港股分析】繼相對強弱指數 (Relative Strength Index, RSI) 和隨機指標 (KDJ) 後,未來幾週與大家分享本系列於逆向指標的最後一個技術指標,就是威廉指標 (Williams %R, W%R)。

技術分析|威廉指標由Larry Williams發明

該指標由拉里‧威廉斯 (Larry Williams) 發明,當今美國著名的股票及商品期貨交易員、作家,並政治家,曾在蒙大拿州兩次競選國會議員,但最終也是落選。雖於政壇失意,但在股市卻光芒四射,他在1987年於羅賓斯杯期貨交易冠軍賽奪得總冠軍,創下不足12個月將1萬美元增值至110萬美元的紀錄,回報率高達109倍。

驚人回報率 至今未被刷新

據悉賬戶曾一度逼近200萬美元,卻因其後數筆交易失利,令賬戶僅剩下75萬美元,較高峰期減少達62%。憑著謹慎行事的個性,逐步收復失地,最終結餘仍達110萬美元,仍錄得驚人回報率,至今未被刷新。

1973年首度發佈「威廉指標」

不過在創下如此輝煌戰績前,早已在美國股壇成名,在1973年出版其著作《我如何賺得一百萬》(How I made one million dollars last year trading commodities),首度發佈「威廉指標」,用來評估股指或個股當時有否處於超買或超賣狀態,所以威廉指數又稱威廉超買超賣指數 (Williams Overbought / Oversold Index)。

W%R主要用於分析市場短期買賣走勢

威廉斯認為,一個成功的分析系統可以把握有潛力的股票及買賣股票的最佳時機;W%R主要用於分析市場短期買賣走勢,是測量超買/超賣的簡易指標,這個指標是一個振盪指標 (technical analysis oscillator ),是根據股價的擺動點來量度是否處於超買或超賣的現象。

提供當時股價走勢的反轉訊號

W%R的計算主要是利用分析期內的最高價、最低價及分析期內最後交易日收市價,三者之間的關係展開。它衡量好淡雙方創出的峰值 (期內高位),與分析期內最後交易日收市價之差距 (Hn – Cn),以及與期內的股價波幅範圍 (Hn – Ln) 產生的比例,以提供當時股價走勢的反轉訊號。

表達公式如下:

W%R = (Hn – Cn) / (Hn – Ln) x 100%

  • n: 觀察的交易日數 (一般以14日為基準)
  • Cn: 第n日的收市價
  • Hn和Ln: 分別是過去n日內的最高價及最低價

未成熟隨機值 (Raw Stochastic Value, RSV)公式

對於心水清的讀者,應會察覺以上公式似曾相識,那就是隨機指標 (KDJ) 提出的未成熟隨機值 (Raw Stochastic Value, RSV),公式如下:RSV = (Cn – Ln) / (Hn – Ln) x 100%

從W%R與RSV相加產生100%的結果,可見兩者有互補關係,皆因RSV以買方動力來衡量;W%R則以賣方動力來衡量,而兩者的擺動範圍同是介乎0%至100%。

W%R與RSV的差別

而W%R與RSV的差別在於對超買及超賣的解讀,對於RSV,數值越接近0%,表示分析期內的最新股價越接近期內低位,股價位置傾向屬「超賣」;反之當最新股價距離期內低位越遠,RSV越接近100%,股價位置傾向屬「超買」。W%R的解讀卻是相反,靠近0%屬「超買」;靠近100%則屬「超賣」。

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分析的日數常見以7作倍數

至於論到分析的日數,市場上的提倡可謂五花八門,常見以7作倍數,所以除了上述一般以14日為基準,也會用上7日或28日為基準。表面看來,一週有7日,上述的7、14和28日按理解代表一、二及四週。但實際並非如此,例如若於W%R用到7日為基準,那是指7個交易日,便是超過一週;所以精準地對應一、二及四週,對照交易日數為5、10和20日。

主流提倡的14日為基準

因此主流提倡的14日為基準,差不多是橫跨三週的15個交易日。事實上,嚴格地審視其他技術指數,在日數的選項上有同樣的問題,所以到底是用主流的概刮選項,或以自設的精準選項,可按個人喜好作出取捨。

有關W%R的應用,下回再續。

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香港財經時報 HKBT 投資專欄【聶Sir學堂】作者聶Sir|畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,證監會持牌人,超過17年投資及教學經驗。
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專欄作者:聶振邦( 人稱「聶Sir」)

作者簡介:聶Sir聶振邦為證監會持牌人,畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,超過十七年投資及教學經驗,累積學生逾千名,亦是四本暢銷投資理財書籍作者,擅長上市公司公告解讀,不論實業股和財技股,都能制定攻防兼備的操作策略。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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