【新股上市2022】今年新股集資王,中國旅遊集團旗下內地最大免稅店運營商中國中免(1880.HK),早前招股反應一般,公開發售部分僅獲輕微超額認購0.06倍;國際發售部分獲超額認購3.7倍,結果逢抽必有,每手中籤率100%。
新股上市2022|中國中免逢抽必有
股份上月25日在颱風「馬鞍」襲港下的半日市首掛,開盤報120元,較招股價158元大跌24.1%,幸好其後急速回升,以平收作結;之後幾日股價持續大幅波動,週二(6日)收報171元,較上市價累升8%。
快狗打車表現最曳
今年港股表現疲弱,連帶新股IPO的數目亦大減,計入最新掛牌的洪九果品(6689.HK)在內,全年至今亦只得49隻新股上市,總集資規模約400億元,較去年同期大降逾八成。
38隻半新股低於招股價 佔比達77%
而截至週二收市計,49隻新股中,現價較上市價高的竟然只得7隻;其餘,有4隻無升跌,38隻股份低於招股價,佔比達77%,當中表現最差的是曾經的「獨角獸」快狗打車(2246.HK),累跌66%;另外跌幅一成過外至五成半的有29隻。
年初上市的新股全部潛水
至於7隻上升股中,3隻是剛於8月份上市,2隻是7月份上市,2隻是5月份上市,亦即是說,年初上市的新股全部潛水;另一個角度看,就是新股掛牌後,承接力便隨時間下降。
今年新股首日破發率達50%
若單計掛牌首日表現,49隻新股中,首日錄得升幅的有13隻;12隻無升跌;24隻首日收市破發,幾乎佔一半,當中跌幅少於10%的有17隻,其餘7隻首日跌幅介乎15%至28%,可見純粹抽新股短炒,亦即是所謂的「打新」亦是無啖好食。
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半新股表現分析(1)中國石墨暫居今年新股升幅榜首位
而目前為止,暫居今年新股升幅榜首位的,是7月中上市的新能源車概念股中國石墨(2237.HK),招股價0.325元,最高曾見1.57元,升3.8倍,週二收報1.11元,仍累升240%;而且亦是首日掛牌升幅王,升逾140%,每手10,000股,不計手續費賬面賺4,650元。
中國石墨主營業務
中國石墨主營業務是各類石墨產品,而石墨是生產鋰電池的必備原料之一。根據招股書,集團2019、2020和2021年度營收分别為1.24億元、1.69億元和1.98億元人民幣,按年升幅17%至36%,三年分別實現淨利2,455萬、3,786萬及5,333萬元人民幣,按年升幅為41%至54%。
中國石墨炒味濃厚
集團主要產品包括鱗片石墨精礦和球形石墨兩大類,2019至2021年度,鱗片石墨精礦所產生銷售收入分别為5,740萬、8,570萬和9,770萬元人民幣,年複合增長率30.46%;至於球形石墨及其副產品的銷售收入分别為6,640萬、7,620萬和9,850萬元人民幣,年複合增長率21.8%。
鱗片石墨精礦業務營收佔市場第五
就市場份額來看,公司的鱗片石墨精礦業務營收佔市場第五,市佔率4.4%;球形石墨佔市場第六,市佔率4.1%。雖然升幅亮眼,但中國石墨集資總額僅1.3億元,股價急升後最新市值亦不過是17億元;而且公司股權高度集中,創始人兼執行董事趙亮在IPO後持股約75%,而前25大股東持股則高達90%。
大股東有半年禁售期
由於大股東有半年禁售期,目前中國石墨在外流通股份較少,容易被炒家舞高弄低。另外,集團剛公布了截至6月底止的中期業績,收益9,355.2萬元人民幣,增長13.37%,純利1,324.9萬元人民幣,按年減少34.23%。
綜合上述因素,可見中國石墨「炒味」濃厚,不排除後市還有重上高位的可能,但風險亦極高,一般投資者宜作壁上觀,參與炒作的話則要量力而為。
半新股表現分析(2)雲康屬疫情受惠股
排名第二的雲康集團(2325.HK),5月上市,上市價7.89元,最高見過19元樓上,升幅140%,最新報15.7元,累升1倍。集團屬診斷檢測服務供應商,主要向醫療機構提供診斷檢測服務,包括感染病如COVID-19的診斷檢測、病例檢測、遺傳病診斷檢測以及常規診斷檢測等。
截至6月底止中期業績繼續向好
去年度雲康全年整體收入16.97億元人民幣,按年增長41.4%,股東應佔溢利約3.81億元人民幣,按年增長49.2%。而集團新公布截至6月底止中期業績繼續向好,錄得收益13.79億元人民幣,同比增長81.9%;純利2.34億元人民幣,同比增長50%。集團表示,收益增加主要由於內地醫療政策推動下,診斷檢測服務呈快速增長所致。
招商:目標價上調至21元 維持「增持」評級
招商證券報告指,新冠檢測業務帶動雲康上半年收入強勁增長,加上得益於基層醫療機構檢測需求的快速增長和業務佈局優化,預測雲康在2021至2023年間的共建診斷檢測服務收入年複合增長率將達62%,將今、明兩年的預測經調整淨利潤上調8%和10%,目標價由19.1元上調至21元,維持「增持」評級。
雲康約17倍預測市盈率
