【投資入門】環球資產管理公司普徠仕今天發布2023年環球市場展望。該公司駐亞洲的投資專家認為，2023年全球經濟衰退的風險趨增，投資者應該為波動升溫做好準備。然而，當前大部分主要資產類別的估值更具吸引力，投資者宜靈活應對市場錯位。對於專業的主動型投資者而言，新市場環境或將帶來潛在機遇，其中包括新興市場資產和中國股票的獨特機會。
投資入門｜波動升溫、流動性收緊和衰退風險增加
普徠仕亞太區多元資產解決方案主管Thomas Poullaouec在談及全球經濟前景時表示：「鑑於通脹持續高企，經濟可能衰退並導致公司盈利前景轉差，以及部分市場參與者收緊流動性，踏入2023年風險仍然偏高。自今年初以來，全球各國宣布加息共274次，相比之下去年僅117次，而2020年更只有9次。各國央行將遏制通脹置於維持市場穩定之上，投資者須面對全新的投資環境。 然而，就業市場蓬勃、供應鏈持續改善以及相對較低的槓桿水平，或會形成經濟緩衝，避免經濟陷入全面衰退。」
投資入門｜依賴過往規律可能失利
固定收益投資組合專家Ramon Maronilla在評論貨幣緊縮的影響時指出： 「全球央行積極收緊貨幣政策，加上市場波動加劇，導致流動性問題及和價格錯配。在當前增長放緩、金融條件收緊及風險增加的環境下，我們需要採取動態和靈活的應對方法。依賴過往任何一次經濟衰退或放緩的規律作出投資都可能失利。」
投資入門｜投資者保持審慎的防守型部署
Poullauec補充道：「市場情緒悲觀，令投資者在踏入2023年時仍保持審慎的防守型部署。但個別資產類別的定價已反映利淡消息，令部分資產的估值變得具吸引力。我們正從長期的低通脹、低利率時期，轉向一個新的經濟環境。因此，無論是從策略角度，抑或是建立投資組合的角度，投資者都需要謹慎應對。」
投資入門｜看好兩類投資工具
普徠仕多元資產團隊採取較防守型的部署，相對於債券而言，股票的配置略低，但仍精選個別股票作逆向投資。在股票方面，團隊對新興市場和日本持偏高配置。而美股方面，相對大型股則對小型股持偏高配置。在固定收益方面，團隊看好新興市場債券、環球高收益債券及靈活的固定收益策略。
投資入門｜審慎逆向投資固定收益資產
儘管宏觀經濟環境黯淡，短期內流動性持續緊縮，普徠仕新興市場本地貨幣債券策略基金經理暨亞洲債券策略聯席基金經理管志齡（Leonard Kwan）強調，估值吸引力罕有，有利於投資者採用逆向策略，精選固定收益類別作長期投資。管志齡表示﹕「部分新興市場國家央行率先收緊貨幣政策，成功應對過去一年的挑戰。而這些央行的加息週期已接近尾聲，令相關資產的估值吸引，這屬於多年來罕有的情況。我們認為，與中歐和東歐相比，拉丁美洲和亞洲的前景更為正面，因為這些國家的當地經濟更穩健，毗鄰區内帶動增長的地區；另外，中國的增長前景亦轉趨正面。」
隨著孳息率上升及通脹放緩，以及全球貨幣政策收緊的速度放緩，管志齡亦看好拉丁美洲的本地利率及投資級別信貸。
投資入門｜中國股票具反彈潛力
普徠仕中國新視野股票策略基金經理鄭聞立表示中國股票有望帶來亮麗表現。中國通脹水平溫和，令當局有空間在2023年擴張貨幣及財政政策，而其他主要經濟體正在收緊貨幣政策。「我們認為中國正處於一個獨特的經濟周期，預計企業盈利有望將在2023年出現顯著改善。」
投資入門｜清零政策出現明顯轉變
最近數周，中國的動態清零政策出現明顯轉變。鄭聞立表示，雖然在未來數周，政策放寬過程仍有不確定因素，但中國已準備就緒，或將在一至兩個季度內走出疫情。中國的重新開放料將為國內消費及私人投資市場提供重大增長動力。此外，中國政府正推出一系列政策，以提振房地產市場，鄭聞立預計，中國的房地產行業有望在2023年靠穩。
投資入門｜中國股票估值處10年低位
鄭聞立強調說：「中國股票市場具有深度，但估值目前處於10年來的低位。在最近幾周已有所回升，加上基本因素持續改善，這為投資中國股票帶來吸引的潛在投資機會。」
鄭聞立說﹕「中國為主動型投資者提供廣闊的投資機會。普徠仕預計將有更多股票具備市場的主導地位，投資者宜在耳熟能詳的超大型股之外、尋找有潛力成為未來贏家的公司。我們專注於發掘能在新冠疫情結束以及中國重新開放後，有望加速增長的優質資產；我們亦認為，諸多獨特驅動因素亦有望利好工業領域，帶來豐富的投資機會，這些公司包括有望推動能源轉型的公司、以及造船業、石油服務等傳統行業。 」
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