投資入門｜S&P500被末日期權佔近半交易、六合彩解釋盛行原因

【投資入門】上海商業銀行以「滄海橫流」為題發布觀點文章，當中提到末日期權驚人地佔據了標準普爾500期權近半總交易額，並利用六合彩解釋其盛行原因！一文看清：

投資入門｜期權的誕生

上海商業銀行文章提到，曾幾何時希臘哲學家泰勒斯 (Thales)一度陷入了身份認同危機 : 假若哲學真的無所不能，為什麼深諳其道的他竟一貧如洗？

為了證明自身能力，他觀察星象並預言橄欖將遇豐收。接著，他說服榨油廠的主人接受款項，好讓他在收成期隨意使用榨油機。後來，據亞里士多德轉述，當收割期到來，這台榨油機變成了搖錢樹。這段歷史記載了期權的誕生。

回到今天，使用期限為24小時的末日期權 (又稱0DTE)，其在美國的交易量於近一年翻倍，驚人地佔據了標準普爾500期權近半總交易額。

佔標普500期權總交易量的百分比（圖）

上商指出投資者的垂涎不難理解。末日期權所費有限，能讓持有人通過快速進出來創造盈利。期權持有人不過押注某件事情將會發生。

又提到世事無常，而社交平台則提供了無窮無盡的風險點。人們的腦袋天生易受到戲劇吸引。

不過機構指財不入急門。這些追求快錢的人或許不如已逝世的希臘哲人明智。不要忘記，做市商作為一個群體，是末日期權的定價者。

提到他們受過嚴格訓練，懂得如何跟蹤客戶數據及不斷調整產品參數，務求每天賺取巨額利潤。換言之，自我陶醉的業餘投資者終處於下風。

倘末日期權設計瑕瑜互見，為何它會如此盛行呢 ? 上商文章解釋道理就像買六合彩一樣。損失幾元的傷害有限，但中了頭獎卻足可改變一生。這讓很多人誤以為彩票是天掉下來的餡餅。更重要的是，中獎機率雖低，但真實存在。

投資論壇上充斥著各種末日期權致富的截圖，讓大家覺得一夜暴富並非遙不可及。事實上，大多數人都不知道，有人中獎的機率增加，皆因更多顧客參與彩池，而不是因為中獎機率提升。

就上商看到，泰勒斯經歷反映成功並不單單依據一張彩票，而是洞悉池底的觀察力。欠缺如炬的目光，投資就像解開一根打結的繩子 - 越扯就越難解。

倘如末日期權市場般，參與者同時朝著不同方向拉扯，便很難構建一個簡單的因果關係敘事。這也正是製造混亂的温床。