【理財個案】讀者：老師，想問下1177同2269邊個比較值得投資？
理財個案｜龔成老師分析︰
中生製藥（1177.HK）長遠有發展。不過，市場其中一樣擔心是中國政府的採購政策，影響企業賺錢能力。自從帶量採購政策開始，部分中標藥物降價幅度可以超過五成，對相關企業影響不少，令中生製近年的股價較弱。另一方面，中國政策近年鼓勵藥企發展創新藥，而過往不少藥企都以發展坊製藥為主，故此對不少藥企有所影響。
行業進行汰弱留強
雖然這些行業政策的改變，影響了企業的賺錢能力，不過，行業同時進行汰弱留強，所以長遠對一些較有實力的企業來說，不一定是壞事。而中生製藥，是中國藥企中，其中一間較具研發能力的，而經過近年的投資期，特別是部分創新藥陸續進入收成期，這股將慢慢好轉。
要集中睇長遠前景
部分創新藥，開始為中生製貢獻不少收入，同時增長快速，加上近年投入大量資金研發，考慮到這企業過往能不斷推出新產品及擁有的研發能力，相信之後能保持推出具有競爭力的產品。投資這類醫藥股，投資者要集中睇長遠前景，而不是短期情況。這企業短期仍受中國政策等因素影響，但長遠，企業仍是擁有一定的研發能力，長遠仍是有發展的。
醫藥企業有風險
要留意，始終醫藥企業有風險的，投資者要考慮自己的風險承受能力，控制注碼，如果你投資後不能承受股價波動風險，就不建議投資這股，同時，要控制佔組合比例不宜過多。同時要耐心持有，等企業收成。
藥明生物業務轉弱
藥明生物（2269.HK），主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。近年受到業務轉弱影響，以及政治風險的因素，風險度有所增加。財務數據方面，過往營業額及盈利都不差，但到了2023年的中開始，盈利出現下跌，由於市場過往一直以高增長去定義這企業，所以當企業由高增長，一下子變成了盈利倒退，市場對其估值有較大調整，股價向下。而管理層解釋，主要因市場大環境因素影響，令賺錢能力所有減少，同時，接下來仍面對挑戰。
政治風險正加大
另外，近期這企業面對的政治風險正加大，也令股價較弱。其實這企業在之前已經面對政治風險，早在2022年，美國將藥明生物旗下兩間子公司，列入出口管制「未核實清單」。未核實清單是美國商務部出口管制清單的一種，但不意味着美國出口商完全不能與其做生意，只是過程較煩複或存有某些限制。這次出口管制，主要是美國限制一些高技術的出口給藥明，例如生物反應器、控制器等原料，對企業發展有影響。
美國眾議院新法案
到2024年，有報道指，美國眾議院中美戰略競爭委員會剛提出了新法案，若法案最終落實，將限制聯邦資助的醫療服務提供者使用外國對手生物技術公司，包括藥明，因為美國質疑藥明業務與中國軍方有關，令藥明股價受到影響。
由於這企業的政治風險，比過往增加，就算往後業務無受到影響，企業價值都會因為風險度上升而有所調整，就算股價回落不少，這刻也不會定義為便宜。同時，由於政治風險在投資上，很難預測到，因此，投資者「可投資金額」都宜調整，不建議持貨太多。
不建議持有過多
以長遠的業務核心來說，企業仍是有質素，不過就不建議持有過多，擔心日後仍有潛在政治風險。由於業近期的業績轉弱，相信短期業務及股價仍是較一般，回勇要時間。至於長遠的業務發展力，仍是有的，而市場現時過份擔心政治風險，令估值較低，甚至有點過低。雖然政治風險較難預測對企業有多大影響，以及往後的不確定性，但只要投資者控制投資金額，其實這企業的投資價值仍在（要留意，可投資金額比之前減少，以反映政治風險）。
投資係可以 但要控制好注碼
總括而言，其實2隻股票性質有唔同，1177主要係賣藥賺錢，2269係幫人做研發，所以好難直接比較。質素上，2隻都有。但同時受到行業和政治不確定影響，風險度偏高(2269風險度會比1177更高)。所以，你投資係可以，但要控制好注碼。
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作者簡介：龔成（龔成Facebook專頁）是財經書作者，至今出版超過10本財經書，包括《股票勝經》、《選股勝經》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《財務自由行》等，過往曾以萬元月薪滾出數百萬，現為股票班導師，身家過千萬元。
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