【港股分析・公用股2021】美國勞工部公布,截至上週六(5月1日)止首次申領失業救濟人數減少9.2萬人,至49.8萬,不但低過市場預期的53.8萬,並創新冠疫情爆發以來最低,美股道瓊斯工業平均指數週四(6日)收市升318點或0.93%,報34,548點,連續兩日創新高。
美國經濟復甦勢頭強勁,市場普遍預期週五(5月7日)公布的4月非農業新增職位數據,當月職位增長會達100萬份,失業率由6%回落至5.8%。
資金回流傳統經濟股
與此同時,在美國財長兼前聯邦儲備局主席耶倫發表為確保經濟不會過熱,美國利率或有需要調高的言論後,雖然她本人隨即作出澄清,多位聯儲局官員亦發言,希望淡化市場對通脹的憂慮,但提早「收水」似乎已成為大部分市場人士的共識,資金回流傳統經濟股、價值股的勢頭有增無減。
本港方面,雖然近日零星出現變種病毒傳入社區的個案,但總體上無礙經濟復甦的步伐,政府統計處週一(5月3日)公布今年第一季本地生產總值(GDP)預估數字按年勁升7.8%,高過市場預期的3.7%,亦終止了對上六個季度連續收縮的走勢。
公用股2021強勢明顯
經濟復甦,最直接的表現就是對能源、交通、通訊等各類公用服務需求的上升,故近期港股市場上,公用股強勢明顯。
以截至週五收市價計,踏入5月份以來,七大傳統公用股2021:
累計升幅介乎1%至6%,全部跑贏同期恒生指數的不足1%升幅。
煤氣5月累升逾6%
當中表現最強為煤氣,本月累升逾6%,並創出52週新高。去年煤氣業績受疫情影響,年度純利按年倒退13.8%,至60.07億元,不過未有影響其派送政策,維持全年每股派0.35元及20送1紅股,與2019年度持平。
招商證券上月底曾為煤氣發報告,預期隨著商業活動復甦,去年下半年開始的強勁增長勢頭將延續至今年上半年,上半年銷氣量預期同比增長23%,推動收入同比增長24%;2021至2023財年預測每股盈利複合年增長率8%,給予「中性」評級,目標12.2元。
電能今年累升18%
走勢上,煤氣股價突破13元後,下一阻力為14元,即2019年下半年至2020年初的橫行區,另要留意,其20送1紅股及末期息0.23元將於6月4日除淨。若未來有恢復「十送一」紅股政策的消息,則會是股價進一步上升的催化劑。
電能本月升勢雖不及煤氣,但今年以來累升達18%,與同系長建包辦公用股升幅前兩名,亦已同樣創出52週新高。電能去年全年營業額12.7億元,按年跌5.8%;純利61.32億元,按年跌14%;但全年合計派息2.81元,按年增1仙。
電能息率逾5厘
大和剛發表報告,將電能列為公用股首選,給予「買入」評級,主要看好其派息持續增長;而且財務成本低,有機會進行大型併購。至於煤氣、長建和中電則給予「跑贏大市」評級,認為煤氣受惠於香港經濟復甦,股價未有完全反映;長建對大型併購更敏感,但股息率未及電能;中電則因利潤管制協議,准許回報固定在8%所限。
電能息率逾5厘,屬幾隻電力股中最高,末期息將於本月17日除淨。股價技術走勢上,週線圖過去一年呈「大圓底」,若能突破50元關鍵位,即可挑戰2019年7月和去年1月於55元的雙頂阻力。
長建吸引力遜電能
長江基建業績去年欠佳,純利73.2億元,按年跌30.3%,但全年派息每股2.47元,按年增長1仙,仍維持上市24年以來派息持續增加,現價息率5厘。
和電能一樣,長建末期息同樣將於本月17日除淨,股價亦是處於50元關口前,但50至55元區間阻力會較電能為大,息率亦較電能為低,二選一的話自然是以電能為先。
至於即將於5月17日公布首季業績的中電,去年即使在疫情下,年度純利不減反大升146%至114.56億元,不過主要因2019年度有為澳洲業務作出商譽減值所致;然而期內香港電力業務盈利78.18億元,仍按年增長5%。
中電已除淨較輸蝕
股價走勢上,中電與電能及長建相近,同樣呈圓底回升,目前也是處於關鍵位80元關前,視乎能否突破。而其末期息早於3月除淨,短期沒有搶息因素,可能會稍欠吸引。
相比之下,港燈股價走勢則較為明朗,週線圖上剛出現杯柄突破形態,4厘息仍算吸引,但市盈率25倍估值較貴。
港燈估值較貴
港燈去年純利27.32億元,按年升17.4%,花旗3月份發報告,將其評級由「中性」升至「買入」,目標價由8.7元輕微調升至8.8元,可作為突破8元後之目標。
至於另外兩隻非電力股,香港電訊去年度業績表現平穩,年度溢利按年升1.7%,至53.03億元,總分派股息按年升1%至71.07分,末期股息按年升1.5%至40.97分。
電訊6厘息最大賣點
香港電訊最大賣點自然是其6厘高息,摩根士丹利剛發報告,估算撇除漫遊收入虧損及一次性項目,香港電訊去年下半年稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)隨本港經濟復甦,並看好香港電訊在5G企業應用的增長潛力,加上逾6厘股息率,維持「增持」評級及目標價14元不變,列為亞洲電訊板塊首選。
走勢上,電訊股價週線圖同樣呈杯炳形態,11.5元是關鍵位所在。另要留意,其末期息即將下週二(5月11日)除淨,即週一(5月10日)是博財息兼後最後機會。
最後一隻公用股港鐵,去年受疫情打擊最大,全年業績盈轉虧蝕48.09億元,但全年每股派息1.23元則按年持平。
港鐵短期橫行為主
摩根士丹利日前亦發表報告,預期港鐵今年載客量及零售租務仍將疲弱,即使物業發展或能部份支持港鐵盈利表現,但該行仍降其今、明兩年每股盈測3%至16%以反映載客量減少,目標自37元下調至36元。加上資本開支較高限制派息,股息率僅得2.8%,為該行追蹤股份中最低之一,認為估值不吸引,維持「減持」評級。
走勢上,港鐵3月公布業績後,股價由49元高位急挫,至最低43元才回穩,相信短期仍會以橫行消化沽壓為主。
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七大傳統公用股2021資料
編號 |
股票名稱 |
昨收 |
息率 |
市盈率 |
5月升幅 |
今年升幅 |
末期息 |
除淨日 |
0002 |
中電控股 |
79.7 |
3.89% |
17.59 |
3.98% |
11.16% |
1.21 |
2021-03-05 |
0003 |
香港中華煤氣 |
13.3 |
2.63% |
39.35 |
6.74% |
14.85% |
0.23 |
2021-06-04 |
0006 |
電能實業 |
49.75 |
5.65% |
17.33 |
4.19% |
18.45% |
2.04 |
2021-05-17 |
0066 |
港鐵公司 |
44.2 |
2.78% |
-- |
2.08% |
1.96% |
0.98 |
2021-05-28 |
1038 |
長江基建集團 |
49.35 |
5.01% |
16.96 |
3.68% |
18.49% |
1.79 |
2021-05-17 |
2638 |
港燈-SS |
7.89 |
4.06% |
25.52 |
1.41% |
3.41% |
0.1609 |
2021-03-30 |
6823 |
香港電訊-SS |
11.4 |
6.23% |
16.28 |
1.06% |
13.32% |
0.4097 |
2021-05-11 |
截至5月7日
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