豐盛生活服務 （0331.HK）年度全年業績，收入79.34億港元，按年跌2.8%；股東應佔溢利4.18億港元，按年跌7.7%，全年股息每股36.5港仙，派息比率40.1%。
業務結構持續優化
業績下滑主因機電工程板塊多個大型項目踏入完工期，加上香港部分設計及建造項目延誤，屬高基數及項目周期影響，並非核心基本面明顯轉差。期內毛利率由12.9%微升至13.1%，反映成本控制得宜；物業資產管理及配套服務收入分別增長2.6%及1.9%，其中環保、保險顧問及保安禮賓業務表現突出，增幅分別達34.7%、12.0%及10.1%，業務結構持續優化。
機電工程新簽合約淨額34.63億港元，創歷史新高，帶動未完成合約總額增至約150億港元，相當於全年收入約1.9倍，未來收入能見度充足。財務狀況穩健，淨現金4.80億港元，淨負債比率維持零。展望未來，北部都會區、公營房屋、港鐵北環線及機場城市等大型基建陸續推進，加上節能改造、電動車充電及盛事經濟帶來新機遇，集團在港機電工程手頭合約約23億港元，未來18個月政府另有約161億港元合約招標，增長動力可期。
豐盛生活屬低估值高股息本地服務股，隨着機電項目恢復正常，盈利有望逐步回穩，中線估值修復空間值得跟進。
豐盛生活服務 投資策略
- 目標價：6元
- 止蝕價：4.5元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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