收息股2023｜四個要求揀出7隻績優中型高息股：全部8厘息起跳

【收息股2023】在之前的業績期中，市場焦點可能都會集中在個別佳績大藍籌，如中國石油（0857.HK）、中國海洋石油（0883.HK）身上，但其實一些中型優質股份，剛公布的業績同樣有可觀的增長，而且息率亦相當有吸引力，值得投資者留意。

收息股2023｜四個選股要求

《香港財經時報》以四個要求，發掘7隻中型績優收息股。而這四個要求，就是在早前公布的業績中：

盈利有增長
派息都有增長
息率至少都有8厘
市值介乎100至300億元

中型績優收息股（1）阜豐盈利大增200%

從事玉米生化產品製造業務的阜豐集團（0546.HK），主要生產包括谷氨酸、味精、肥料、黃原膠、澱粉甜味劑及玉米提煉產品。

阜豐集團去年全年業績表現強勁，收入274.75億人民幣，按年增加27.6%；錄得純利38.61億元人民幣，增長201.5%，毛利增加84.7%至72.12億元人民幣。集團表示，業績增長主要由於食品添加劑、動物營養及膠體分部的收入貢獻增加所致。

阜豐派息：息率高達16厘

派息方面，阜豐末期息派0.29元，另加特別息0.041元；連同中期息全年共派0.697元，較對上年大增226%，派息比率增至40%，息率高達16厘。

中金認為味精行業寡頭格局穩定，餐飲消費有望修復帶動添加劑消費水平，故看好今年味精維持較高盈利水平。

阜豐投資策略

加上阜豐維持高股息，具備較好的投資價值：

維持「跑贏行業」評級
目標價5.8元

中型績優收息股（2）裕元重回高派息比率

裕元集團（0551.HK）是全球最大的品牌運動鞋及便服鞋製造商之一，客戶包括Nike、Adidas、Reebok、Asics、New Balance、Puma、Timberland及 Rockport。

裕元集團去年度業績，營業收入89.7億美元，按年增加5.1%；錄得純利2.96億美元，大增157.5%。集團表示，業績主要受惠於高端鞋履需求穩健，以及持續致力優化產品組合及獲取更多高附加價值訂單所帶動，期內鞋履出貨雙數按年上升14.4%至2.73億雙，平均售價提升12%至每雙20.93美元。

裕元派息：息率接近10厘

派息方面，建議派末期股息每股0.7，較去年度同期的0.2元大升2.5倍；全年派息1.1元，按年增幅更達4.5倍，派息比率77%，息率接近10厘。

大和報告指，裕元去年純利雖遜於該行及市場預期10%。

裕元投資策略

不過，裕元的經營現金流有明顯改善，去年下半年產生9.4億美元令集團重啟高派息比率的時間較該行預期早，投資策略上：

上調裕元目標價，由12.3元升至12.6元
評級維持「買入」

中型績優收息股（3）海豐盈利連升六年

航運股海豐國際（1308.HK）去年度營業額41.13億美元，按年上升36.5%；純利19.44億美元，按年升67.2%，是連續第六個年度盈利增加；期內毛利增長約50%至19.79億美元，毛利率由43.8%升至48.1%。

海豐國際派息：息率23厘

派息方面，派末期息1.6元，較上年同期的1.4元增加14%，全年派息共4元，按年增加25%，息率23厘。

瑞信報告指，海豐業績表現符預期，推算去年下半年度純利達到7.76億美元；第四季度貨運量按年持平，超出該行預期，有助於抵銷期內運費按年跌18%遜預期的影響。

海豐國際投資策略

該行相信海豐逆週期擴張策略將有助於降低成本，從而鞏固長期經營優勢，相應將2023至2024年每股盈利預測上調7%至8%：

目標價則從20元上調至21.5元
評級「跑贏大市」

中型績優收息股（4）中煤連續七年增派息

煤炭股中煤能源（1898.HK）去年收入倒退8%至2,205.8億元人民幣，但純利則升近3成至197.2億元人民幣；息稅折舊攤銷前盈利（EBITDA）按年升11.5%至439億元人民幣。

中煤能源表示，期內煤炭、煤化工、煤礦裝備等主要產品銷售收入保持良好增長態勢，去年全年自產商品煤產量11,917萬噸，按年增長4.4%，煤化工業務在部分裝置按計劃大修情況下，主要產品產量566.7萬噸，同比增長3.4%。

