理財新思維 ｜馬年開局不到一個月，世界再次展現了其不可預測的一面。剛發表的 2026-27 年度財政預算案中，本港財政狀況出現驚人逆轉，由預期的 670 億港元赤字轉為 29 億港元盈餘。然而，隱藏在數據背後的一個動作——針對 1 億港元以上豪宅印花稅率調升至6.5%——卻與此同時爆發的中東戰火形成了一組極具啟示性的對照。
就在2月28日，以色列對伊朗德黑蘭發動攻擊，德黑蘭市中心爆炸聲震耳欲聾，伊朗隨即展開報復，全球避險情緒瞬間引爆。這一刻，投資者必須反思：當政治混亂成為常態，你的財富架構是否依然被鎖死在流動性極低的實體資產中？
物業投資功用轉移：從「增長股」退化為「公用股」
過去四十年的香港，物業是資產配置中的「超級增長股」，投資者追逐的是資本增值，租金只是紅利。但在今日地緣政治凌駕經濟的環境下，以及中港經濟的結構性轉變，這部增長電梯很可能已經停下。從資產管理的角度看，物業正演變為一種「高摩擦力、低流動性的公用股」。
持有物業的初衷已變為主力獲取租金利息，但其缺點卻在亂局中被無限放大：它入場費高昂（印花稅支出驟增）、變現程序繁瑣，且現在還要承受政府隨時針對特定分層進行「精準抽水」的政策風險。相比之下，傳統公用股至少具備隨時止損的流動性，而物業一旦遇上如德黑蘭被襲擊這類「黑天鵝」，以及當遭遇地緣政治極限施壓或金融制裁，你將無法帶著一層樓迅速避險。
豪宅稅是「金絲雀」，而非「推土機」
很多中產投資者擔心豪宅稅會蔓延至中小型單位。我認為這種機率極低。政府早前全面「撤辣」是為了穩定社會財富基石，若對中小型單位加稅，無異於政治自殺。針對億元豪宅加稅，更像是一場精準的財政手術，而非對樓市的全面打擊。
但這件事釋放了一個信號：物業已從政府的「全力保護對象」轉變為調節財政的「金融工具」。雖然稅收不似會蔓延，但當頂部資產流動性受壓，整體市場的溢價空間將被結構性封頂。
混亂局勢下的救命草：流動性架構
當以色列國防部長宣佈進入緊急狀態，布蘭特原油瞬間衝破 70 美元關口。在這種瞬息萬變的戰雲下，資產管理的第一守則就是「流動性壓倒一切」。與其被 6.5% 的印花稅鎖死在流動性黑洞裡，具備「 Wealth Architecture（財富架構）」思維的投資者應選擇更透明的「數碼物業」——透過多元資產 ETF（如避險類黃金、能源或短債 ETF），配合期權策略持續創造穩定的權利金收入。這種架構不僅能模擬物業收租效果，更賦予你在戰火紛飛時，數秒內重新配置全球資產的主動權。
馬年新局，理財不應只是盲目持有舊時代的「增長股」。當物業逐漸淪為財政調節工具且地緣風險激增時，唯有具備流動性的架構，才能守住財富的真實結局。
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作者簡介：趙柏舜(Leon Chiu) 為 Blackhorn Wealth Management Limited 投資總監，證監會 第 4 及 9 類持牌負責人，擁有超過 25 年投資與資產配置經驗。其管理基金於 2022 年「股債雙殺」的嚴峻市場環境中仍能錄得正回報，貫徹「全天候投資組合」的核心理念，並以「雙引擎投資組合」架構推動「自製買樓收租」策略。
作者 Facebook 專頁：「自製全天候收租組合」
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