收息股2023】來到3月份,港股開始進入業績期高峰期,截至週五(3月3日)為止,已有16隻恒生指數成分股派發了最新成績表,當中包括重磅股份如滙豐控股(0005.HK)、阿里巴巴(9988.HK等,而接下來直到3月底,亦有10幾20隻藍籌股已定出了「放榜」日期,包括友邦保險(1299.HK)、長和系等等。

收息股2023|藍籌股「放榜」成績欠佳

由於受疫情、俄烏戰事還有美國急進加息等因素影響,市場對於一眾上市公司去年度業績表現都難免格外關注,而目前為止,幾乎全部已公布業績的藍籌股,純利都是錄得倒退,只有滙控及幾隻科技股阿里、百度(9888.HK)和網易(9999.HK是例外。

4隻逆市增派息重磅股跑出

不過,由於市場早已有心理準備,所以總體而言,至今為止一眾藍籌股業績都未算有令人太意外的表現,部分更是較預期為佳;而且管理層亦著意在提高股東回報方面下功夫,例如增加派息,提高派息比率等,因此從大行績後所發報告所見,相信投資者普遍亦肯「收貨」。

收息股2023|1. 滙控業績較大驚喜

「大笨象」匯豐控股,相信是暫時業績有較大驚喜的一隻大藍籌,匯豐控股去年度母公司普通股股東應佔利潤按年增加17.6%,至148.22億美元;單計去年第四季度列賬基準稅前盈利52.05億美元,按年更大升95.3%,遠超預期。

淨息差按季擴闊0.17厘

匯豐控股第四季淨息差按季擴闊0.17厘,至1.74厘,優於預期,單季淨利息收入按年升41.2%至95.78億美元,為盈利遠超預期的主要動力;總計集團全年淨利息收益326.1億美元,按年增23.1%;淨利息收益率為1.48%,上升28個基點。

最快第一季度業績宣布重啟股份回購

派息方面,匯豐控股宣派第二次股息每股23美仙,按年多派27.7%,高於預測,全年股息每股32美仙,派息比率由2021年度的40%升至2022年的44%。管理層更預告今年首季擬恢復派季度股息,以及今、明兩個年度派息比率為50%,按此推算即2023年度派息將增至每股50美仙,接近疫前大概每股51美仙水平,相當於現水平股價息率近7厘。

再者,匯豐控股又宣布出售加拿大業務後有意派每股21美仙特別息,計劃在2024年初派發;又指倘若資本水平達標,最快第一季度業績時宣布重啟股份回購。

息率可達10厘

瑞銀報告指,匯豐控股去年第四季經調整稅前利潤(PBT)較市場預期高出7%,主要受惠淨利息收入(NII)及非利息收入均大幅改善,令撥備前利潤較預期高出7%。匯豐控股目標2023年有形股本回報率(RoTE)超過12%,瑞銀預期可達到14%,明年則在審慎的淨利差預測下,預期可達到12%。該行又預料今、明兩年匯豐控股股息回報可分別達到7厘及10厘,加上約4%的股份回購,預期每年分派收益率為12%。

滙控基本面前景向好

瑞銀指,匯豐控股基本面前景向好,加上持續削減成本,以及可以較高估值水平處置較不重要的小型業務,認為其持續業務價值被低估,將匯豐控股今年每股盈利預測上調3%,2024至2025年預測則下調6%及13%,維持目標價67.1元及「買入」評級不變。

收息股2023|2. 恒生盈利跌派息增

匯豐控股旗下恒生銀行(0011.HK)去年股東應佔溢利101.65億元,按年跌27.18%;期內總營業收入531.98億元,按年升7.4%,其中淨利息收入289.81億元,按年升21.66%;淨服務費收入50.69億元,按年跌22.93%。

第四次中期股息按年增加11.11%

去年淨利息收益率擴闊28個基點至1.77%,淨息差上升17個基點,為1.59%。截至去年底,普通股權一級資本比率為15.2%,一級資本比率為16.8%,按年皆下跌0.7個百分點;總資本比率則下跌0.8個百分點至18.1%。

