【投資展望2024】富達國際為投資者分析2024年中國市場投資展望，當中指出，中國自2023年疫後重開以來，市場情緒持續處於偏低水平。隨著被壓抑的購物和體驗服務等消費需求逐步釋放，中國經濟持續正常化及再平衡。儘管房地產等部分行業面臨結構性轉變的逆風，但政府適時推出有力的政策應對，抵銷部分經濟下行風險。富達國際預期2024龍年，中國經濟將在結構轉型同時，延續反彈回升的週期。
富達國際：更多財政政策出台可望刺激內需
根據中國傳統，龍呈祥瑞，「龍」象徵幸運、成功及強大，不少投資者對龍年投資市場寄予厚望，準備送兔迎龍之際，富達國際亞洲經濟分析師劉培乾表示，富達對2024龍年基本情境預測為，中國經濟將處於穩定可控的階段，在政府逐步解決長期經濟結構問題期間，經濟增長可望穩定處於4%-5%。隨著經濟週期性復甦勢頭增強，預期中國不會出現通縮，通脹壓力將保持溫和，綜合消費物價指數將低於政府預期的3%，並料2024年政策力度將繼續逐步加強，更多財政政策出台可望刺激內需。
經濟增長模式轉型進程持續
富達國際專有在地經濟活動追蹤系統顯示，疫後中國經濟呈「雙軌」增長形態，服務業和工業引領經濟增長，房地產行業則一直拖累增長，反映政府致力推動經濟向「高質量增長」，而非不惜一切代價追求數字上的經濟增長目標。
劉培乾指出，消費方面，富達預期來自服務消費的比重將擴大，有別於以商品消費驅動的舊經濟模式，旅遊業和服務業復甦是過去數季亮點。隨著低基數效應消退，今年經濟增長或會正常化，但預期消費，特別是服務消費，將成為未來數年中國經濟增長的主要動力之一。以澳門博彩業為例，2023年強勁復甦，博彩毛收入於去年12月恢復至接近190億澳門元，與疫前230億澳門元的水平相差不遠。
投資：製造業與房地產投資呈兩極化
投資方面，固定資產投資的增幅溫和而穩定，製造業與房地產投資則呈兩極化，製造業投資依然強勁，房地產投資顯著疲弱。
中國已將經濟發展重心由城市化投資，轉至更有效利用現有基建設施。2000年代初，城市化投資以房地產和基建為主，包括興建住宅大廈、物流中心、公路、鐵路和橋樑等，如今經濟的新發展重心，為促進製造業升級和建設「新」基建設施，如5G網絡、電動車充電設施和創新中心。隨著中國經濟發展步入下一階段，全新投資形態將促進更可持續的經濟增長，使更多家庭得以躋身中高收入階層。
貿易：出口面臨全球需求疲弱的逆風
貿易方面，疫情引發結構性轉變，中國出口面臨全球需求疲弱的逆風。隨著中國正超越德國、日本、韓國和美國，成為第一大汽車出口國，反映價值鏈升級的改變。與此同時，刺激經濟政策支持內需改善，亦帶動進口溫和復甦。
2023年7月政治局會議啟動一系列值得關注的政策，並於近月持續推進，富達預期中國支持經濟的政策力度將在龍年逐步加強。今年召開的三中全會及兩會，可能會發表更清晰的政策路線圖，以保持經濟增長動能。
下階段經濟增長引擎
劉培乾補充說，隨著中國經濟轉型，中國政府已轉向培育新的經濟增長引擎，包括聚焦綠色投資、高端製造業和數碼經濟，預期更多資源將投放於相關行業，促進經濟長期正向增長，並抵銷部分短期結構性逆風。
例如，中國政府承諾採取一系列政策全面推進美麗中國建設，其中包括透過低碳發展模式減少污染，並為實現長期碳中和目標鋪路。中國電動車市場是當中的受惠者之一，中國承諾到2027年，電動車將佔新購汽車的45%，並推出相應措施支持汽車市場轉型。在一致的政策支持下，除了綠色投資，貿易也將受惠，中國電動車出口量在2023年創高峰，在經濟重新開後呈倍數增長。
消費：轉型期為投資者帶來新機遇
消費方面，中國消費市場也處於轉型期，為投資者帶來新機遇。預計到2025年前後，中國60歲或以上人口將近3億人，佔總人口20%以上。中國政府為應對人口老化問題，推出支持銀髮經濟措施，包括提升長者生活質素的基建設施、醫療服務及社會福利，為經濟帶來龐大增長空間，預期2030年中國銀髮世代的消費規模將達19萬億元人民幣，相當於中國整體消費的28%和國內生產總值的9.6%
中國經濟逐步復甦，富達預期工資薪酬增長將隨著企業信心增強而提升，在中國政府發表進一步經濟發展指引前，短期內投資中國市場需關注市場走勢，並保持靈活性，然而長期投資中國市場的眾多利好因素仍不可忽視。
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