建設銀行 （0939.HK）8月28日公佈2026年中期業績，表現穩健，經營收入4,263.33億元人民幣，按年增長10.48%，連續兩個季度實現雙位數增長；股東應佔淨利潤1,695.64億元，按年增長4.62%。
息差表現成為本次業績最大亮點
淨息差1.37%，較去年全年及今年一季度分別回升3個及1個基點，在行業息差連續多年下行背景下實現企穩回升；資產質量持續夯實，不良貸款率1.29%創歷史新低，較上年末下降2個基點，撥備覆蓋率238.69%，資本充足率19.42%，風險抵補能力充足。
股東回報方面，集團中期每股派息0.201元人民幣，按年增8.2%，股息總額約525.82億元，分紅比例由30%提升至31%。
建設銀行 正處於息差企穩、盈利修復及分紅提升的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。
建設銀行 投資策略
- 目標價：10.8元
- 止蝕價：8.4元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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圖片：作者提供
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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