長和系業績分析：長實、長和、長建、電能

【長和系業績分析】長和四寶先後公布中期業績，包括：長和（0001.HK）、長實（1113.HK）、長建（1038.HK）以及電能（0006.HK）。四寶於業績方面均錄得增長，投資者想跟誠哥李嘉誠搭順風車時有咩要注意？哪一寶會較適合收息？《香港財經時報》訪問專家為讀者作最深入分析！

長和系業績分析｜四寶股價走勢電能跌1.18%

港股今日（8月4日）收市向上，恒生指數收報20,011點、升2.06%。綜觀長和系四寶今日業績表現，當中有1隻逆市下跌：

長和系企業	股票編號	收市價*
長和	0001.HK	51.4元（升0.88%）
電能實業	0006.HK	50.05元（跌1.18%）
長江基建	1038.HK	48.75元（升0.10%）
長實集團	1113.HK	54.3元（升0.37%）

*股價至8月4日收市價

長和系業績分析｜電燈中期溢利升14%

長和系四寶業績方面，首先電能（0006.HK）直至2022年6月30日的6個月未經審核溢利為28.71億元，集團指由於去年英國業務錄遞延稅項的非現金調整，致溢利上升14%。

另宣布派中期股息為每股0.78元，跟2021年一樣。

長和系業績分析｜港燈電力投資錄2.98億元溢利英國及澳洲溢利均上升

香港方面，港燈電力投資錄2.98億元溢利貢獻，較去年的2.94億元升1.36%。集團指出由於新常態導致的經濟放線，加上天氣較溫和，港燈售電量較2021年減少6.8%。另指出，港燈第2台新建的 380 兆瓦燃氣聯合循環發電機組順利投產，為實現「由煤轉氣」的里程碑，而第3台新燃氣發電機組工程選取得進展，將於明年（2023年）投產。

英國業務方面，集團錄得14.33億元溢利，較2021年錄得的11.22億元、增約27%。澳洲方面錄的6.71億元溢利，較去年的6.3億增6.5%。

長和系業績分析｜營運資金流達29.73億元增16%

同時，電能於今年首6個月來自營運的資金流達29.73億元，較2021年增16%。集團營運以和業務所在的貨幣計，經營溢利亦增8%。

長和系業績分析｜長江基建股東應佔溢利按年增46%

長江基建（1038.HK）直至2022年6月30日的6個月，錄得股東應佔溢利達44.09億港元，按年增46%。集團指增長主因是由於於英國業務於去年同期受到非現金遞延稅項相關支出的負面影響。

集團宣布派中期息每股0.7元，較去年同期的0.69元增約1.4%。

長和系業績分析｜長建英國業務增219%

電能實業的溢利貢獻為10.32億電，較2021年同期增14%。於英國業務的溢利為16.79億元，較2021年同期升219%。澳洲業務的溢利為10.04億電，較去年同期升9%。

香港和中中國業務組合的溢利則下跌47%，為1.17億元。集團指業績下跌源於收順道路交通流量，以及水泥業務的表現。另外，集團的來自營運現金流跟去年同期相若，為42億元。

長和系業績分析｜長實股東應佔溢利增54.7%

長實（1113.HK）方面，直至今年6月30日的六個月，股東應佔溢利達129.36億元，較去年的83.55億元，升達54.7%。

中期息為0.43元，去年度為0.41元，增幅達4.8%。

長和系業績分析｜英式酒館業務錄8.66億溢利虧損情況有改善

業務方面，長實指出租務市場於期內面對新常態的挑戰，當中於今年3月完成出售的倫敦5 Broadgate 物業後，租金相應減少，整體租務收益較去年同期下跌。

於英式酒館業務方面，期倫錄得8.66億元的溢利貢獻，集團稱跟去年同期相比，虧損情況有明顯改善。

長和系業績分析｜長和呈報盈利增4.3%

長和（0001.HK）方面，集團直至2022年6月30日的6個月，其呈報盈利為190.88億元，較去年的183億元，增4.3%。

每股派中期息0.84元，較2021年的0.8元增5%。

長和系業績分析｜長和收益總額為2,296億元升8%

長和的收益總額為約2,296億元，較2021年的約2,123億元增約8%。EBITDA總額為705.25億元，增約3%。

長和系業績分析｜每股中期息派息表

長和系企業	股票編號	每股中期息派（港元）
長和	0001.HK	0.84元
電能實業	0006.HK	0.78元
長江基建	1038.HK	0.7元
長實集團	1113.HK	0.43元

