港股五月中旬反彈，上週恒生指數升666點，國企指數升90點，但科技指數跌68點。工業股表現最好，舜宇光學升8.6%，為升幅最大藍籌股。創科升7.65%，恒安升6.08%，申洲國際升5.5%，為升幅第3 至5藍籌股。
長實集團上週回購要約結束
長實集團上週回購要約結束，上星期五急升6%，為升幅最大藍籌股。又獲證券商提高評級，全週股價升7.76%。連帶長江基建也升5.44%。本地銀行股受追捧，滙豐升2.08%，升至$50.80的14個月高位。連帶恒生銀行上週五升3%，中銀香港升3%。香港金融股及地產股帶領港股上升。但科技股卻逆市下跌，上星期五，美團公佈第一季業績前有沽壓，跌3.1%；小米高位守不住，跌2.1%，拖累科技股指數下跌。五月下旬港股走勢，明顯看到投資者轉換持倉。沽出科技股，買入舊經濟的香港金融及地產股。工業股因為經濟復甦，訂單增加，領導港股上升。恒生指數升破29000點。
科技股表現欠佳落後大市
如果科技股能夠追上大市，港股在短期可望升上30000點。但科技股自2月中以來，表現欠佳，落後大市。內地政府加強監管是主要原因，阿里巴巴被罰破紀錄的183億元人民幣是科技股偏軟的主要原因。市場傳騰訊將會新罰100億元人民幣，對騰訊股價搆成壓力。中央對大型科技股加強反壟斷的調查及罰款，令到投資者對科技股改變看法。從極度樂觀變為悲觀，沽出手上的科技股。大型科技股跌30%，小型科技股更跌60%以上。本來的投資者愛股的微盟及中國有贊股價都大跌60%以上。微盟業績好，股價反彈。但中國有贊業績差，沽壓沉重。科技股新股上市表現也令人失望。京東物流新股上市有130萬人申請，超額認購730倍。上星期四暗盤造過$54，比招股價大升34%。但是上星期五上市，只能造$47.75，遠低過暗盤價。收市造$41.70，比招股價只升3.3%，令投資者失望。科技股表現被弱，成為港股升市的絆腳石。
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中國經濟在增長
中國最近公佈一連串的經濟數據，都顯示經濟在增長，不週速度已經放慢。中國經濟現在面對主要問題有兩個：1. 人民幣升值過急，年初人民幣兌美元$6.50，但最近已經升至$6.3674的今年高位。2. 商品價格升幅過急，一些原材料，尤其是金屬，今年升幅驚人。個別今年升一倍。人民幣兌美元一年前還是7，但最近的升幅過急，令到中國人民銀行要採取措施，阻止人民幣升勢過急。
商品價格升勢過急
另外一個問題是商品價格升勢過急。令年銅及鐵的基本金屬升幅驚人，鐵礦砂今年創新高的$233一噸。國家猛烈批評短線炒家過份炒作，令到金屬價格急升。
自中央政府出口術後，銅鐵價格有所回落。鐵礦砂已經回落到200美元一噸以下。但環球經濟復甦，商品價格需求殷切。任何價格浮動，也阻不了長線升勢。雖然商品價格短期回落，但長線的升勢壓力存在，形成對通漲壓力。這是中央經濟財經政策官員要考慮的事實。
作者簡介：藺常念是畢業於美國明尼蘇達大學，取得優異學士，威爾遜院士榮譽，及工商管理碩士。早期在美國，加拿大，香港國際大型銀行工作。之後在非洲工作，任職工業集團高層。非洲工作完畢後在香港及中國經營地產業務，回歸前進入香港證券業，曾任職太平洋興業證券，富昌證券及靈獅證券管理層。現任智易東方證券行政總裁。
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