港股分析｜24年恒生指數4月統計：升市比率75%！8隻高息股財息兼收攻略

【港股分析｜恒生指數走勢】3月份港股整體表現反覆橫行，以3月28日收市計，恒生指數全月只累升28點；而總結首季，恒指更是累跌505點，是連續第四個季度下挫。展望踏入4月份和第二季港股走勢又會如何？

港股分析｜24年恒生指數4月統計：升市比率75% 

回顧歷史數據，4月份港股分析，表現往績相當不俗，統計由2000年起至去年止共24年，恒生指數4月錄得上升的有18年，下跌只有6年，即四分之三都是升市；而當中升幅達一成以上的有3年，分別是2008、2009和2015年，至於跌幅超過一成的就只有2000年一年；24年的平均回報為2.36%。

若將時間鎖定在最近10年，情況亦差不多，恒指是7升3跌；當中除2015年錄得近13%升幅外，其餘9年升跌幅都不超過5%，10年平均回報2.05%。

不過若是按季度來看，歷年第二季港股表現只算中規中矩，恒生指數自2000年以來成績是12升12跌，剛好各佔一半，而當中升幅超過5%的有6年，跌逾5%的亦有5年，平均回報為1.5%。至於過去10年的第二季，恒生指數表現則以升市較多，升跌市比例為6對4，當中有兩年升逾5%，而去年是唯一跌逾5%的年份，不過10年平均回報只有0.91%。

上市公司派息大增

由此可見，港股分析上，4月份作為第二季開局，亦是第二季整體表現的關鍵所在；而近日港股進入業績高峰期，績優股自然成為市場炒作焦點，相信亦可作為投資者4月份選股的重要參考因素。

其實若有留意今次的業績期，不難發現一個特點，就是不少公司派息都顯著增加；這一來是全球趨勢使然，英國基金管理公司駿利亨德森（Janus Henderson）近日發表報告就指出，2023年全球股息總額同比增長5%至創紀錄的1.66萬億美元，2023年第四季度表現尤爲強勁，增長率高達7.2%，主要得益於銀行派息激增；以港股市場為例，滙豐控股（0005.HK）、恒生銀行（0011.HK）、渣打集團（2888.HK）等，去年度派息按年增幅就分別高達90%，58%和49%。

另一方面，中證監去年底發布「現金分紅指引」，明確鼓勵上司公司提高分紅水平，增強投資者回報；新任中證監主任吳清早前在兩會上亦重申，上司公司分紅積極性有待提高，會鼓勵有條件的公司一年多次分紅。正因為有國策推動，所以內地企業去年度派息十分進取，如海底撈（6862.HK）、比亞迪（1211.HK），派息按年增幅就分別逹6倍和1.65倍。

以下就選來8隻新近公布業績表現不俗，而且派息亦吸引的大型股份，最重要是全部都未過除淨日，適合不想錯過收高息機會的投資者。

太古A息率高達17厘

太古A（0019.HK）去年盈利288.5億元，按年急升近5.9倍，主要受惠去年9月出售美國太古可口可樂業務錄得229億元收入，以及太古地產以54億元向證監會出售港島東中心12層寫字樓的重大收益；期內收入升3%，報948.2億元。

集團派發第二次中期股息2元，按年增加8%，連同第一次中期股息及特別中期股息，全年共派11.32元，均按年增加近2.8倍，息率17厘；第二次中期股息將於4月10日除淨。

高盛報告指太古集團透過回收部分資本與再投資香港和內地策略實現增長，相比同行有更大意願進行海外併購和分配特別息，基於2024預期財年資產淨值予折讓25%，給予12個月目標價為78元，維持「買入」評級。

信銀增長指標佔優

中信銀行（0998.HK）去年錄得純利670.16億人民幣，按年增長7.9%，年內經營收入2,055.7億元人民幣，同比減少2.62%。其中，利息淨收入1,435.39億元人民幣，下降4.7%；非利息淨收入620.31億元人民幣，增加2.6%。截至2023年底不良貸款餘額648億元人民幣，較年初減少4.13億元人民幣；不良貸款率1.18%，下降0.09個百分點。

信銀末期息每股派0.356元人民幣，按年增加8%，息率9厘，將於6月25日除淨。

星展報告指，中信銀行去年業績表現超出同業，預期在內地寬鬆貨幣政策下，今、明兩年淨息差繼續受壓，盈利增長主要受企業貸款需求及零售貸款餘額逐步恢復所推動；該行對其資產質素前景正面，增長指標較同業具優勢，因此值得較高估值，目標價由5元微降至4.9元，維持「買入」評級。

香港電訊行業首選

香港電訊-SS（6823.HK）去年全年業績，營業額343.3億元，按年微升0.6%；股份合訂單位持有人應佔溢利49.91億元，按年升1.8%；期內EBITDA總計增加3%至134億元。

去年流動通訊總收益按年跌2%至113.08億元；其中，流動通訊業務服務收益升5%至83.48億元。電訊服務收益按年升1%至241.7億元；收費電視服務收益跌5%至23.65億元。

