友邦業績｜新業務價值增33%、專家拆解股價倒跌之謎

【港股分析】友邦保險（1299.HK）今早（14日）公布2023年全年業績，當中新業務價值增33%、末期息亦升至每手派約238元。不過績後卻未見股價上升更見有跌幅擴大態勢，天恒資產管理首席投資官周梓霖解釋固中謎底：

友邦業績｜內涵價值營運溢利每股增37%

根據友邦保險業績報告，內涵價值營運溢利達88.90億美元、每股增37%。稅後營運溢利為62.13億美元，每股增加2%。截至2023年12月31日的自由盈餘為163億美元。

基本自由盈餘達60.41億美元，每股上升5%。

其中之亮點相信是新業務表現，新業務價值至40.34億美元、增長33%。同時中國內地、香港、東盟（越南除外）及印度業務均取得雙位數字的新業務價值增長，不過仔細看卻有特別發現，文內會再提及。

全年新業務價值利潤率為52.6%，下半年較上半年有所上升。

股息方面，末期股息為每股119.07港仙，較2022年的末期股息113.40港仙為高。按是次末期息計算，每手大約可賺238元。

至於全年股息總額為每股161.36港仙，增加5%。

不過友邦保險（1299.HK）股價於績後卻有倒跌擴大之嫌，截止中午收市報61.95元、跌4.47%。相較今早開市65元明顯下挫不少。

從日線圖看，雖目前股價未回至3月7日的收市點59.7元，但目前市況亦須注意。

周梓霖分析指出是次業績雖未算表現亮麗，但都較預期好的。其中的亮點為新業務價值增33%跟市場預期相若，派息比率方面較去年稍高一些但整體其實差距不大。

不過市場其實更為關注去年新業務增長放緩。

雖然新業務價值整體增33%，不過仔細看各地市場的新業務價值利潤率，特別是香港的利潤率2023年為57.5%，2022年為69.5%有一放緩。周梓霖提到指新業務是有預測盈利之用，而香港固然是當中領先者。所以當香港方面有增長放緩時便會令市場不太喜歡，亦令今日股價下跌之當中原因。

另一個原因則是下半年的表現是稍有退步的。

亦因如此，周梓霖認為未來3個月友邦股價會於約59元至65元之間上落。正持有友邦保險的投資者，他建議可續持有作收息之用，形容表面不差，但增長方面卻未如預期。

至於無持有友邦投資者則可選擇於約60元附近入手，提醒不用心急。

港股恒生指數近日回升至17,000點附近，那麼現時況又有咩港股值得入手？周梓霖建議國泰航空（0293.HK）可短線搏，因其業績表現不錯，去年賺近98億元而今年亦有料可賺近70億元。

假設油價穩定加上是次意外派息，可稍作憧憬。但提醒國泰只可作短線考慮，因為航空股不會高股值故僅搏周期。他又指出現價可入，但要設止蝕位：8.3-8.4元。

國泰航空表示，2023年是自2019年以來首次錄得盈利的一年，經歷三年疫情限制後，旅遊需求顯著飆升，以致供求失衡，為公司帶來高收益率及強勁的財務表現。

國泰集團（包括航空公司、附屬公司及聯屬公司）於2023年錄得應佔溢利97.89億元，終止連續3年的虧損。

因為2023年取得強勁業績，國泰宣布自2019年以來首次向普通股股東派發股息。2023年中期股息每股普通股0.43元，將於2024年5月2日派發予於2024年4月5日（星期五）辦公時間結束時登記於股東名冊上的股東。公司股份將由2024年4月2日起除息。

按照國泰航空每手1,000股計算，每手收430元。