優必選（9880.HK）近期發佈上半年業績，營業收入12.69億元人民幣，按年大增104.2%；整體毛利5.67億元，按年飆升160.9%；毛利率44.7%，按年提升9.7個百分點。
人形機器人爆發式增長
全尺寸具身智能人形機器人更是爆發式增長，收入5.9億元，按年激增1445%，銷量921台，按年飆升1947%，收入佔比由6.1%躍升至46.5%；該業務毛利率高達66.8%，貢獻集團整體毛利約七成。期內淨虧損3.39億元，按年收窄23%；經調整EBITDA虧損1.74億元，大幅減虧45.9%，規模效應正逐步顯現。
費用率全面改善——銷售/管理/研發費用率分別按年下降17.2/18.0/11.2個百分點，收入放量顯著攤薄費用。研發投入持續加碼，上半年研發費用3.03億元，按年增38.9%，佔收入23.9%。
與新加坡電信簽署諒解備忘錄
合作方面，8月20日集團與新加坡電信簽署諒解備忘錄，探索具身智能機器人技術與5G網絡的深度融合；8月19日與基本半導體達成戰略合作，聚焦碳化硅功率器件在人形機器人領域的應用。
優必選正處於人形機器人規模化交付、毛利率持續改善及虧損顯著收窄的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。
優必選 投資策略
- 目標價：95元
- 止蝕價：75元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
更多鄧聲興專欄內容：建滔積層板 中績表現震撼市場：處三重利好交匯點｜附投資策略
作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。