阿里巴巴（9988.HK）近期通過千問正式集成至蘋果全系設備——國家網信辦已將蘋果AI服務納入合規名錄，阿里千問將為iOS、iPadOS、macOS及visionOS中國用戶提供圖文理解與內容生成等AI能力，用戶無需切換應用即可在系統原生生態中直接調用；此前PrismML更已將阿里開源千問模型從54GB壓縮至4GB以內，實現270億參數完整在iPhone 15及更新機型本地運行。
阿里雲處AI商業化回報周期關鍵拐點
基本面上，阿里雲正處於AI商業化回報周期的關鍵拐點——2026財年雲智能集團收入達1,581億元人民幣，同比增長34%，AI相關收入佔外部商業化收入突破30%，連續十一個季度實現三位數同比增長；市場前瞻更預計2027財年首季雲收入增長加速至45%，經調整EBITDA利潤率有望改善至11.4%。
國際數字商業集團（AIDC）同樣展現結構性改善，經調整EBITA虧損已大幅收窄至接近盈虧平衡，速賣通Choice業務單位經濟效益持續改善。股東回報方面，集團持續於紐交所進行大額回購註銷，7月6日斥資約5,000萬美元回購410.87萬股，7月8日及9日再回購逾154萬股擬全部註銷。
阿里巴巴兼具AI全棧龍頭地位、國際業務減虧拐點及持續大額回購三大利好，中線重估空間廣闊，投資者宜密切留意即將公佈的2027財年首季業績。
阿里巴巴 投資策略
- 目標價：130元
- 止蝕價：105元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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