投資入門｜技術分析基礎：1個道氏理論重點！辨別牛市、熊市

【投資入門】儘管在18世紀之前，技術分析的使用證據可以在阿姆斯特丹和倫敦看到，但美國市場要直到19世紀末和20世紀初才開始出現。即睇技術分析基礎道氏理論的1個重點，辨別牛市、熊市！

道氏理論重點

被譽為在美國股票市場上開創技術分析的先驅者是Charles Dow。作為道瓊斯公司（Dow Jones & Company）的聯合創始人，Charles Dow在1896年研究了工業和運輸股票指數的變動並提出了道氏理論。

他仔細分析了美國股市的數據，並在《華爾街日報》的社論中發表了一些他的研究結果。Dow觀察到市場的模式和商業週期，發現如果道瓊斯工業平均指數（DJIA）攀升到一個中期高點，道瓊斯運輸平均指數（DJTA）在合理的時間內也會有類似的上升。

因此，他提出了「道氏理論」，陳述如下：

「如果市場的一個平均數（例如工業或運輸）上升到一個先前的重要高點，並且伴隨或在另一個平均數上出現類似的上升，則市場處於上升趨勢中。」

Dow將他每日、每週和每月交易的高點和低點記錄下來，並研究市場見頂和見底的形態。例如，道指攀升到一個中期高點時，道瓊斯運輸平均指數（DJTA）預計會在合理的時間內跟隨上升。如果這種情況沒有發生，上升趨勢被認為是不可靠的。

他相信股市作為整體是衡量經濟狀態的可靠指標，因此通過分析整體市場，人們可以準確衡量當前的經濟狀況，並確定主要市場趨勢的方向以及個別股票的可能走向。儘管該理論在幾十年間不斷演變，但它仍然是當今技術分析的基礎。

Charles Dow於1902年去世，未能發表關於市場的完整理論，但他的許多追隨者在接下來的一個世紀中出版了他的作品並進行了進一步的研究。

一些對該理論有重要貢獻的追隨者包括：

在1920年代，William Hamilton在接替Charles Dow擔任《華爾街日報》的編輯後，對道氏理論進行了改進。他撰寫了幾篇社論和書籍，詳細解釋了這一理論。

例如，在1922年，他撰寫了《股票市場晴雨表》（The Stock Market Barometer）來詳細解釋這一理論。

他用一個隱喻將市場趨勢與海洋浪潮聯繫起來，將四年或更長期的長期趨勢稱為市場的潮汐，可以是上升趨勢（看漲）或下降趨勢（看跌）。持續數個月或數週的市場趨勢是較短期的波浪，而日常波動則像洶湧海洋中的零星水花。

他將鐵路平均指數和工業平均指數用作市場趨勢的晴雨表，這些平均指數的方向能夠準確指示牛市和熊市。

Robert Rhea亦在1932年的《道氏理論》（The Dow Theory）一書中提供了更多關於該理論的見解。在他們之後，許多其他交易員和分析師也寫過關於該理論的文章。

其中之一是George Shaefer 在1960年所著的《How I Helped More Than 10,000 Investors To Profit In Stocks》。另一本是Richard Russell在1961年撰寫的《The Dow Theory Today》。