今年十月初，Flash Coffee 表示，該公司已關閉在新加坡的門市。根據新加坡的媒體報導，該咖啡連鎖店因「負債」而無法在新加坡運營，並已申請自願結束在新加坡的業務，進行了臨時清算，另外員工因拖欠工資而罷工的通知也在社群媒體上瘋傳。在這之前，Flash Coffee在本年年初也在登台短短兩年就閃電結束了台灣的業務。
成立首兩年已開設了250家門市
曾經，Flash Coffee是咖啡市場的新星，曾揚言要成為「咖啡界的Nike」。這家來自新加坡的連鎖咖啡店企業，在2020年1月才創立，卻在短短兩年間，已在7個國家開設了250家門市。運行的正是近年典型的新經濟商業模式：年輕、具活力的創辦人，對準市場缺口，配合「科技」二字，引入機構投資者作A輪融資，以鋪天蓋地的宣傳作招徠，結合銀彈政策極速擴張，短時間搶佔市場份額，力圖扳倒競爭對手，達至「勝者全取」（Winner takes all）的目的。
失敗原因在於走得太快？
然而，三年以來，Flash Coffee的倒閉並不令人意外—倒下的原因是走得太快以致未能打下堅實的基礎。儘管以現時的技術，技術支援的咖啡連鎖店實際上可以快速建立，然而光有技術是不足夠的，應用才是皇道。瑞幸成立時間比 Flash Coffee早不到兩年，卻在中國有超過10,000家門市，現在已是一家甚具規模而盈利的企業。儘管過度膨脹與造假的醜聞導致創始團隊退市和被驅逐，但他們早期建立的技術、產品和營運基礎設施對於公司目前的成功至關重要。Flash Coffee尚未開發出太多技術，使其足以在擁擠的市場中區別於競爭對手，而光靠透過食品配送平臺提供補貼亦不算是能脫穎而出的技術。相較之下，瑞幸是一家核心科技企業，從強制性行動訂購到產品開發優化，從店內營運到數位代金券的技術應用都發展成熟。
集資速度與IPO過程中的WeWork相似
縱然如此，Flash Coffee這種以橫空出勢的姿態進軍咖啡市場的商業模式還是迅速吸引了投資者的注意。在2021年4月，Flash Coffee透過A輪融資籌集了1,500萬美元資金，總籌資額達到了2,000萬美元，到了2023年5月更宣佈完成了5,000萬美元融資。」
這似曾相識的集資速度，讓人想到了在IPO過程裡轟轟烈烈擱淺了的WeWork。過早的擴張加上多輪融資，大崩盤成為WeWork的唯一結局。而Flash Coffee 的創辦人從一開始就一直在努力籌集資金以推動成長。但觀乎其擴張速度，投資者看來還未看到Flash Coffee有任何防禦性的舉措，或公司的核心價值。
融資速度與企業發展不相稱
在資金充裕時，盲目擴張成為常態，但當遇上了近年資本市場的寒冬，創辦人需花更多時間籌集資金，投入實際產品研發和公司營運的時間必然會減少。有不少企業在這兩年以瘋狂削減成本、節省現金的模式求存，導致營運變得惡化，這時，創辦人又需要花更多時間籌集資金，投資者看見日益惡化的營運環境，必然變得更加審慎。
Flash Coffee倒下的主因，是其融資速度與企業發展不相稱的結果，只求短期回報而忽略為企業創造長期永續性和價值創造潛力。投資者也是幫兇，一家企業得以健康發展，不能只依賴單一目標的投資者。資金固然重要，但將投資者的期望與創辦人的理念同步也為重要，歸根究底，一家企業的價值來自其自身的實力，資金是實現計劃的媒介而不是企業的全部，能發展出自體造血的營運模式方為致勝之道。
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作者簡介：羅珏瑜為華坊諮詢評估有限公司執行董事，美國評估師協會認可高級評估師(ASA)及英國皇家特許測量師學會會員(MRICS)，軟件工程師學士及財務分析碩士，2019年被美國評估師協會(ASA)評選為年度Rising Star，並於2021年榮獲第三屆金紫荊女企業家獎之創新科技獎，以表揚她把智能估價系統引入市場，利用大數據、人工智能、區塊鏈等技術推動業界發展。
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