藍籌股2021】安踏體育(2020.HK)週四(6月17日)發盈喜,成為繼信義光能(0968.HK)後,又一隻發盈喜的藍籌股。若從績優藍籌股中揀蟀一可以點揀? 

安踏體育預告溢利將增長不少於110% 

安踏體育通告指,按綜合基準,預期截至6月30日止六個月經營溢利將按年增長不少於55%;若不包括分佔合營公司虧損影響,預期上半年股東應佔溢利將按年增長不少於65%;若包括分佔合營公司虧損影響,預期股東應佔溢利將增長不少於110%。

集團表示,預期整體收益增長的主因,是疫情對內地零售市場影響相對已經大幅下降,期內安踏、FILA及其他品牌收益對比去年同期錄得強勁反彈。至於預期經營溢利增加,主要因各品牌零售業務的零售折扣較去年同期減少,進一步提升整體毛利率,以及FILA品牌及其他品牌的零售業務規模擴展比較快速,實現更好的經營效率。 

安踏體育裂口創歷史新高 

受盈喜消息刺激,安踏股價繼週四升逾3%後,週五(6月18日)裂口高開近6%,報175.1元,其後更創出178元歷史新高。

瑞銀發表報告指,安踏上半年估計經營溢利預計上漲不少於55%,盈利同比不少於增長110%,與該行預期各升58%及115%相若,管理層更因應2021年上半年銷售好過預期,因此將2021全年安踏品牌零售指引由原來的「增長10%至20%中間數」,上調至「同比增長20多百分點」;FILA全年增長指引則為「同比增30多個百分點」。

安踏體育有力挑戰200元大關

該行對安踏品牌及FILA增長前景感樂觀,將2021至2023年每股盈利預測上調至3.04、3.91和4.66元人民幣,維持安踏「買入」評級,目標價由170元上調10%至187.32元。

摩根士丹利報告指,安踏上半年受市場需求強勁、零售折扣顯著改善等因素帶動,該行因此提升安踏品牌今年度銷售預測,料整體銷售按年升40%,維持「增持」評級,目標價由173元升10.4%至191元。

走勢上,安踏週五強勢突破向上,成交同步增加,上升動力有餘未盡,料後市有機挑戰200元關。

信義光能產品價量齊升

剛在上週一(6月7日)才晉身恒生指數成份股的信義光能,則是早安踏一日,於週三(6月16日)發盈喜,預計截至6月30日止半年盈利將按年增加1倍至1.2倍;去年同期盈利為14.06億元。 

通告表示,盈利增長主因是太陽能玻璃產品價格雖於今年第二季度期間大幅下跌,但上半年平均價格及銷量按年均有所上升,加上生產效率的提高降低了原材料及能源成本上升的不利影響,令集團的太陽能玻璃業務銷售及盈利能力增加。

大摩維持信義光能「增持」評級 

不過集團同時強調,由於太陽能玻璃產品平均市價於第二季度期間的不利變動,該業務分部於今年餘下月份的表現可能會受到影響。

大摩報告表示,今年下半年隨著多晶硅價格上漲以及對太陽能產能的需求減少,令太陽能玻璃價格受壓,雖預期信能相關業務的銷售量增加,能部分抵銷價格下降的不利影響,但今年下半年整體盈利仍然受壓,維持公司「增持」評級,目標價17元。

太陽能玻璃市場存隱憂

麥格理報告則指,太陽能玻璃價格正處於今年低位,下半年或有反彈,不過幅度料不及預期,將今、明兩年平均售價預測下調4%及2%。

不過,該行認為信能維持產能擴張步伐,相信可有助帶動純利增長,同時維持至2025年市佔率比例約42至45%,重申「跑贏大市」評級,但將2021至23年每股盈利預期下調2至10%,目標價降12%至20.6元。

信義光能股價17元是另一個阻力位 

信義光能股價在公布盈喜後翌日(6月17日)翌日不升反跌,但週五就勁升近一成至15元,不過市場對其下半年業務前景抱有疑慮,須突破15.4元阻力才有望進一步向上,17元亦會是另一個重大阻力位。

數到盈喜藍籌,中國人壽(2628.HK)於4月中時亦就今年首季業績發盈喜,預期純利按年增長55%至75%,主要由於投資收益較高所帶動。

國壽投資收益帶動業績

其後集團於4月底正式公布,首季根據中國企業會計之營業收入為3,734.58億元人民幣,按年增長10.6%;淨利潤285.89億元人民幣,按年上升67.3%。

期內,保費收入為3,238.92億元人民幣,按年增長5.2%;首年期交保費達682.76億元人民幣,其中十年期及以上首年期交保費為196.56億元人民幣;新業務價值在去年高基數基礎上,按年下降13.2%;退保率為0.38%,按年上升0.1個百分點。

美銀重申國壽「買入」評級 

首季公司實現總投資收益651.12億元,按年增長43.3%,總投資收益率為6.44%;淨投資收益達413.95億元,按年增長8.7%,淨投資收益率為4.08%。

美銀證券報告指,國壽首季投資收益增長帶動期內盈利上升,首年保費及新業務價值表現均較同業優異,若撇除高基數影響,預期可於第二至第四季恢復增長,將今年全年新業務價值增長預測由8%下調至3%,目標價由23.96元下調至21.2元,但預期投資回報增加,將2021至2023年盈利預測上調1%至2%,重申「買入」評級。