雖然盈利倒退,但恒生第四次中期股息每股2元,就按年增加11.11%;惟全年合共派息4.1元,按年減少19.61%,息率3厘。

恒生去年下半年純利超預期

高盛報告指出,恒生去年下半年純利超預期,每股派息亦高過預期,儘管普通股權一級資本比率仍低於同業,但派息比率高達約83%。該行將恒生2023至2025財年的淨利息收入預測上調6%至7%,預期2023至2024財年淨息差將保持在去年第四季的約2.1%水平,2025年則料有所收窄。

高盛將恒生2023至2025財年各年每股盈測各上調11%、10%及2%,每股派息預測升11%、8%及8%,但維持「沽售」評級,目標價則由116元上調至124元。

收息股2023|3. 網易盈利派息皆有增長

網易是滙控外另一盈利派息皆有增長的藍籌股,去年全年淨利潤203.38億元人民幣,按年升20.6%,按非公認會計準則計算,淨利潤按年增長15.4%至228.08億元人民幣,基本每股淨利潤為0.9美元,基本每股美國存託股淨利潤為4.52美元。單計去年第四季,淨收入為253.54億元,按年升4%,季度淨利潤39.53億元,按年跌30.6%。

去年度淨收入按年升10.1%

去年度淨收入達964.96億元人民幣,按年升10.1%,其中遊戲及相關增值服務淨收入745.66億元人民幣,按年升9.9%,來自於在線遊戲的淨收入佔約92.5%。其餘來自有道(美股代號︰DAO)淨收入達50.13億元人民幣,按年跌6.4%;雲音樂(9899.HK淨收入89.92億元人民幣,升28.5%。

全年派息增18%

網易派第四季股息每股5.4美仙,雖低於對上年度的8.1美仙,但全年派0.2774美元,就按年增長18%,並是連續第二年增加派息,不過息率只約1.6厘。

里昂報告指,網易去年第四季業績略遜預期,主要由於缺乏大型新遊戲產品推出,加上2021年同期基數較高所致。

每日活躍用戶量創公司歷史新高

里昂認為,與動視暴雪(美股代號︰ATVI)終止「魔獸世界」的合作,預料對網易近期遊戲收入造成壓力,但新推出的休閒競技手遊《蛋仔派對》帶動強勁的用戶增長,每日活躍用戶量創公司歷史新高。

該行預期,網易今年仍有六款已獲批的國內遊戲有待推出,考慮到海外研發投資增加,里昂將今、明兩年經調整淨利潤預測各下調4%,維持「買入」評級及美股目標價111.5美元不變,相當於港股約174元水平。

收息股2023|4. 百威業績料見底增派息

啤酒股百威亞太(1876.HK),雖然去年業績倒退,但全年營業額64.78億美元,按年只跌4.6%;純利9.13億元,按年跌3.9%;派息更是不減反增,末期息3.78美仙,較上年同期的3.02美仙增加25%。

海外市場有增長

期內集團總銷量增加0.7%至88.49億公升,但每百升收入下降5.2%,主要由於匯率影響。中國市場方面,由於疫情限制措施影響,銷量下跌3%;不過南韓市場銷量就實現高個位數增長;印度方面,隨著行業已恢復至高於疫情前水平,印度在銷量方面已成為百威品牌全球五大市場之一,高端及超高端收入按年增加近一倍。

高盛相信去年第四季業績已見底

公司展望,在中國市場而言,估計到2月底公司業務範圍中的餐館及夜場渠道幾乎全部重新開放。鑑於目前的復甦態勢,對今年第一季過渡季度後的2023年業務恢復情況保持樂觀。

高盛報告對百威亞太可成為中國高檔啤酒第一品牌的看法仍然正面,因集團有強大的地域擴展策略,加上豐富的品牌組合可推動強勁復甦及持續增長,展望未來,高盛看到百威亞太有更多正面因素,並相信去年第四季業績已見底。

過去三個年度派息連續增加

該行輕微上調百威今年至後年純利預測1%至3%,以反映中國重開後,啤酒售價及EBITDA上升,目標價由29元升至30元,相當於預測2026財年市盈率31倍,維持「買入」評級。

百威過去三個年度派息連續增加,不過息率只有1.2厘水平。

收息股2023|四大增加派息藍籌

編號

股份

股價

息率

0005

滙豐控股

58

4.33%

0011

恒生銀行

128.9

3.18%

1876

百威亞太

23.75

1.25%

9999

網易-S

135.6

1.60%

(編按:數據截至3月3日)

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