新股IPO｜德商產投服務招股｜入場費約2949元

【新股IPO】德商產投服務（新上市編號：2270.HK）周二（11月30日）起公開招股，集資額最多2.19億元，每股招股價1.1元至1.46元，一手2,000股入場費約約2949元，股份預計於12月17日掛牌。

新股IPO｜德商產投服務招股

德商產投服務於周二（11月30日）開始公開招股，至 12 月 7 日截止。集團全球發售 1.5 億股，香港發售部分佔 10 %，即 1,500 萬股。申萬宏源香港（0218.HK）為獨家保薦人。

發售價將不會超過每股發售股份1.46港元，且預期不會低於每股發售股份1.10港元。倘國際發售部分超額認購，集團可額外發行最多2250萬股，相當於全球發售下初步可供認購發售股份的約15%。

德商產投服務為物業管理服務和商業運營一體化服務提供商，主力四川物管服務。以2020年成都收益計，德商產投服務佔成都市場份額 0.5%，在所有成都市提供物業管理服務及商業運營服務的所有公司中排名第五。

招股書顯示，德商產投服務在2018年至2020年的純利年複合增長率約16.9%。

德商產投服務假設發售價為每股股份1.28港元（發售價範圍的中位數），估計將全球集資1.512億，並擬用作以下用途：

晉裕環球資產管理投資組合經理黃子燊表示，他個人對德商產投服務的興趣不大，因此不建議認購。從整體市場氣氛而言，預期內房股行業的增長在 2021 年已逐步見頂，料接下來將到達「整合」的階段，而與之相關的物管股亦同樣受壓，影響新股表現。

黃子燊續指，物管企業的發展主要考慮兩個因素，「在管面積」和「拼購」。德商產投服務的母企，四川的德商集團雖有一定規模，但考慮到整個經營環境欠佳，同時母企規模非特別大，欠缺投資的誘因。

針對短炒的投資者而言，德商產投服務受到市場氣氛的影響，預期短期的回報亦相對不樂觀。

若投資者對物管股十分感興趣，黃子燊建議可以考慮碧桂園服務（6098.HK）。因為相比起德商產投服務，碧桂園的母企業務比較健康，在拼購方面亦較有優勢，預期長線發展較樂觀。

如上述所言，碧桂園的股價短期仍會因市場氣氛而受壓，但中期的業績相信會穩步發展。預期其股價將在 6 個月至 1 年內升至 60 至 65 元水平。

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