比特幣減半|比特幣剛於4月20日完成第四次減半,富達國際數碼資產投資副總監黎樂知表示,減半(Halving)為管控比特幣供給的重要關鍵,加上過去三次減半帶動比特幣價格大幅上漲,儘管過往表現不代表將來,但多次重演的歷史軌跡值得投資者密切關注,詳細分析如下。
比特幣得到環球投資者認同
比特幣的始於2008年面世的比特幣白皮書,當中闡述去中心化加密貨幣及相應支付系統概念,透過融合博弈論、加密演算法及點對點網絡系統,安全驗證加密貨幣交易記錄,以降低對中央機構的依賴。
比特幣經歷十多年考驗,其韌性及增長潛力得到環球投資者認同,價格於2024年3月再創歷史新高。比特幣強勁的表現觸發今年4月再次減半機制。不少投資者開關注每隔四年的減半事件,對比特幣投資市場有何意義。
何謂比特幣減半機制
在深入探討比特幣減半的影響及契機前,應先了解其特性。比特幣之父中本聰創造比特幣的目標為,建立有限供給且可有效控制供應量的數碼貨幣。透過減少比特幣區塊獎勵,有效限制新比特幣的供給,以維持其供需的穩定性及價值。
減半指將區塊獎勵減少一半,減少新比特幣產生,調節流通量,確保其稀缺性。比特幣預設的發行上限為2,100萬枚,每一枚新增比特幣是透過挖礦產生,指礦工以專業的硬件進行運算,解決複雜的數學問題,驗證及記錄網絡上的比特幣交易,過程中形成新的區塊。最先完成驗證運算並成功將新區塊放上比特幣區塊鏈的礦工,可獲得新產生的比特幣作為獎勵,又稱區塊獎勵,即比特幣新供應的由來。
大約每四年觸發一次減半事件
在2009年比特幣發行初期,為鼓勵早期參與者,礦工每挖出一個新區塊可獲50枚比特幣獎賞。為控制供應量,每新增21萬個區塊,區塊獎勵的比特幣數量將減少一半,由於運算出每個新區塊需時約10分鐘,以此推算,大約每四年觸發一次減半事件,此過程將持續至所有比特幣被挖出為止,預計於2140年結束。
比特幣設供給上限,可防止如傳統法定貨幣般出現無限通脹情況。減半機制則發揮關鍵作用,減慢比特幣新增供給速度,確保比特幣生態系統不會出現過度通脹。例如,2011年比特幣通脹率達50%,2012年觸發減半後隨即降至12%,是次減半前通脹率為1.74%,預計減半後將降至0.85%。
市場需求與比特幣新供應減半互為影響
有如經濟學的供需法則,減半事件對比特幣投資市場構成影響。當新供給減少,市場需求相應出現波動,價格隨供需變化而升跌。
最新一次減半事件在今年4月20日完成,未來比特幣價格走勢將受影響,建議投資者及早了解此具有歷史意義的事件,並認識可催化比特幣價格長期上升的潛在因素,有助把握投資契機。
比特幣價格於每次減半前大幅波動,反映市場的投機性質。然而, 隨著市場發展,價格波幅往往逐步收窄,顯示市場漸趨成熟。綜觀過去數次減半事件後的一年,比特幣價格較減半前呈現顯著升幅,此趨勢或基於以下三大因素。
三大因素影響比特幣價格趨勢
- 首先是供需效應。過去十年,比特幣需求持續增加,減半使供應減少,供不應求的壓力導致價格趨升。
- 其次,比特幣的起源及減半事件,與全球投資市場資金流動週期存在一致性。比特幣於2008年金融海嘯後誕生,其後每四年一次的減半時間表,與傳統法定貨幣的擴張及收縮週期不謀而合。
- 最後,2013年起出現的美國比特幣信託、2019年上市的比特幣現貨交易所交易產品(ETP)、2021年掛牌的比特幣期貨ETF和2024年面世的比特幣現貨ETF,此等創新投資工具的面世,為投資者提供其他投資比特幣的途徑,幫助跨越不同的市場週期。面對最新一次減半帶來的潛在投資機會,投資者宜保持審慎,應先充分了解比特幣的特性,並認清所涉及的風險。
2140年比特幣完全開採後將會如何?
預設的2,100萬枚比特幣一旦被完全開採,將不會再有新供應流入市場,挖礦競賽也將隨之告終,礦工將改為透過交易費取得收益。缺乏新比特幣供應,將導致礦工獲利下降,礦工數量或因而減少,但區塊鏈仍存在其他可能性,或會催生全新的收益來源,如礦工可就驗證高額交易收取更高的交易費、與閃電網絡等其他比特幣第二層生態系統供應商合作,促進日常小額交易。第四次比特幣減半事件後,區塊鏈和比特幣仍在繼續發展,開啟全新章節並預計在 2140年將寫下最終章。
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