雲康作為能受惠於新冠疫情的股份,上市後首份中期業績交到功課,約17倍預測市盈率,估值亦屬合理水平,不過跟中國石墨一樣,雲康股權高度集中,證監會8月初公布指公司於7月8日有18名股東合共持有約1.46億股,佔發行股本23.47%;有關股權連同由該公司兩名主要股東持有4.6億股,相當於已發行股份總額97.5%。
半新股表現分析(3)雙財莊關注度有限
第三名是馬來西亞老牌食品飲料分銷商雙財莊(2321.HK),8月19日以0.56元上市,首日升幅41%報0.79元,不計手續費一手5,000股賺1,150元;之後股價最高見過1.13元,升幅1倍,週二大升14%,收報0.88元,累升幅度57%。
雙財莊涵蓋逾200個國際及國內第三方品牌
雙財莊涵蓋逾200個國際及國內第三方品牌,包括奧利奧(Oreo)、吉百利(Cadbury)、味之素(Ajinomoto)等,同時亦擁有5家自家主要品牌,涵蓋蜂蜜、糖、食鹽、冷凍海鮮、冷凍肉類及寵物護理產品。此外,公司在馬來西亞各地設有12個倉庫,亦具有冷鏈設施以及冷藏物流車輛,為供應商提供倉儲、物流、銷售及營銷支持以及其他增值服務。
雙財莊市值不到10億 規模有限
集團新公布截至6月底止中期業績,收益4億令吉,按年增加24.7%,錄得純利1,600萬元令吉,增長15.4%。不過,雙財莊市值不到10億,規模有限,加上東南亞企業在港股一向較少投資者關注,即使股價大升,亦未必能吸引到市場目光。
半新股表現分析(4)貝殼轉虧仍獲看好
第四位是以介紹形式來港作雙重主要上市的中概股貝殼(2423.HK),為內地領先的綫上綫下一體化房產交易和服務平台,騰訊控股(0700.HK)為投資者之一,持有11%股權,5月上市以來股價上升43%。
貝殼去年淨收入升14.5%
去年貝殼完成超過450萬筆房產交易,合計總交易額達38,535億元人民幣,按總交易額計算是內地最大的房產交易和服務平台,同時也躋身全球前三大商業平台。去年淨收入總額807.5億元人民幣,按年升14.5%,虧損5.2億元人民幣。
內地房地產市場呈現危機
不過,內地房地產市場呈現危機,作為中介平台的貝殼亦難免受影響,新公布6月止六個月中期業績,淨收入總額263.25億人民幣,按年下降41.3%;錄得虧損24.86億元人民幣,相比上年同期純利21.7億元人民幣,盈轉虧。
新房市場持續低迷
集團表示,疫情雖然令市場需求延後,但購買力未有消失,預期第三季末至第四季樓市有較大機率會觸底反彈,惟新房市場持續低迷,預期全年成交額將按年跌20%至30%;至於二手市場預測全年成交額將按年跌15%至25%,明年首季可望率先回暖。
大行對貝殼亦普遍看好
大行對貝殼亦普遍看好,瑞信報告指貝殼次季收入比該行和市場預期分別高出15%和25%,經調整凈虧損為6.22億元人民幣,遠好過預期,顯示公司的效率優勢,有助應對經濟下滑。該行將貝殼今年淨利潤預測從3.86億元人民幣提高到18億元人民幣,並將明年和後年的淨利潤預測提高7至9%,目標價由52元升至54元,評級「跑贏大市」。
半新股表現分析(5)中免市佔率可提升
至於第五名就是挾今年最大型新股之名而來的中國中免,是內地唯一具免稅品全渠道經營資格的企業,市場份額高達86%。根據招股資料,2017至2019年內地免稅品市場的複合增長率為29.4%,惟2019至2021在疫情影響下,複合增長率急降為-2.1%;而中免上半年業績亦告倒退,營收276.51億元人民幣,按年跌22.17%;純利39.38億元人民幣,按年跌26.49%。
高盛仍看好免稅店行業前景
不過,大行高盛仍看好免稅店行業前景,預計至2025年,中國旅客於全球免稅店消費將翻倍,增長至達到690億美元,其中中國免稅店於全球免稅消費的佔比,將由疫情前的24%升至51%;又憧憬免稅銷售可能於即將到來的10月黃金周假期內反彈,加上預計集團的利潤率可能已經見底,預測中免集團2023財年盈利將強勁復甦,達到近150億元人民幣,首次給予中免「買入」評級,目標價196元。
2022年上市新股升幅排名
股份 |
股價 |
上市以來 |
上市日期 |
首日漲跌幅 |
所屬行業 |
市值 |
中國石墨 |
1.11 |
241.54% |
2022-07-18 |
143.08% |
金屬及礦物 |
18 |
雲康集團 |
15.7 |
101.23% |
2022-05-18 |
7.73% |
生物技術 |
98 |
雙財莊 |
0.88 |
57.14% |
2022-08-19 |
41.07% |
包裝食品 |
8 |
貝殼-W |
44.35 |
43.28% |
2022-05-11 |
-0.66% |
地產代理 |
1682 |
中國中免 |
171 |
8.23% |
2022-08-25 |
0.00% |
旅遊及觀光 |
175 |
玄武雲 |
6.6 |
5.77% |
2022-07-08 |
0.64% |
軟體開發 |
37 |
百奧賽圖-B |
26 |
3.09% |
2022-09-01 |
3.09% |
生物技術 |
28 |
截至9月6日
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