中煤能源派息：息率8厘

中煤能源派末期息41.3分人民幣，按年增長37%，是續第七年增加派息，息率8厘。

另外，中煤即將於4月27日公布首季業績，而集團亦剛公布了3月，商品煤銷量約2883萬噸，同比增長18.1%；而首季商品煤銷量約7477萬噸，同比增長7.5%。

中煤能源投資策略

不過美銀證券報認為，中煤盈利已在2022財年見頂，另煤化工業務在內地產能快速擴張的情況下或仍然受壓，分別下調中煤2023及2024財年淨稅後淨利潤預測19%和20%：

目標價由5元下調至4.5元
評級「跑輸大市」

中型績優收息股（5）中遠海控發首季盈警

另一航運股中遠海控（1919.HK）去年業績創新高，收入3,910.6億元人民幣，按年增長17.2%，毛利1,704.8億元人民幣，升21.7%；錄得公司權益持有人應佔利潤1,096.8億元人民幣，按年增長22.8%。期內，集裝箱航運業務收入3,840.4億元人民幣，升17.1%；碼頭業務收入近98億元人民幣，增23.5%。

中遠海控派息：息率高逾40厘

中遠海控派末期息1.39元人民幣，較上年同期的0.87元人民幣增加59.8%，全年計合共派3.4元人民幣，按年大増2.9倍，息率高逾40厘。

不過，中遠海控剛發盈警，預測今年第一季歸母淨利潤約69.33億元人民幣，按年減約 74.91%。集團解釋主要由於上季貨櫃航運業供需發生變化，中國出口集裝箱運價綜合指數（CCFI）均值較一年前下降 68.45%，行業運價已向疫情前水準看齊。

中遠海控投資策略

匯豐研究最新報告指，中遠海控首季盈利按季跌44%，這或標誌著今年整體的季度盈利高峰。另外，雖然預計季度盈利將因較低的續簽合同費率而持續變化，但認為集團和行業在今年期間應該不會錄得虧損，而即期運價出現企穩跡象，亦緩解了市場對價格競爭致持續虧損的擔憂。基於行業供需面對挑戰：

維持「持有」評級
目標價由7.6元上調至8.4元

中型績優收息股（6）第一太平食品業務穩

第一太平（0142.HK）經營電訊、基建、消費性食品及天然資源，旗下包括以印尼撈麵為主的食品製造業務、菲律賓電訊、菲律賓多方面的基建項目投資等業務。

集團截至去年12月底止全年業績，營業額103.05億美元，按年升13.2%；錄得純利3.92億美元，按年升30.3%。

第一太平表示，營業額同比增加，主要反映Indofood產品的平均售價及近乎所有業務的銷售額均上升，令其收入增加。

第一太平派息：息率9厘

按業務劃分，佔集團整體收入達七成的Indofood，營業額74.3億美元，按年增長7%，錄得2.66億美元盈利，增長12%。

第一太平派末期息0.115元，輍上年同期增加15%，全年派息0.22元，按年升約16%，息率9厘；公司更提出3年期回購股份計劃，總額高達1億美元。

中型績優收息股（7）首鋼資源業績創新高

最後一隻是煤炭股首鋼資源（0639.HK），集團主要在山西省從事煤炭資源開採和勘探、原焦煤和精焦煤的生產；以及煤炭加工業務。

首鋼資源去年度業績創新高，錄得收入82.15億元，按年增加16%；錄得純利27.15億元，增長7%。

首鋼資源派息：息率17厘

首鋼資源表示，收益增加主要因為期內精焦煤的平均實現售價按年上升19%及精焦煤銷量按年上升1%所致。而集團去年度原焦煤產量約525萬噸，按年增加2%；精焦煤產量則有約323萬噸，按年增加1%。

首鋼資源派末期息0.28元，連同中期息全年共派0.43元，按年增7.5%，息率17厘。

首鋼資源投資策略

中金報告指，雖然焦煤進口逐步改善，但考慮到國內供給彈性仍然有限，同時今年基建實物工作量對需求的拉動效果有望顯現、以及地產有望逐步築底並緩步復甦，預計焦煤價格或繼續保持相對高位。在此背景下，首鋼資源有望保持業績韌性；加上考慮到中短期內公司資本支出相對穩定，故看好公司繼續維持分紅吸引力：

維持「跑贏行業」評級
考慮到公司盈利可能回落，海外經濟衰退風險升溫，下調目標價10%至3.15元

7隻績優中型收息股資料

編號	股份	股價	息率	市值（億）
0546	阜豐集團	4.37	15.95%	111
0551	裕元集團	11.08	9.93%	179
1308	海豐國際	17.2	23.26%	459
1898	中煤能源	5.85	8.12%	240
1919	中遠海控	8.85	43.01%	228
0142	第一太平	2.43	9.05%	106
0639	首鋼資源	2.49	17.27%	126

截至4月12日

收息股2023｜四個選股要求：揀出7隻績優中型高息股、全部8厘息起跳