整體表現不錯・地產業務

華盛證券證券分析師聶振邦（聶Sir）表示，就長和的盈利增長，相對於長實集團的增長，兩者之間發現地產業務有不錯的增長表現，但其他業務相對產則稍為遜色。

聶Sir又指出，以上半年香港零售市道由到新常態的影響，但集團仍於相關環境下錄得增長，整體而言算是一個不錯表現。

長實表現不錯但仍跟2019年有距離

被問到認為長和系四寶，哪一表現較為出色時。聶Sir稍長實做得不錯，因解釋回看2021年的中期業績，盈利增長為31%，而是次則比上一次有顯著上升。又指出今年賺逾129億元，對應2020年都有增長。

不過他續指，相對於2019年6月、即新常態前的中期業績則仍有一些距離。

長和價股有機會升至58-60元

對於未來股價走勢，長和方面：聶Sir指出受大市表現拖累狀況，但股價波幅範圍不算太大。假如對應52周低位是48.8元，今日收市51.4元相差不太大。再對應高位52周的60.45元，整體波幅一年是20多百分比。

所以他暫時預計當港股有回暖跡象時，長和有機會升至58-60元，但其升幅未必太強勢。

長實股價或於58元有阻力

長實方面，聶Sir則認為整體處於偏強水平，其52周高位於57元，今日收市報54.3元相差不足一成。不過他指跟長和一樣，波幅範圍不算太大，低位於41.35元，故整體波幅約30%。

但考慮到股價已接近近期高位，建議如果想入市的要注意風險管理，未必有太大潛在升幅，有會於58元附近已有阻力。

長建屬公用股或近52元有阻力

長建方面，聶Sir指出可能因為是公用股的關係，波幅並非太大，於約42.3至55.75元，只有約3成左右，現時收市價48.75元屬中間位置。對應之前高位大約50元，潛在升幅約一成半。

以現時作避險考慮時，聶Sir提到相信公用股是有吸引度，而未來一個月相信都會升至近52元才有阻力。

電能股價或待守得住49元

電能方面，聶Sir指同屬公用股，但現時看其股價表現，長建會較為吸引。至於電能股價於近期交易有走弱情況，暫未能確定49元會有支持。

至於今日收報50.05元，低位於49.2元。聶Sir提到如果考慮買入，比較防守性高的可看多一至兩個交易日，假若能守得住49元收市才考慮入市會較好。

長建較穩陣憧憬地產可留意長實

但聶Sir又提到，電能股價44.2-54.9電只有約2成波幅，暫看49元附近吸納，大約於52至55元會有阻力，潛在升幅有機會少於1成。

所以整體而言，長建會較穩陣。另假如憧憬下半年地產市場改善，則可留意長實。

後市須留意香港加息

至於後市方面，聶Sir認為台海的影響則對長和系影響不大。不過就提到長實作為地產股，要留意香況有機會第3季己至第4季作加息，這會影響潛在買家入市考慮，有機會對根市構成影響。

長和系收息之選：長建及電能

假如長和系四寶，選擇收息之選，聶Sir會選擇偏向2隻公用股：長建及電能。他解釋因有大約5厘息，如作為中長線投資來看，兩者都不錯及穩定。

不過則要注意現價對應52同低位都有1成半差距，變相若較穩陣，大約調整5%才考慮，防守性會較好。

長和系進取之選：長實

進取之選，聶Sir則認為是長實，因其波幅範圍明顯較大，差不附至52周的38%，但股價吸引度者不是太高，高位於57現，現收市價54.3元。其高位回落少於一成，所以較理想吸納位置，聶Sir認為可待調整至48-50元才吸納較好。

長和系平穩之選：電能

平穩之選，聶Sir認為以2隻公用股為主，防守性稍高的則為電能，其股息率相對高於長江基建。

但則建議可稍作調整才吸納會較好，因低位44.2電，而今日收市約50元。如果介乎於46-48元之間會較為合適。

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