經過上周反彈後,港股周一(7月19日)又再重挫,恒生指數裂口低開後持續向下,收市跌514點或1.84%,報27,489點,27,500關再度失守。

科技股跌勢更急,大型科技股集體下挫,美團(3690.HK)跌逾5%,阿里巴巴(9988.HK)跌逾3%,騰訊控股(0700.HK)跌逾2%,恒生科技指數收跌2.39%,報7,431點。

友邦加速內地市場擴張

重磅藍籌方面,美國十年期國債債息繼上周跌穿1.3厘後進一步下滑,低見1.2603厘,創7月8日後新低,香港本地金融股全線受壓,友邦保險(1299.HK)跌3.28%,報93元;匯豐控股(0005.HK)跌2.29%,報42.75元;但上周五(16日)急升的港交所(0388.HK)走勢靠穩,收市只微跌0.38%,報522元。

友邦剛於6月底公布,已通過其全資子公司友邦保險有限公司投資120.33億元人民幣,認購中郵人壽保險股份有限公司24.99%投資後股權,交易有待監管部門批准。

資料顯示,中郵保險成立於2009年,屬中國郵政集團旗下子公司,同系郵儲銀行(1658.HK)於全國有約4萬個網點,服務超過6億零售客户;中郵保險通過與郵儲銀行的分銷合作關係,目前在21個省份銷售產品,覆蓋郵儲銀行分銷網絡的80%。

入股中郵保險具互補作用

市場憧憬入股中郵保險後,友邦將可加強拓展快速增長的中產階層和富裕客戶群。交銀國際報告指,中郵保險依賴銀保渠道,產品結構偏中短期,償付能力充足率呈下降趨勢。而友邦投資中郵保險後將實現「一參一控」,通過中郵保險與友邦中國,在內地高端客戶市場形成互補布局。

事實上,友邦是首家獲准在內地成立獨資企業的外資企業,之前亦已獲批在四川和湖北設立分公司,在內地市場擴張呈加速態勢。交銀認為,此次交易不影響友邦中國在高端客戶市場的定位,但預計與中郵保險的合作仍需時間體現成效,維持友邦120元目標價及「買入」評級。

友邦截至今年3月底止首季業績理想,新業務價值10.52億美元,按固定匯率基準計新業務價值上升19%,按實質匯率計升25%,高於預期,主因包括在內地、泰國和馬來西亞的增長,以及香港本地客戶群的雙位數字增長帶動。

走勢上,友邦今年1月底於109.3元見頂後,其實一直維持於92至105元區間上落的格局,周一股價雖跌逾3%,但仍未跌穿橫行區,惟後市90元關不宜有失,否則將要到80元才有支持。

匯控獲英倫銀行撤派息限制

至於匯控,上周剛獲英倫銀行宣布,撤消去年因疫情而對匯控等多家大型銀行作出的派息限制;消息刺激匯控股價一度做好。英倫銀行的聲明表示,考慮到今年償付能力壓力測試的中期結果,認為銀行資本維持充足,因此認為是時候考慮放寬對包括匯豐、巴克萊等大型銀行的資本限制措施;若銀行管理層認為有必要,可以自行考慮作出派息安排。

不過,英倫銀行強調,即使撤除了限制,但銀行派息仍須以審慎為原則,在2021年中期業績前,當局會為主要銀行提供進一步指引。

花旗料匯控派0.1美元中期息

匯控今年2月公布去年度業績時,派發了末期息0.15美元,但4月時表示,不擬於今年內按季度派息,但會在8月公布中期業績時,考慮是否宣派一次股息。大行花旗就估計,匯控在即將於8月2日公布中期業績中,會宣布派發0.1美元股息。

花旗預料,匯控今年第二季業績核心除税前利潤約49億美元,按年升90%,按季則跌23%,大致符合市場同業預期,又認為隨著信貸成本趨勢下滑,相信投資者將聚焦於集團收入增長、業務重組進展等,重申對匯控的「買入」評級,但將目標價由54元降至51.7元,反映對其每股盈利預測較低。

走勢上,匯控股價自5月底高位50.85元持續向下,周一更裂口下挫,並失守上周低位43.1元,料將下試38元,再觀望中期業績表現。
另一大型本地銀行股中銀香港(2388.HK),周一股價表現則相對硬淨,收市跌0.78%,報25.35元。

中銀香港首季業績欠佳

集團首季業績欠佳,提取減值準備前的經營溢利按年倒退13.9%至96.56億元,提取減值準備前的淨經營收入按年倒退9.8%至134.22億元,經營支出按年增加2.6%至37.66億元。期內淨利息收入按年減少22%,計入外匯掉期合約的資金收入或成本後的淨息差為1.11%,按季收窄5點子。首季減值準備淨撥備為3.23億元,按年減少2.6億元。

花旗上周發報告指,報告認為,上半年中銀香港撥備預計較高,預計貸款虧損則仍然較低,將中銀香港今年盈利預測下調1%,以反映非利息收入預測輕微下降,同時將2022至2024年盈利預測上調介乎1%至9%,維持「買入」評級,目標價由32.7元升至34元。

此外,因宏觀風險緩和,加上監管機構放寬分派股息限制,花旗相信中銀香港中期派息可恢復至疫情前每股0.55元水平。

中銀5厘息成支持因素

股價走勢上,中銀香港3月以來一直受制於29元阻力,6月開始股價回落,至上周於25元水平見支持,此位亦是去年12月和今年1月兩個頂位所在,料有力一守,而現價息率近5厘,亦是另一正面因素所在。

周一跌市中,港交所所受壓力有限,因上周外媒消息指,內地計劃讓赴港上市的公司免於申請網絡安全監管機構的批准,市場憧憬會令更多內地企業,特別是互聯網公司放棄赴美,而選擇來港上市。

此外,內地消息也指,理想汽車(美股代號︰LI)已於5月底向港交所提交了上市申請,採用雙重上市的方式,若一切順利預計最快8月底掛牌。

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港交所續向600元關進發

摩根大通報告,下調港交所今年每股盈利預測9%,反映今年第二季證券及衍生工具交投較預期為弱,但將港交所目標價由545元升至570元,維持「增持」評級,因對其估值預測延伸至2022年6月,相當於預測2022年及2023年市盈率各37倍及30倍,對比五年平均預測12個月市盈率33.6倍。

市場分析指,目前250間在美國掛牌的中概股中,除已來港掛牌的14家,相關中概股市值約1萬億美元,預料有25間中概股有機會來港上市,相信有進一步推動本港股市發展。

而匯豐環球研究表示,隨著內地企業前往海外上市所需要求提高,料將有更多內地企業來港上市,以配合「跨境理財通」等政策所帶來投資需求,估計本港市場會迎來新一波中資企業來港上市的趨勢,料港股成為「東方納斯達克」趨勢可望加快。該行預料港交所、中銀香港、友邦等都可受惠。

走勢上,港交所已突破500元的短期橫行區頂阻力,只要穩守其上,後市可望繼續向前高位587元推進,並進一步挑戰600元大關。

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