石藥集團 （1093.HK）近期連串重磅動作標誌著其正從傳統藥企向「平台型國際化創新藥企」，集團與阿斯利康就siRNA藥物達成戰略研發合作，利用石藥專有的siRNA發現平台及肝外靶向遞送平台開發新型小核酸候選藥物，交易涵蓋3,000萬美元首付款及最高17.4億美元里程碑付款；集團更已於7月10日收到阿斯利康支付的2,500萬美元研發里程碑付款，印證合作正按計劃穩步推進。
中線估值重估空間廣闊
與此同時，集團自主研發的ROR1 ADC（SYS6005）已授權美國Radiance Biopharma，潛在總交易額達12.4億美元；伊立替康脂質體注射液則授權Cipla於美國商業化，首付款1,500萬美元，潛在里程碑及銷售分成合共最高達10.65億美元。加上集團在2025年度中國醫藥工業主營業務收入百強榜中高踞第七位，年研發投入約60億元，在研創新藥及創新製劑項目逾200個，研發底蘊深厚。
石藥正處於ADC、siRNA、雙抗等創新管線密集兌現的關鍵窗口，短線強勢可期，中線估值重估空間廣闊，值得投資者逢低吸納。
石藥集團 投資策略
- 目標價：10元
- 止蝕價：7.3元
筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份
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作者簡介：鄧聲興為意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席，亦為香港特別行政區選舉委員會委員(金融服務界)、香港股票分析師協會主席、多家上市公司執董。他從事多年金融、投資、證券行業。同時擔任電視台、電台、網站股市的評論嘉賓，並在多間報社及財經雜誌的擔任專欄作家。他相信價值投資需要耐性，時間證明策略能夠降低風險並提升報酬率。由於效率市場理論，市場有機會出現高估或低估真正價值，重要的概念是確定內在的價值。
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