建滔積層板 （1888.HK）作為全球最大常規覆銅面板生產商，亦是僅有兩家擁有完整整合PCB材料供應鏈的公司之一，正處於AI驅動的行業上升周期核心位置。
玻璃布短缺至少持續至2027年
人工智能及一般伺服器需求急增，令玻璃布出現大幅短缺，電子級玻璃布價格今年以來已升逾100%，有望提升公司整合利潤率及市場份額。建滔已鎖定豐田未來兩年織布機名額約35%至40%，機隊可由2026年約3,300台擴至2028年約5,800台，帶動2025至2028年玻璃布產量增加約55%，並貢獻逾50億港元純利增長，預期玻璃布短缺至少持續至2027年。
建滔積層板 逐步邁向AI級材料供應鏈
銅箔方面，公司現有產能約6.3萬噸，佛岡新廠將於2027年第三季起放量HVLP1-3，預期2026年加工費可升20%至60%。本輪CCL上升周期或較2015至2017年及2019至2021年更長，因AI規格遷移加速及產能轉換損失，同時一般伺服器出貨量今明兩年料增長22%及25%，刺激M4-M7級CCL需求。
建滔積層板 正逐步邁向AI級材料供應鏈，其T布產能擴大5倍並已向生益科技等核心客戶供貨，中線估值重構空間值得跟進。
建滔積層板 投資策略
- 目標價：80元
- 止蝕價：40元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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