香港電訊每單位末期息派0.4444元，按年增加近3%；全年派息0.745元，增幅2.6%，息率8厘。末期息將於6月3日除淨。

摩根大通報告指，香港電訊股去年下半年業績喜憂參半，香港電訊是唯一一間股息正增長的公司，因具防御性和韌性的業務表現；9%的可觀收息率；以及盈利或股息增長具高能見度，為該行在香港電訊股中的首選，目標價11元，評級「增持」。

華潤電力質素取勝

華潤電力（0836.HK）去年度錄得盈利110億元，按年增加56%；期內營業額微升0.03%至1033.3億元。旗下附屬電廠全年售電量19.3萬吉瓦時，按年升4.7%，當中風電場和光伏電站的售電量分別升12%和1.1倍，火電廠售電量升2%。

潤電派末期息每股0.587元，按年增加56%；連同中期息及特別股息，全年派息1.415元，增加1.4倍，派息比率升至62%，息率近8厘。末期息會於6月7日除淨。

滙豐研究報告指，潤電業績勝預期，但投資者擔心資本支出增加，以及A股IPO推遲導致財務緊張；不過基於潤電在可再生能源同業中具質素，故續看好該股，維持「買入」評級，目標價由22.7元下調至21.2元。

中移盈收齊創新高

中國移動（0941.HK）去年全年業績，收入按年升7.7%至10,093.09億元人民幣，純利升5%至1317.66億元人民幣，兩者都創歷史新高。期內通訊服務收入按年升6.3%至8,635.14億元人民幣，數字化轉型收入升22.2%至約2,538億元人民幣；移動雲收入升65.6%至833.49億元人民幣，移動業務每月戶平均收入（ARPU）由2022年的49元人民幣升至49.3元人民幣。

中移每股末期息2.4元，按年升8.6%；全年派4.83元，增長9.5%，派息比率按年增4個百分點至71%。中移息率7厘，末期息會於6月6日除淨。

瑞銀報告指，中移管理層預計今年及之後兩至三年的收入與純利將實現良好增長，三年內派息率逐步提升至75%以上有驚喜，公司派息前景具韌性，相信可為今年宏觀不利因素下的純利增長提供緩衝，維持中移「買入」評級，目標價由89元下調至85元。

宏橋末期息大增1.9倍

中國宏橋（1378.HK）去年度收入1,336.24億人民幣，按年增加1.5%；錄得純利114.61億元人民幣，增長31.7%，業績主要受益於電解鋁產量提升以及成本下移的雙重驅動，抵消了期間鋁價下行的不利影響，公司鋁合金產品單噸毛利同比改善20.7%。

宏橋末期息派0.29元，按年大升1.9倍，連同中期息及特別息，全年共派息0.63元，增23%，息率7厘。末期息會於5月22日除淨。

瑞銀報告指，中國宏橋盈利強勁主要是由於合資電廠濱能10月下調電價而帶來驚喜；另鋁產量比預期高2%，而集團亦將今年產量指引提高至630萬噸。瑞銀上調宏橋2024至2026年每股盈測約20%，目標價由8元上調至9.5元，維持「買入」評級。

中石油值得長期買入

中國石油 （0857.HK） 去年純利按年增長8.3%至1,611.46億元人民幣，再創新高，惟營業收入減少7%至3.01萬億元人民幣。

去年公司油氣和新能源業務經營利潤同比下降10.3%至1,486.95億元人民幣；煉油化工和新材料業務經營利潤亦減少9%至369.36億元人民幣；不過，銷售板塊和天然氣板塊的經營利潤分別大增67%及232%，至239.62億及430.44億元人民幣，抵銷原油價格下滑影響。

中石油派末期息0.23元人民幣，按年增4.5%；全年派息0.44元人民幣，增加4.1%，息率7厘，末期息除淨日為6月18日。

高盛報告指，由於天然氣銷售部門的表現意外上升，中石油去年自由現金流年增17%，創歷史新高；該行預計油價繼續在每桶80美元徘徊較長時間，中石油的現金流將轉化為強勁的股息和潛在的回購，值得長期買入，給予「買入」評級，目標價6.8元。

聯通盈利前景有信心

中國聯通（0762.HK）去年股東應佔盈利187.26億元人民幣，按年增長11.83%，扣除利息、稅項折舊及攤銷前盈利（EBITDA）微升0.6%至998.1億元人民幣，營業收入3,725.97億元人民幣，按年增升4.97%。集團表示今年有信心推動保持收入穩健增長，利潤錄雙位數增長。

聯通派末期息每股0.1336元人民幣，按年升22%；全年股息0.3366元人民幣，按年增加近23%，息率6.5厘。末期息會於6月5日除淨。

花旗報告指，聯通去年業績符預期，雖將今、明兩年盈利預測各下調6%，但目標價由6.9元上調至7.1元，以反映資本開支減少及雙位數盈利增長指引，將會改善自由現金流，並提供增加派息的空間，以預測股息率8.3厘及預測市盈率7倍計算，估值吸引，維持「買入」評級。

8隻高息股比較

恒指歷年4月份及第二季表現

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