投資展望｜DWS：四個主題推動資本市場！睇好金價、不急減息

【投資展望2024】DWS發佈2024年1月市場展望，其中包括DWS全球首席投資總監Björn Jesch對市場及資產類別的觀點和配置。

投資者不應盲目高追

隨著去年底股市大幅上漲，主要股市在2024年初已超越DWS去年11月為2024年所定的高個位數漲幅預測。DWS認為目前沒有理由進一步上調目標價格，除非十年期國債孳息率在年底前遠低於4.2%的預期，或者企業利潤遠高於DWS11月時的預測，但目前這兩種跡象均未出現。

DWS認為市場目前相對溫和，標普500波動率指數已跌至12點的低位，反映投資者的風險意識偏低。作為不會追價入市的投資者，DWS認為策略性股票投資者今年應能夠找到更佳的入市時機。相對於美股，DWS偏好歐洲（尤其是中小市值股票）和日本股票，因其風險溢價較低。

預計2024年美國經濟將保持疲軟，直到2025年才能加速增長。地緣政治局勢不穩且風險進一步升級，將顯著拖累經濟增長。

歐元區2024年的經濟增長預期將較為溫和。而中國經濟似乎觸底反彈，其他新興市場亦將從中受益。

通脹升溫危機尚未消除。德國12月通脹率達3.7%（11月為3.2%）。能源價格因碳價上漲持續走高，加上勞動成本仍持續上升， 1 月通脹有可能升至 4%。歐元區 12 月通脹率上升至 2.9%（11月為 2.4%）。服務業價格持續上漲，12 月漲幅已達 4%。

12月的通脹主要是市場預期央行即將減息所致。然而，越來越多跡象顯示減息預期過於樂觀。勞動力市場動向至關重要，可能引發工資上漲壓力。美國最新的數據並未顯示就業市場緊張狀況有所緩解。隨著就業崗位增加，工資同比增長4.1%，聯儲局可能不會急於降息。

由於美國國債孳息率上升和美元走強，過去數周金價略為回落。

DWS樂觀看好金價前景。基於今年降息預期等原因，金價具有進一步上漲的潛力。