【港股分析】經過連續兩日跌逾千點，三日累挫2637點或9.5%後，周三（7月28日）港股好淡爭持，恒指上午升幅一度達434點，高見25,520，但沽盤湧現下，午後一度倒跌238點，低見24,848點，其後又在A股帶動下回升，恒指最終收報25,473點，升387點或1.54%，大市全日成交2,813.06億元。
國企指數同樣反彈，升191點或2.16%，收報9,071；至於恒生科技指數則升193點或3.1%，收報6,443點。
港股反彈未見利好因素
藍籌股方面，周一（26日）及周二（27日）成為避風港的舊經濟板塊普遍下跌，但跌幅不大；至於受監管政策風暴打擊的科網股和物管股則顯著反彈，過去三日累瀉三成的碧桂園服務（6098.HK）收市勁彈18.2%，為表現最好藍籌；兩日累跌兩成八的美團（3690.HK）升7.5%。
個別物管股發盈喜
週三大市其實未有太大利好消息，特別是有關監管政策方面，只有個別物管股發盈喜，加上碧服宣布回購不多於10%股份兼與阿里雲達成戰略合作，才令股價大幅反彈。
反而負面因素方面，女股神Cathie Wood將旗下ARK Innovation ETF基金持有的中國股票從2月份的8%的削減至不到0.5%；ARK Next Generation Internet ETF也由9%降至3.8%，令市場對外資逃離抱有戒心。
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大行重新審視科技股
另一方面，經歷了短期的大跌行情，有大行開始重新審視不同板塊現階段的投資價值，麥格理表示，隨着近日不少監管規例的出台，投資者不應只關注事件對估值的影響，更應評估相關因素如何影響新經濟公司盈利表現，特別是未來業績表現能否達到市場預期水平，進而捕捉良好的投資機會。
新經濟股前景看法仍審慎
不過麥格理對於新經濟股的前景看法仍然審慎，認為行業盈利預測仍然過高，整體盈利尚缺乏明顯的上行空間。
另一大行花旗則建議，互聯網巨頭應該宣布新的股票回購計劃或增加現有的回購計劃的規模，以顯示管理層對公司基本面的信心，並提振投資者的情緒。
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騰訊續受監管困擾
工信部表示，有14款應用程式（App）未嚴格落實整改要求，包括騰訊（0700.HK）旗下的QQ閱讀，並指如在8月3日限期後逾期不整改或整改不到位的，工信部將依法依規組織開展相關處置工作。
市場憂慮騰訊續成監管政策針對對象，令其在週三的反彈市中，表現屬最弱科網龍頭，午後更曾跌逾5%，低見422元創逾一年新低，即使之後隨大市反彈，但收市亦僅升0.3%，報447.2元。
騰訊短期仍屬向下尋底過程
技術走勢上，騰訊在跌穿500元大關後，要到400元才有下一個重要支持，相信短期仍屬向下尋底過程。金融類股周三表現偏軟，滙豐控股（0005.HK）和友邦保險（1299.HK）分別跌0.8%和0.7%。不過中金發表報告，認為估值較低、股息較高的香港銀行股，或成為近期市場波動之下的避險選擇。
其中滙控、渣打集團（2888.HK）及建設銀行（0939.HK）目前估值相當今年預測市賬率0.6倍、0.4倍及0.5倍，均處於歷史平均水平以下1倍的標準差附近，對應股息率則分別為5.5厘、3.5厘、7.4厘。
滙控業績前有轉強迹象
基本面上，中金料香港本地銀行業績短期息差雖仍有壓力，但中長期存在向上空間，指香港銀行的邊際向上的基本面疊加當前較低估值水平，成為部份避險資金的選擇，建議投資者關注。
滙控將於下周一（8月2日）公布第二季業績，花旗預料核心除税前利潤約49億美元，同比升90%，大致符合市場預期，認為隨著信貸成本趨勢下滑，相信投資者將聚焦於集團收入增長、業務重組進展等。
滙控股價自5月高位50.85元持續回落，但上周跌至42元水平，過去幾日大跌市中都能逆市企穩，似有見底迹象，可觀望中期業績及派息等相關因素，若能回到45元樓上，有望展望一波反彈走勢。
友邦股價跌成交增
至於友邦則將於8月17日公布上半年業績，瑞信報告預期新業務價值將達到17.19億美元，按實際匯率計按年升22%，按固定匯率計算升16%，其中次季將錄6.67億美元，並估計內涵價值將較去年下半年升4%至678億美元，稅後經營溢利料達到30億美元。
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友邦內地業務錄雙位數增幅
