌科技股騰訊，阿里巴巴，小米，美團等都大幅下挫，20%以上。二線科技股SAAS股，跌幅更大，達到30%至50%。
新能源股、太陽能股跟隨下挫
龍頭科技股在3天內急挫。市值損失4,686億港元。電動車生產商特斯拉（Tesla），由900美元的高位回落至588美元，跌幅35%。內地汽車股跟隨下跌，環球汽車廠因為缺乏芯片，影響到生產。香港上市的汽車股急挫，吉利及比亞迪都跌超過1/3。一些新能源股，太陽能股也跟隨下挫，30%至50%。
美國對沖基金Archegos炒燶股
最後3月底美國對沖基金Archegos炒燶股。手上持有的Viacom-CBS 集資30億美元反應冷淡，股價急挫50%。Viacom-CBS股價急挫，令到對沖基金被銀行斬倉。高盛及摩根士丹利率先斬倉，連Archegos持有的中概股例如百度，唯品會，愛奇藝等急挫。
美國國會通過1.9萬億救市方案
投資銀行瑞信損失44億瑞士法朗，拖累到香港上市的科網股下跌。但是美股在第一季最後交易日開始反彈。美國孳息回落，經濟數據向好。3月份美國新增非農職位916,000份，失業率跌至6%。美國國會通過1.9萬億救市方案。
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騰訊、美團急升一掃3月份悲觀情緒
拜登總統再推2萬億美元基建項目，同時美國疫苗接種比率達到30%以上，瘟疫受控，令到市場對經濟復甦樂觀。美股反彈，杜瓊斯及標普創新高。消息令到港股在第2季第一個交易日，大幅上升。恆生指數升560點。龍頭科技股騰訊，美團急升，一掃3月份的悲觀情緒。
香港可望今年內和內地通關
雖然第2季第2個交易日，香港科技股回軟，但市場對前景比軟樂觀。除美國外，中國經濟強勁復甦。香港3月份出口也大幅增長。隨着市民廣泛接種疫苗，香港可望今年內和內地通關，打破自去年以來的封關措施。旅遊及零售業可望復甦。因此第2季展望是經濟復甦。中國出口大幅增長。
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第2季將是港股反彈的一季
航運復甦。工業生產上升，原材料價格上升。旅遊，航空，零售也隨着通關回升至瘟疫以前水平。因應工業增長，投資者應投入工業生產股，原材料股，航運股。預期今年內通關，投資要注意，旅遊，航空，零售股。
芯片短缺，投資者要留意芯片股。科技股自2月18日大幅調整，後已經消化負面因素，價格大跌，現已經跌至合理水平。第2季將是港股反彈的一季。
作者簡介：藺常念是畢業於美國明尼蘇達大學，取得優異學士，威爾遜院士榮譽，及工商管理碩士。早期在美國，加拿大，香港國際大型銀行工作。之後在非洲工作，任職工業集團高層。非洲工作完畢後在香港及中國經營地產業務，回歸前進入香港證券業，曾任職太平洋興業證券，富昌證券及靈獅證券管理層。現任智易東方證券行政總裁。
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