美國減息半息，全球資金流向勢必大逆轉，投資市場危與機並存。富達投資觀點中指出，聯儲局減息0.5厘啟動減息周期，維持軟著陸為今年最可能發生的經濟情境，但為抗市場波動，投資策略上有所變陣。

發生什麼事

聯儲局表示考量通脹上行風險減弱，勞動市場下行風險上升，決議減息0.5厘，將聯邦基金利率目標調降至4.75-5.00%，此為自2023年7月以來，在政策利率連續8次維持在5.25-5.5%後，首次減息，結束自1980年代以來最激進的加息周期。聯儲局會後聲明五大重點整理如下：

聯儲局會後聲明五大重點

  1. 通脹取得進展風險減弱：本次會後聲明新增「對通脹率持續步向 2%持更大信心」，加上「委員堅決致力支持充分就業並讓通脹率回到 2%的目標」；對於PCE 通脹年增率預計中位數方面，今年由2.6%下調至 2.3%； 2025年由2.3%下調至 2.1%；長期水平維持在 2%不變。核心 PCE 通脹年增率預估中位數，今年由 2.8%下調至 2.6%；明年由2.3%下調至 2.2%。
  2. 就業市場下行風險升溫：本次會後聲明將「就業增長溫和增加」調整為「就業增長放緩」，顯示勞動市場降溫風險提升。失業率預估中位數方面，今年由 4%上調至 4.4%；明年由 4.2%上 調至4.4%；長期水平維持 4.2%。
  3. 下修今年經濟增長預期：經濟預期摘要(SEP)方面，預期經濟增長率中位數，今年由 2.1%下調至 2%；明年維持在2%；長期水平持平於 1.8%。
  4. 年底尚有0.5厘減息空間：利率點陣圖顯示年底前仍有0.5厘減息空間，即11月、12月兩次會議中，有可能各降息0.25厘；2025年降息1厘，2026年降0.5厘，長期利率水平自2.8%調升至2.9%，且中性利率可能比疫情前更高。
  5. 未來政策取決數據動向：主席鮑威爾表示別以為本次減息 0.5厘是未來減息的新步伐，未來貨幣政策仍取決於經濟數據走勢。此外，他表示聯儲局並未考慮停止縮減資產負債表，在銀行準備金保持穩定的情況下，可以同時縮表並減息。

政策與經濟展望

富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，這是一場對於降息0.25厘還是0.5厘之激烈討論會議，最終聯儲局考量通脹持續下調，且就業市場於近幾個月降溫，作出減息0.5厘的決定；惟聯儲局的利率點陣圖與鮑威爾會後記者會均強調未來寬鬆政策速度與幅度均更加審慎。

整體而言，雖然聯儲局以減息0.5厘啟動減息周期，但言論偏鷹，惟聯儲局開啟減息之門，市場明白一旦就業市場再轉弱，聯儲局將加快減息步伐。富達維持軟著陸仍是今年最有可能的經濟情境。

富達投資策略觀點

整體而言，富達仍認為美國經濟軟著陸(低增長與低通脹)為基本情境，預計在聯儲局寬鬆的金融條件下，應不至於出現衰退風險。

然而，由於政治不確定性風險增加和富達領先指標放緩，加上負面季節性因素出現，目前富達開始找尋更理想的風險報酬機會，因此，給予股票「中性」投資評等，對於信用債維持「中性」投資評等。鑒於中東、俄烏衝突有升級跡象，且進入 11 月美國大選進入白熱化階段，投資策略建議以全球優質股息策略，搭配全球優質債券做為主要核心資產配置，以對抗市場波動，並看好科技股長線展望。

小結

  1. 聯儲局考量通脹風險減弱、就業風險升溫，決議減息0.5厘，將利率目標調至4.75-5.00%
  2. 聯儲局強調未來寬鬆政策速度與幅度均更審慎，富達維持軟著陸為今年最可能發生的經濟情境
  3. 投資策略建議以全球優質股息策略，搭配全球優質債券做為核心，看好科技股長期展望

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