瑞信表示，友邦內地業務上半年新業務價值將錄得雙位數增幅，次季增長有所放緩，但增長步伐仍較同業快，預期按實際匯率計友邦2021至2023年新業務價值分別增長22%、27%及26%，維持「跑贏大市」評級，但將今年上半年及全年每股盈利預測下調1%，並將明年每股盈測上調2%，目標價維持120元。
不過走勢上，友邦相對較差，過去幾個交易日隨大市由95元水平跌至周三最低85.4元，而且成交更逐日放大，短期若不復收復250日線（約90.75元），料有機會先往下至80元水平尋找支持。
港交所450元發揮承接力
港交所（0388.HK）在過去一週股價走勢急轉彎，市場原先預期內地收緊企業赴美上市監管，將有利港交所IPO業務，但後來卻演變成憂慮內地企業來港上市的步伐亦會受監管政策影響，港交所迅速由上週五（23日）高位544元高位急跌到週三低位451元。
里昂：目標價696元
不過，里昂新發表報告就指，在內地推動人民幣國際化的前提下，中港互聯互通的重要性日益強大，另外中概股來港第二上市的明確性亦提升。長期而言，於互聯互通下納入第二上市股份、推出A股指數期貨產品等將推動港交所股價續升，首予港交所「買入」評級，目標價696元。
走勢上，450元是港交所今年3月以來的橫行區支持所在，周三再一次證明具承接力，短期後市相信有力重返500元水平，再視乎市況能否提供動力進一步向上。
領展有力挑戰80元關
至於防守股方面，房地產信託基金（REITs）近期在跌市中展現抗跌力，領展（0823.HK）在企穩75元水平後，有勢沿今年以來的上升軌進一步挑戰80元關。
領展6月公布了截至3月底止之年度業績，經調整並計入一筆2.9億元的酌情分派後，可分派總額達60.1億元，按年增長0.75%，末期每基金單位分派148.34仙，按年增長1.8%或2.62仙，連同中期分派，全年度每基金單位分派289.99仙，按年增長1%或2.8仙。
樓市及零售市場復甦理想
匯豐研究發表報告指，樓市及零售市場復甦理想，相信受惠經濟復甦強勁及低息環境，樓價將繼續向上，零售市場亦將繼續受惠。選股方面，考慮到業務復甦因素仍未反映在股價上，該行優先傾向寫字樓，其次是住宅，最後才是零售，並傾向選擇信和置業（0083.HK）、香港置地、太古地產（1972.HK）、新鴻基地產（0016.HK）及領展。
至於中金則指鑑於商業房地產市場邊際復甦，維持領展跑贏評級，目標價上調12%至84元，對應4.1%的遠期股息收益率。
煤氣延續上升軌走勢
收息藍籌亦可留意中華煤氣（0003.HK），在之前兩日大跌市中都能逆市做好，延續今年2月以來的上升軌走勢，正重新逼近5月高位13.7元，若能突破，可進一步上望15元。
摩根士丹利報告指，煤氣股價年初至今表現跑輸香港公用股及中資燃氣股，主要是因為市場未了解到集團未來兩年的盈利增長勢頭，認為隨著盈利能力高的生物質項目投產。
摩根士丹利：「與大市同步」升至「增持」
加上中港用氣需求復甦，匯率和氣價反彈，預料煤氣未來兩年的盈利年均複合增長率可達15%，故將煤氣評級由「與大市同步」升至「增持」，目標價由13元上調至15元。
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編號 |
名稱 |
股價 |
年初至今漲跌幅 |
月初至今漲跌幅 |
市賬率 |
股息率 |
市盈率 |
|
香港中華煤氣 |
12.68 |
17.30% |
5.14% |
3.543 |
2.71% |
39.378 |
|
|
匯豐控股 |
42.75 |
7.99% |
-4.68% |
0.573 |
2.73% |
21.878 |
|
|
香港交易所 |
472.6 |
12.38% |
2.12% |
12.687 |
1.73% |
52.077 |
|
|
騰訊控股 |
447.2 |
-20.48% |
-23.42% |
4.676 |
0.36% |
22.54 |
|
|
領展房產基金 |
75.8 |
9.67% |
0.73% |
0.994 |
3.81% |
- |
|
|
友邦保險 |
88.6 |
-5.74% |
-8.19% |
2.185 |
1.53% |
23.907 |
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