國壽走勢疲弱暫不宜沾手

摩根大通則認為,國壽目前估值僅相當預測市盈率7倍及股息回報4.6厘,今年以來股價跑輸大市,相信是市場關注宏觀環境波動、壽險新業務銷售疲弱等因素,該行維持對國壽「增持」評級及目標價38元。

相對安踏和信能,國壽股價表現屬大弱勢股,週線圖上一直沿去年7月開始的下降軌向下尋底,現正再次下試15.4元的支持,一旦跌穿走勢堪憂,即使估值便宜,息厘近5厘,但除非能回升並突破16.5元,否則暫不宜沾手。

瑞聲受惠手機市場需求回暖

同樣曾於4月就首季業績發盈喜的藍籌還有瑞聲科技(2018.HK),預期首季未經審核綜合淨利將上升至5.1億元至5.5億元人民幣,按年增加約9.6倍至10.4倍,主要由於今年首季市場需求比2020年首季正常。

集團5月中正式公布截至3月底季度業績,純利5.32億元人民幣,按年升909.6%;期內收入42.92億元人民幣,按年升20.6%,主要受惠智能手機市場需求回暖,推動期內整體收入按年大幅增長,而首季集團整體毛利率亦按年提升8個百分點至31.1%。

瑞聲升勢有餘未盡 

按業務劃分,期內聲學分部銷售額按年升47.5%至21億元人民幣,整體毛利率比去年同期上漲11.4個百分點至37.4%;光學業務首季分部銷售額按年增長175.7%至6.74億元人民幣,整體毛利率按年提升18.1個百分點至27.8%;電磁傳動及精密結構件業務分部銷售額按年下降27.3%至12.3億元人民幣,但分部合併毛利率比去年同期略升1.9個百分點至25.5%;微機電系統器件業務受惠市場份額提升,銷售額升42.2%至2.83億元人民幣,毛利率企穩在16.7%。

高盛報告指,瑞聲首季業績顯示公司於連續四年毛利下滑和市場份額下降之後,其現有業務已趨於穩定,而在產品組合升級、生產率提高及利用率上升下,帶動整體毛利率上升。該行預期瑞聲毛利率將由2021年度之28.5%,上升至2027年度之29.8%,上調其2021至2027年度純利預測9%至13%,目標價由58元升至66元,維持「買入」評級

瑞聲自5月公布首季業績後,股價由40元邊開始強勁攀升,週五曾見57.6元,是去年8月以來高位,雖然之後倒跌報收,但升勢相信未盡,後市仍有力挑戰63.65元的52週高位。

碧桂園服務盈喜常客

跟信義光能同屬藍籌初哥的碧桂園服務(6098.HK),其實亦是盈喜常客,上市以來公布的兩份年度業績和一份中期業績,事先都有發過盈喜。

集團3月公布截至去年12月底止全年業績,純利26.86億元人民幣,按年升60.8%;期內收入156億元人民幣,按年升61.75%。

各項業務當中,物業管理服務收入86.07億元人民幣,升49.7%,佔總收入比例降至約55.2%,毛利率升4.5個百分點至34.6%;社區增值服務收入約17.31億元人民幣,按年升100.1%,佔總收入比例提升至約11.1%,毛利率約為65.1%;非業主增值服務收入約為13.7億元人民幣,佔集團收入降至約8.8%。

碧服橫行未見突破動力

期內集團物業服務收費管理面積由2019年底約2.76億平方米增加至約3.77億平方米,物業服務合同管理面積增至約8.21億平方米。

大和報告指,碧桂園服務今年收入增長指引為按年升50%,並目標獲取新管理面積約9,000萬平方米,考慮到年初至今在取得第三方項目方面表現較預期理想,估計有機會提升全年增長指引。此外,碧桂園服務正尋找更多收購及投資機會,有利未來業務多元化發展,目標至2025年收入達到1,000億元人民幣,即2020至2025年年均複合增長率達45%。

大和重申碧桂園服務「買入」評級 

該行將將碧桂園服務2021至2023年收入預測上調3%至5%,目標價由88元上調至92元;但因配股及發行可轉債,故下調每股盈測10%至14%,重申「買入」評級。

碧桂園服務股價自3月以來一直徘徊於70至80元橫行區內,暫時未見突破動力。 

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5大盈喜藍籌股資料

編號

股票名稱

昨收

息率

市盈率

市值(億)

今年股價變幅

0968

信義光能

14.94

1.70%

27.08

1322

-25.60%

2018

瑞聲科技

55.35

0.54%

37.25

671

28.13%

2020

安踏體育

176

0.39%

76.98

4761

43.76%

2628

中國人壽

15.56

4.88%

7.37

1156

-9.01%

6098

碧桂園服務

76.3

0.34%

65.88

2466

46.21%

截至6月18日

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